История продажи доли государства в группе «Южуралзолото» (ЮГК) начинает раскручиваться в корпоративную эпопею. Среди покупателей появились: претендент с деньгами — «дочка» крупного золотодобытчика «Атлас майнинг» и темная лошадка — компания «Русские угли» с тайным иностранным инвестором за спиной. Попытка продать ЮГК за 162 млрд руб. сорвалась, и теперь Росимуществу нужно назначать новую цену. Но государство больших скидок делать не хочет. К торгам может подключиться еще один инвестор — Газпромбанк.
На аукционе не хватило покупателей
Голландский аукцион по продаже ЮГК был назначен на 26 мая. Это была уже вторая попытка реализовать актив, который перешел в руки государства в прошлом году по делу о незаконной приватизации. В первый раз, на аукционе 18 мая, власти рассчитывали, что инвесторы станут конкурировать за актив и торги пойдут с повышением цены. Но претендентов тогда не нашлось: на аукцион не было подано ни одной заявки. После этого Росимущество пересмотрело подход и объявило аукцион уже с понижением цены. Стартовая стоимость была назначена в 162 млрд руб. За эту сумму покупатели получали 67,2% акций золотодобытчика и несколько его сервисных «дочек». По условиям аукциона в торгах должны были участвовать минимум два инвестора.
На этот раз желающие нашлись. Один из них — АО «Покровский рудник». Оно входит в группу «Атлас Майнинг», которая управляет активами в Амурской области (до 2022 г. — британская Petropavlovsk). Компанию — участника аукциона «Эксперту» назвали два источника в крупных металлургических группах. Информацию подтвердил и федеральный чиновник. «Покровский рудник» выполнил все требования участия в аукционе и даже внес необходимый задаток — 32 млрд руб. Но продажа всё равно сорвалась.
Тайный покупатель
Второй участник аукциона — компания «Русские угли» заявилась, но не внесла обеспечительный платеж. Эту информацию официально раскрыло Росимущество. «Русские угли» — темная лошадка в истории продажи ЮГК. Эта компания появилась в 2024 г. и на рынке известна плохо. Три собеседника «Эксперта» в крупнейших угольных компаниях отметили, что до появления «Русских углей» среди участников аукциона о такой компании ничего не слышали.
По данным системы СПАРК, АО официально занимается добычей угля и антрацита. На сайте компании говорится, что организация выполняет работы по проектированию, строительству и поставке материалов. Является членом СРО (какого именно СРО — не уточняется). Гендиректор АО «Русские угли» Илья Шпигель рассказал «Бизнес ФМ», что компания является «независимой командой топ-менеджеров с глубокой экспертизой золотодобычи», за которыми стоит профильный отраслевой инвестор из дружественной страны. «Компания будет дальше бороться за ЮГК», — заявил Шпигель радиостанции.
И третий не лишний
По закону «О приватизации» если голландские аукционы раз за разом срываются, Росимущество может продать активы за 10% от первоначальной цены. В данном случае за 16,2 млрд руб. Но, как уточнил «Эксперту» федеральный чиновник, знакомый с ходом продажи ЮГК, больших скидок власти делать не собираются. «Лучше пока оставим себе», — заявил он. Актив будет оставаться в руках государства до тех пор, пока не найдутся инвесторы, которые будут готовы купить его по справедливой цене. Впрочем, окончательное решение, по его словам, будет приниматься после доклада в правительстве о промежуточных результатах торгов.
В нежелании государства расставаться с активом есть логика. Помимо «Атласа» и «Русских углей» к покупке активов ЮГК может подключиться еще один игрок — Газпромбанк (ГПБ), рассказал «Эксперту» знакомый с ходом продажи собеседник в одной из финансовых организаций. Банк уже владеет 22% ЮГК через дочернее АО «ААА Управление капиталом». Источник «Эксперта», однако, оговорился и уточнил, что в ГПБ не испытывают колоссального энтузиазма от перспективы нарастить долю в ЮГК. На фоне ужесточения требований ЦБ к формированию банками резервов (например, с 1 декабря 2025 г. регулятор вдвое, до 40%, повысил обязательную надбавку для новых кредитов, выданных крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой. — «Эксперт») крупные инвестиции усиливают давление на капитал, объяснил собеседник.
На запросы «Эксперта» в Минфине, Росимуществе, компании «Русские угли», «Атлас Майнинге» и аппарате первого вице-премьера РФ Дениса Мантурова (курирует металлургическую отрасль) не ответили.
Как пакет акций ЮГК оказался у государства
В июле 2025 г. суд в Челябинске по иску Генпрокуратуры конфисковал в доход государства доли Константина Струкова в ЮГК и другие его активы. По мнению надзорного ведомства, бизнесмен незаконно приобрел активы ЮГК, используя свое служебное положение — депутата заксобрания Челябинской области. Также Струков был обвинен в выводе более 163 млрд руб. за границу.
Доля бизнесмена в ЮГК (67,2%) теперь принадлежит Росимуществу, 22% — АО «ААА Управлением капиталом» (структура Газпромбанка), 10,8% акций находятся в свободном обращении.
Почему провалился второй аукцион
С точки зрения золотодобычи и финансового состояния ЮГК является привлекательным активом, отметил аналитик «Финама» Егор Вершинин. Он напомнил, что компания занимает четвертое место в России по производству золота и второе — по разведанным запасам. Однако риском для потенциальных покупателей актива может стать прецедент его принудительного изъятия, то есть покупатель приобретает не только бизнес, но и риск пересмотра прав собственности в будущем, пояснил аналитик. «В таких условиях рынок требует существенного дисконта к фундаментальной стоимости, иначе участие экономически нецелесообразно», — добавил он. Справедливую стоимость продаваемых активов ЮГК с учетом риск-корректировки в 20–30% Егор Вершинин оценил в 110–112 млрд руб.
Следующим шагом по продаже активов ЮГК может стать проведение голландского аукциона со снижением цены до 10% от первоначальной стоимости, пока не появятся претенденты на покупку, предположил партнер адвокатского бюро NSP Роман Макаров. «Актив очень прибыльный. Долги прежнего бенефициара списали, это готовая „дойная корова“. Выглядит так, что Росимущество рассчитывает получить за актив живые деньги», — заключил он.
Обязательный задаток в 32 млрд руб. «мало кому по карману», полагает советник управляющего фондом «Индустриальный код» Максим Шапошников. Кроме того, есть риски, что техническое состояние активов далеко от идеала и компания потребует крупных вложений либо может принести штрафы от природоохранных органов и претензии от Ростехнадзора, добавил аналитик. Поэтому на актив нет вала покупателей.
