Частные инвесторы внесли на брокерские счета в III квартале 2024 г. «чистыми» 476 млрд руб., что стало максимальным нетто-притоком с конца с конца 2021 г. В том числе квалифицированные инвесторы пополнили свои активы 365 млрд руб. Одновременно произошел отток капитала со счетов размером от 100 тыс. до 1 млн руб., что ЦБ объясняет уходом части таких клиентов в банковские депозиты.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев объяснил «Эксперту» рост интереса крупных инвесторов ко вложениям в ценные бумаги несколькими факторами. Прежде всего, это размещение капитала на короткий срок в ликвидные активы — фонды денежного рынка, инструменты РЕПО и СВОП: «У инвесторов есть хорошая альтернатива депозитам: размещать средства по ставке, близкой к ключевой, еще и с возможностью без потерь оперативно менять стратегию управления своим капиталом». Кроме этого, он отметил разнообразие интересных первичных размещений качественных эмитентов как в формате классических облигаций, так и в виде цифровых финансовых активов: «У ряда состоятельных клиентов есть интерес ко взвешенной регулярной покупке акций, периодически распродаваемых другими участниками рынка. В долгосрочной перспективе и при цикличности рынка ожидаем рост стоимости как самого актива, так и регулярных дивидендных выплат эмитентами».
Суммарное количество клиентов выросло за июль—сентябрь на 5% и на 27% за год до 45 млн. Юридическими лицами открыто лишь около 40 тыс. счетов (+8% к/к), но на них находилось 13,4 трлн руб. (+5,5% к/к) активов против 9,6 трлн руб. (+2% к/к) у частных инвесторов. Для сравнения, на конец октября «физики» держали в банках 52,9 трлн руб. Рост клиентской базы брокеров сдерживали высокие ставки по банковским депозитам и значительный уровень проникновения брокерских услуг среди населения. Так, по данным Московской биржи, число физических лиц, имеющих брокерские счета с уникальными паспортными данными, выросло до 33,8 млн (+4% к/к и +23% г/г) и составило 44% экономически активного населения страны. Однако доля клиентов со счетами до 10 тыс. руб., которые Банк России называет «пробными», увеличилась за квартал с 88,9% до 89,5%. Сделки на фондовом рынке Мосбиржи заключали в среднем 3,8 млн клиентов ежемесячно.
Заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов заявил «Эксперту», что из «пробных» счетов примерно 60% вообще пустые и никогда не пополнялись.
Средний размер брокерского счета физлиц уменьшился с 219 до 211 тыс. руб., а без учета пробных счетов практически не изменился и составил 2 млн руб. При этом 77% активов физлиц находилось на счетах квалифицированных инвесторов, число которых приросло на 3% к/к и +25% г/г до 824 тыс. На Москву и Московскую область приходилось 16% от общего количества клиентов и 54% от суммарного объема их активов.
Стоит отметить, что около 8,9 трлн руб. активов частных инвесторов было вложено в ценные бумаги, и лишь 0,4 трлн руб. оставалось в денежных средствах. То есть, инвестиционные портфели заполнены почти на 96%. Это плохой сигнал для фондового рынка, поскольку у инвесторов практически нет свободных денег для новых покупок акций. Использовать же заемные средства сейчас невыгодно — ставки за их использования для покупок начинаются в среднем от 25% годовых для очень крупных клиентов.
Доля вложения в паи ПИФов, в основном денежных рынков, выросла за квартал с 8% до 10% (максимум за все время наблюдений). Объем чистых покупок этих активов составил рекордные 141 млрд руб. (предыдущий максимум в 121 млрд руб. был установлен в IV квартале 2023 г.). Около 200 инвесторов с чеком от 100 млн руб. совершили почти треть от всего объема нетто-покупок.
ПИФы денежного рынка размещают средства в инструменты РЕПО с Центральным контрагентом, то есть отдают деньги под залог высоколиквидных ценных бумаг под ставку, очень близкую к ключевой ставке ЦБ, и фактически под гарантии Московской биржи. Как отмечает ЦБ, для состоятельных клиентов фонды денежного рынка — это инструмент временного вложения средств в условиях неопределенности на фондовом рынке. А для инвесторов с небольшим чеком — альтернатива банковским депозитам. Таким образом, часть этого капитала может быть направлена на покупки акций, если для этого будет весомый повод.
Наибольшие изменения произошли в структуре совокупного облигационного портфеля частных инвесторов. Доля долговых бумаг в целом выросла с 32% до 33% за квартал, в том числе облигаций с плавающим купоном (флоатеров) — с 4% на начало года до 9% на 1 октября. Доля флоатеров, привязанных к ключевой ставке, увеличилась с 39% до 63% за счет сокращения бумаг, привязанных к RUONIA (индикативная ставка по необеспеченным межбанковским кредитам в рублях «овернайт»). Это может быть связано с тем, что ключевая ставка — более понятный индикатор для инвесторов, а ее значения систематически превышали значения RUONIA на фоне структурного профицита ликвидности. Доля бумаг с ежемесячным пересмотром купона увеличилась с 30% до 56%.
Несмотря на рост клиентских активов у брокеров, сам брокерский бизнес не внушает оптимизма. Так, выручка брокеров — нефинансовых организаций от оказания услуг и комиссионные доходы за 9 месяцев сократились на 10% г/г до 68 млрд руб. При этом торговые и инвестиционные доходы (в основном от операций репо) выросли в 1,9 раза г/г до 135 млрд руб., но около половины из них обеспечили три участника. В тоже время процентные расходы взлетели в 4,1 раза до 60 млрд руб., расходы на персонал — на 13% до 46 млрд руб. при увеличении числа штатных сотрудников на 2%. Чистая прибыль небанковских профучастников увеличилась на 7% до 46 млрд руб., но 10 наиболее прибыльных брокеров заработали 38 млрд руб. При этом доля убыточных брокерских компаний выросла с 24% по итогам 2023 г. до 31% за первое полугодие 2024 г. и до 41% за 9 месяцев этого года.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
