Интервью

Займ в разумных пределах

Россия остается страной с низким государственным долгом

Займ в разумных пределах
Фото: Александр Река/ТАСС
Темпы роста государственного долга снизятся с 20% в 2024 г. до 12,2% в 2027 г., следует из опубликованных вчера «Основных направлений бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2025 год и на плановый период 2026 и 2027 годов». При этом отношение госдолга к ВВП не превысит 18,1%, и по этому показателю Россия останется в числе самых незакредитованных стран мира.

Правительство ожидает снижения использования дополнительных нефтегазовых доходов для финансирования дефицита бюджета. В связи с этим основное бремя покрытия дефицита ляжет на государственные заимствования, объем которых в текущем году запланирован в сумме 2,54 трлн руб. (1,5 трлн руб. в 2023 г.). В 2025 г. эта статья увеличится до 3,26 трлн руб., в 2026 г. — до 3,45 трлн руб. и еще вырастет менее чем на 100 млрд руб. в 2027 г.

Дефицит федерального бюджета снизится до 0,5% ВВП в 2025 г. с запланированных на 2024 г. 1,7% ВВП, но потом начнет расти — до 0,9% в 2026 г. и до 1,1% ВВП в 2027 г., говорится в документе.

Основным источником финансирования дефицита федерального бюджета, как и ранее, будут выступать внутренние заимствования, то есть размещение ОФЗ.

Это приведет к повышению объема госдолга как в абсолютном выражении, так и в процентах к ВВП. Так, если на конец 2023 г. объем государственного долга составлял 25,6 трлн руб. (14,9% ВВП), то в текущем году он вырастет до 30,8 трлн руб. (15,7% ВВП), в 2025 г. — до 35,4 трлн руб. (16,5% ВВП), в 2026 г. — до 40 трлн руб. (17,4% ВВП), а в 2027 г. — до 44,9 трлн руб. (18,1% ВВП).

Но фактически темпы роста госдолга будут замедляться с 20% в текущем году до 14,9% в следующем и до 12,2% в 2027 г.

В результате Россия останется государством с одним из самых низких показателей госдолга. По данным портала tradingeconomics.com, лишь шесть стран мира, в том числе Туркменистан, имеют меньшее соотношение госдолга к ВВП, чем Россия. Наименьший госдолг у Брунея — всего 2,3% ВВП. Наибольший же объем долга зафиксирован у Ливана (по данным на конец 2022 г.) — 283%. У Японии на начало текущего года данное соотношение составляло 255%, у США — 122%, Франции — 111%, Великобритании — 97,6%, Китая — 83,6%, Евросоюза в целом — 81,7%.

Приоритетом будет предложение рынку средне- и долгосрочных облигаций федерального займа с постоянным доходом. «При этом будет продолжена практика диверсификации предложения долговых инструментов по типам и срокам до погашения для максимального удовлетворения спроса различных категорий инвесторов, повышения ликвидности и развития долгового рынка», — отмечается в документе.

В последнее время наибольшим спросом пользуются ОФЗ с переменным купоном, ставка которых привязана к ключевой ставке ЦБ, поскольку инвесторы ждут повышения «ключа». Чтобы спрос перекинулся на бумаги с фиксированным купоном, регулятор должен дать сигнал об окончании цикла повышения денежно-кредитной политики.

В целом рынок без особых проблем может выкупить все предложенные Минфином «новые» ОФЗ. Так, по данным Банка России, на 1 сентября российские эмитенты выпустили облигаций на 47,5 трлн руб. по номиналу. Из них на органы государственного управления (преимущественно Минфин РФ) приходилось 22,1 трлн руб., в том числе 8 трлн руб. бумаг с переменным купоном и 14,1 трлн руб. — с фиксированным.

Только в августе объем «чистой эмиссии» облигаций (государственных и корпоративных), размещенный на рынке, составил 1,8 трлн руб. При прочих равных инвесторы будут более охотно покупать ОФЗ в силу их максимальной надежности.

Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag

Материалы по теме:
Экономика, 14 окт 22:31
Крах ИИ и криптовалют ударит по мировой экономике сильнее пошлин
Экономика, 13 окт 22:24
Счетная палата предупредила о рисках недобора в казну более 270 млрд рублей
Экономика, 9 окт 08:00
Минфин ожидает до 2030 года заметного роста доходов от управления средствами фонда
Экономика, 29 сен 15:23
Россия и весь мир совершают плановую экономическую посадку
Свежие материалы
Не общий сбор
Почему малые аэропорты недовольны правилами нового авиационного платежа
Цифровые активы запузырились
Аналитики предрекли кратный рост дефолтов на рынке ЦФА
Как выглядит город будущего
Города,
Эксперты обсудили перспективы цифровизации