Первым 14 мая обнародовал свой доклад ОПЕК. Картель не стал менять прогноз темпов роста спроса на нефть, оставив их на уровне 1,3 млн баррелей в сутки (б/с) в 2025 г. и 1,28 млн б/с — в 2026-м. Месяц назад эти показатели были снижены на 150 тыс. б/с из-за развязанной США глобальной торговой войны. При этом ожидается, что добыча увеличится на 800 тыс. б/c, а не на 900 тыс. б/с, как это прогнозировалось месяцем ранее.
В то же время аналитики МЭА (отчет был опубликован 15 мая), считают, что в текущем году спрос на нефть в мире вырастет на 741 тыс. б/с, что на 15 тыс. б/с превышает апрельские прогнозы организации.
Это свидетельствует о том, что и ОПЕК, и МЭА склонны рассчитывать больше на достижение компромисса между США и их основными торговыми партнерами, нежели на дальнейшую эскалацию конфликта. Напомним, что в начале апреля США объявили о введении ввозных таможенных пошлин различной величины для нескольких десятков стран, которые вскоре были снижены до 10%. Исключением стал Китай, для которого пошлины достигли 145%, что вызвало ответные действие со стороны властей КНР, и лишь на днях конфликт удалось временно погасить (на 90 дней обе стороны снизили пошлины до 10–30%).
«В прогнозах МЭА и ОПЕК уже заложена ситуация с тарифными войнами. Вместе с тем, необходимо понимать, что организации не располагают информацией о том, как будет проходить дальнейший переговорный трек, соответственно, их прогнозы далеко не финальные», — сообщил журналу «Эксперт» аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко.
Он также обратил внимание на то, что разница в прогнозах ОПЕК и МЭА продолжает оставаться существенной. «Первая и самая очевидная причина — различные подходы к оценке роста спроса. Вторая — политическая, поскольку МЭА традиционно представляет сторону потребителей нефти, а ОПЕК — страны-производители», — пояснил аналитик. Поэтому одной стороне, отмечает он, выгодно занижать темпы роста спроса, а другой — завышать. «Мы считаем, что степень доверия должна быть больше к прогнозам ОПЕК, так как картелю важно корректно рассчитывать баланс на рынке», — добавил Дудченко.
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов отмечает, что МЭА, как правило, дает более высокие оценки роста добычи в США и других странах Запада. Организация, по его словам, закладывает в прогнозы технологические достижения в сланцевом секторе и потенциал новых проектов. «При этом ОПЕК представляет интересы экспортеров нефти, включая страны Персидского залива, поэтому ее прогнозы часто подчеркивают важность контроля над предложением и стабильности цен для участников картеля. Это делает ОПЕК более склонной к ограничению оценок роста добычи в конкурентных регионах и акцентированию на необходимости продления сделки ОПЕК+», — продолжает он. МЭА, как обращает внимание Владимир Чернов, напротив, представляет интересы импортеров, преимущественно развитых экономик, и его прогнозы ориентированы на обеспечение стабильного и доступного предложения нефти.
Восемь стран ОПЕК+, добровольно сокративших добычу нефти ранее, в апреле 2025 г. должны были нарастить ее по сравнению с мартовской на 115 тыс. б/с до 30,33 млн б/с. Реально же они добывали 30,81 млн б/с. В частности, продолжает нарушать договоренности Казахстан — он превысил квоту на 413 тыс. б/с или на 23% от ежедневного производства нефти этой страной. Кроме того, Ирак добывал на 72 тыс. б/с больше квоты, ОАЭ — на 15 тыс. б/с.
Обе организации — ОПЕК и МЭА — ожидают сокращения темпов роста добычи странами, не входящими в сделку ОПЕК+. «Капзатраты на разведку и добычу нефти (E&P) в странах, не присоединившихся к соглашению ОПЕК+, увеличились в 2024 году примерно на $3 млрд в сравнении с 2023 годом и достигли $299 млрд. Однако ожидается, что эти затраты снизятся примерно на 5% в 2025-м и еще на 2% — в 2026 году примерно до $277 млрд», — пишут аналитики ОПЕК. В США инвестиции в разведку и добычу жидких углеводородов в 2024 году, по их оценкам, сократились на 8% в годовом исчислении, до $125 млрд. Ожидается, что в 2025 и 2026 гг. они уменьшатся еще примерно на 9% и 7% соответственно.
МЭА снизило прогноз роста добычи нефти в США на 110 тыс. б/с в 2025 г. и на 240 тыс. б/с — в 2026-м, что станет следствием падения мировых цен на нефть. Предполагается, что в 2025 г. Соединенные Штаты будут добывать 13,34 млн б/с.
На сокращение инвестиций в отрасль указывают не только аналитики ОПЕК, но и руководители нефтяных компаний — они сетуют на рост стоимости оборудования, его обслуживания и ремонта. В частности, консалтинговая компания Wood Mackenzie обращает внимание, что большая часть оборудования импортируется из Китая, Кореи, Бразилии и Мексики, отмечает Николай Дудченко. По его словам, это «лишний раз подтверждает тезис, что развязанная президентом США Дональдом Трампом торговая война может являться большим блефом».
«Падение мировых цен на нефть в конце 2024 — начале 2025 годов негативно сказалось на рентабельности новых проектов в нефтедобыче. Это привело к пересмотру инвестиционных планов в таких странах, как США, Канада и Бразилия, где экономическая целесообразность разработки месторождений напрямую зависит от уровня цен на сырье. В докладе ОПЕК отмечается, что в США наблюдается снижение темпов бурения и завершения скважин в таких ключевых бассейнах, как Permian и Bakken», — добавляет Чернов из Freedom Finance Global.
Снижение цен на нефть бьет по бюджетам ведущих нефтедобывающих государств. Так, по данным МЭА, доходы России от экспорта нефти и нефтепродуктов в апреле снизились относительно марта на 7,7% до $13,2 млрд и на 22% или на $3,7 млрд сравнительно с апрелем прошлого года. Это произошло несмотря на рост объемов экспорта на 2,7% в месячном исчислении до 7,6 млн б/с (+0,1 млн б/с к прошлогоднему уровню).
Несмотря на фундаментальный позитив, нефть в четверг, 15 мая, сильно дешевеет. В первой половине дня котировки падали примерно на 3,5%, в моменте опускаясь ниже $64 за баррель (затем они несколько восстановились). Причиной снижения послужила новость о том, что Иран готов заключить сделку с США, отказавшись от производства ядерного оружия в обмен на снятие санкций, что позволит ему резко нарастить добычу. Впрочем, сыграл свою роль и технический фактор — днем ранее котировки Brent достигли «зоны сопротивления» $66–67 за бочку, что заставило крупных спекулянтов начать фиксацию прибыли.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
