Рынок готовится к пробою
В последние недели стала прослеживаться интересная тенденция — рост рынка акций к выходным дням. Это может быть связано с тем, что на торгах по субботам и воскресеньям отсутствуют крупные игроки, а мелкие розничные инвесторы преимущественно покупают, что в условиях низкой ликвидности и приводит к подъему котировок. Не стала исключением и последняя декада зимы. Индекс Мосбиржи 2, который отражает изменение цен наиболее ликвидных акций во всех режимах торгов, рос в субботу, воскресенье и даже понедельник, 23 февраля, когда страна праздновала День защитника Отечества.
Инерционное движение продолжилось и 24 февраля, в результате чего Индекс Мосбиржи уходил чуть выше отметки 2800 пунктов, над которой бенчмарк не может закрепиться с середины сентября 2025 г. Не получилось это сделать и зимой 2026 г.
Но если ранее от этой отметки начиналась чувствительная коррекция, зачастую с уходом основного индикатора российского рынка акций под уровень 2750 пунктов, то на последней неделе марта распродажи останавливались в районе 2780 пунктов. Это говорит о том, что вблизи мощного сопротивления проходила лишь фиксация части спекулятивной прибыли, а короткие позиции основная масса игроков открывать боится.
Кроме того, инвесторы стали слабо реагировать на негативные новости, которые ранее провоцировали более серьезное снижение. Так, в целом были практически проигнорированы сообщения СМИ о переносе переговоров по поводу ситуации на Украине и новых санкциях со стороны Великобритании.
В то же время в середине недели Индекс Мосбиржи откликнулся 0,5%-ным ростом на 2,2%-ное падение курса рубля. «Рынок немного взбодрился после заявлений министра финансов Антона Силуанова о предстоящем ужесточении бюджетного правила через снижение цены отсечения. Указанное событие может привести к ослаблению рубля, что было бы позитивом для экспортеров», — прокомментировал «Эксперту» это движение аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев.
Такая картина в условиях длительного боковика по Индексу Мосбиржи говорит о том, что основная масса инвесторов ждет роста рынка и опасается пытаться заработать на его снижении.
«Чем дольше не поддается важный уровень и идет противостояние „быков“ и „медведей“ под сопротивлением 2800 п., тем сильнее будет следующее движение — по совокупности факторов и технической картины больше вероятности пробоя преграды в течение марта до 2850 п. и выше, чем отбоя вниз к поддержке 2750 п. и ниже», — отмечают в своем обзоре аналитики БКС.
«За последние 2 месяца индекс Мосбиржи уже 6 раз тестировал значение 2800, но всякий раз откатывался обратно. Нужно понимать, что для преодоления достаточно сильного сопротивления 2800 пунктов требуются существенные поводы. Так как инвесторы всё еще в значительной степени ориентированы на геополитику, основные триггеры движения рынка на ближайшие недели, скорее всего, будут внешнеполитическими», — заявил «Эксперту» начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «Риком-Траст» Ярослав Муштаков.
С точки зрения технического анализа о пробое преграды 2800 пунктов можно будет говорить, лишь когда Индекс Мосбиржи закрепится выше 2820 пунктов. За последнюю неделю зимы бенчмарк подрос на 0,7%, до 2799 пунктов.
Новости кормят спекулянтов
Наиболее же активные инвесторы продолжают пытаться заработать на внутрикорпоративных событиях отдельных эмитентов. По-прежнему много внимания приковано к ВТБ, акции которого с начала 2026 г. на пике росли на 25%. В среду, 25 февраля, банк без каких-либо сюрпризов отчитался по МСФО за 2025 г. На последующей телефонной конференции с инвесторами зампред правления банка Дмитрий Пьянов вновь заявил о намерении направить на дивиденды 50% чистой прибыли: «Мы намерены отстаивать и аргументировать возможность 50%-ного pay out».
«Вероятность поддержки акционерами ВТБ решения направить на выплату дивидендов 50% прибыли мы оцениваем как низкую. Наиболее вероятным является диапазон 30–35% прибыли. Банк может направить на дивиденды и 50% прибыли, но тогда у ВТБ уменьшаются возможности для формирования доначисленных резервов сверх требований Банка России», — считает Ярослав Муштаков.
«На деятельность ВТБ продолжает оказывать сдерживающее влияние уровень достаточности капитала. Думаем, что ВТБ заплатит дивиденды, но в объеме 25–35% от чистой прибыли за 2025 год», — соглашается с коллегой Артем Аутлев.
За последнюю неделю зимы акции ВТБ снизились на 2,1%, а это говорит о том, что инвесторы стали прислушиваться к консервативным мнениям аналитиков.
На другом полюсе девелопер «Самолет», за информацией вокруг которого пристально следят «медведи», то есть играющие на понижение котировок спекулянты. Бумага торгуется в районе исторических минимумов. Ранее компания обращалась в правительство за господдержкой в сумме 50 млрд руб., что соответствует рыночной капитализации девелопера. Появившиеся 24 февраля новости о том, что правительство не видит кризиса в компании, вызвали лишь незначительный отскок акций эмитента. В марте «Самолету» нужно будет выплатить купоны по 6 выпускам облигаций, и от того, как пройдут выплаты, во многом будет зависеть дальнейшая динамика котировок акций.
В начале марта продолжится сезон отчетностей крупнейших эмитентов за 2025 г. по МСФО, но результаты будут иметь влияние лишь на конкретные бумаги, а не на рынок в целом.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
