Журналист
Западные СМИ объясняли фиаско знаменитого Джека Ма, владельца Alibaba, его бизнес-связями с фрондирующими «принцами» — детьми и внуками высших китайских руководителей, предшественников Си Цзиньпина, чьи наследники могли в будущем составить серьезную конкуренцию председателю КНР. Особенно получив в свое распоряжение доступ к активам едва ли не самой дорогой публичной компании Поднебесной.
Возможно, в такой версии есть доля истины. Но кейс Ant Group был бы не так интересен, сводись он исключительно к внутриэлитному конфликту. Незадолго до несостоявшегося IPO Джек Ма крайне резко и, можно сказать, уничижительно отозвался о существующей системе банковского регулирования. Уподобив Базельские соглашения (де-факто — краеугольный камень мирового банкинга) «клубу старых людей», китайский платформенный гуру призвал меньше полагаться на крупные банки и больше — на экосистему «озер, прудов и ручьев», доставляющих капитал в различные сектора экономики.
Какая подразумевалась экосистема — несложно понять, исходя из пассажа Ма об использовании больших данных для анализа платежеспособности клиентов. Трудно представить более обширный и достоверный массив сведений о предпочтениях и уровне благосостояния домохозяйств (с одной стороны) и доходах самых разных производителей (с другой), чем маркетплейс национального масштаба. Таким образом, основатель Alibaba говорил потенциальным покупателям акций своей же Ant Group: вы вкладываетесь не просто в очередной финтех-проект, но имеете все шансы заработать на кардинальном изменении финансовой системы. Причем не только китайской.
Было ли это бравадой, шапкозакидательством или стремлением взвинтить цены на актив — сейчас сказать трудно. Жесткие действия китайских регуляторов — косвенное свидетельство, что Джек Ма не блефовал. По крайней мере, для нынешней правящей элиты Китая потеря госбанками финансового контроля над национальной экономикой едва ли не более серьезная угроза, чем стремительное обогащение неугодных «принцев».
В Росиии суммарный оборот крупнейших маркетплейсов по итогам этого года вероятно превысит 9 трлн руб. Это примерно седьмая часть от общего объема средств населения, размещенных сейчас на банковских счетах. Серьезным вызовом банков может стать переход финтеха онлайн-площадок к массовому кредитованию селлеров на основе собранных данных о предыдущих продажах и предпочтениях покупателей.
Способны ли признанные банковские гранды предотвратить такой перехват клиентуры из числа главным образом МСП? Особенно с учетом растущей налоговой нагрузки и не особо смягчающейся денежно-кредитной политики ЦБ. Тогда как экосистемы «озер, прудов и ручьев» в терминах Джека Ма, используя существующую информацию, имеют возможность существенно снизить стоимость предоставляемых «малышам» финансовых ресурсов и облегчить условия их обслуживания.
Финтех маркетплейсов не первый пример «подрывных инноваций» в финансовой сфере. Банковское дело как таковое обязано своим появлением векселю, использование которого в качестве альтернативы монетам из драгметаллов позволило средневековым купцам минимизировать последствия частых грабежей. А затем открыло качественно иные горизонты кредитования.
Сходный переворот совершила Голландская Ост-Индская компания, предложившая желающим профинансировать строительство ее флота не через долговые расписки, а долевым участием, то есть через акции.
В том же ряду можно упомянуть и Майкла Милкена с его «машиной мусорных облигаций», ставшей драйвером передела корпоративной Америки в середине 80-х гг. XX века.
После каждого из таких «виражей» непременно оставались проигравшие и недовольные — менялы, владельцы учетных банков, гранды Уолл-Стрит... Да и победителей порой судили, как того же Милкена.
Но спрос на гибкие инструменты финансирования не просто рождал предложение — он обнулял эффективность любых рестрикций в отношении новаторов. Чем больше традиционные держатели рынков пытались защитить статус-кво, тем больше они рисковали вообще исчезнуть.
Понятно, что жизнь богаче схем, и на основании упомянутых кейсов однозначно прогнозировать, кто победит в нынешней схватке банков и маркетплейсов, — дело неблагодарное. Как, впрочем, и предлагать простые решения. Ярким подтверждением чему — опрос ВЦИОМ, согласно которому 64% респондентов расценили как «скорее несправедливое» требование запретить онлайн-площадкам представлять скидки по картам своих банковских «дочек» (то есть почти треть опрошенных поддержала банки).
Возможно, имеет смысл разработать механизм распределения МСП-клиентуры между системообразующими и «платформенными» банками, чтобы маркетплейсы взяли на себя не просто кредитование, но и ответственность за финансовое благополучие небольших компаний. А банковские гранды тем временем сосредоточились бы на финансировании масштабных промышленных или инновационных проектов с длительными сроками окупаемости и ипотеке.
Не исключено, что подобная сепарация банковского сектора вызовет недовольство антимонопольных органов и ЦБ. Но сколь бы ни были справедливыми опасения регуляторов, издержки, обусловленные нормативной ригидностью, рискуют стать для тех же банков, равно как и для всей экономики, едва ли не более существенными. Причем речь идет не только о способности финансовой отрасли оперативно адаптироваться к технологическим изменениям и вызовам. Решение менее концептуальной, но гораздо более острой и злободневной проблемы растущих долгов крупнейших отечественных компаний, на которую указывает недавний «Обзор финансовой стабильности» от ЦБ, тоже требует новых и нестандартных подходов.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
