- «Expert Online» /
- 16 дек 2011, 09:05
Дальновидная страховка
«Русал» выстраивает отношения с кредиторами на случай ухудшения ситуации на мировых рынках
В связи с возможным ухудшением конъюнктуры глобальных сырьевых рынков в течение следующих двенадцати месяцев «Русал» начал переговоры с международными и российскими кредиторами о приведении существующих условий кредитных соглашений в соответствие с изменившейся ситуацией на рынке.
«В частности, обсуждается исключительно разработка более гибкого подхода к определению ковенантов, включая введение периода, во время которого ковенанты не тестируются», — говорится в пресс-релизе алюминиевой компании.
В «Русале» отмечают, что данные консультации являются частью существующих внутренних процедур по управлению рисками, установленных компанией, которые также включают в себя оптимизацию затрат, управление оборотным капиталом, жесткий контроль над инвестиционной программой и пересмотр коммерческих условий с контрагентами.
«Несмотря на текущую волатильность на мировых рынках, устойчивое положение компании позволяет ей исполнять все обязательства в рамках действующих кредитных соглашений. "Русал" показал хорошие финансовые результаты в третьем квартале 2011 года, при этом скорректированная EBITDA выросла до 2 130 млн долларов США и чистый денежный поток — до 1 269 млн долларов США за первые девять месяцев 2011 года, — говорится в сообщении компании. — В целом с начала года компания сократила объем задолженности за счет выплаты более 700 млн долларов США из собственных средств, что позволило улучшить ковенантный коэффициент кредитной нагрузки с 4,1 до 3,5».
В четвертом квартале 2011 года «Русал» полностью рефинансировал свой кредитный портфель, увеличив средний срок погашения долга до четырех лет и более, напоминают в алюминиевой компании. «В настоящее время эффективная ставка по кредитному портфелю равна 4,7%. Краткосрочные обязательства 2012 года не превышают 600 млн долларов США, которые полностью обеспечены гарантированной кредитной линией Сбербанка», — говорят в «Русале».
Ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент» Дмитрий Баранов данное решение «Русала» оценивает исключительно положительно. «Во-первых, оно свидетельствует о дальновидности компании, ее акционеров и менеджеров. То есть они оценили вероятность ухудшения экономической ситуации в мире и ЗАРАНЕЕ начинают договариваться со своими банками-партнерами о взаимоотношениях и действиях в этот период, — говорит он. — То есть не будет никакого аврала, спешки, пожара, в случае если экономическая ситуация ухудшится. Компания не начнет вести переговоры со своими контрагентами именно в тот момент, когда все "рушится". Она договорилась обо всем заранее, что и ей, и ее партнерам облегчит действия во время возможного кризиса/рецессии».
Во-вторых, продолжает аналитик, компания сразу объявляет о том, что данные изменения будут действовать лишь в случае ухудшения экономических условий, в противном случае, она будет исполнять свои обязательства как прежде — в полном объеме, на ранее действовавших условиях. «Это успокаивает инвесторов, позволяет им планировать свою деятельность, поступления денежных средств от «Русала». Это служит укреплению его репутации, повышению доверия между ним и его партнерами, и даже позволяет рассчитывать на новые привлечения средств от них», — считает Дмитрий Баранов.
По мнению аналитика, такие действия компании успокаивают не только его инвесторов, но и весь рынок, ведь «Русал» крупнейший производитель алюминия в мире. «То есть горнодобывающие компании теперь знают, что глинозем «Русал» покупать будет, потребители первичного алюминия и продуктов из него, знают, что «Русал» им поставит все, что им нужно и так далее, — отмечает он. — Понятно, что условия будут другие, но главное, сам факт того, что «Русал» готов и будет в следующем году работать, что придает сил и уверенности в будущем всем его партнерам».
Кроме того, полагает Дмитрий Баранов, такие действия «Русала», как одной из мировых глобальных компаний, вполне в состоянии оказать успокаивающее воздействие если не на всю мировую экономику, то, по крайней мере, на цветную металлургию и на рынок алюминия в целом. «Что, безусловно, будет способствовать умиротворению ситуации, активному противодействию возможному кризису/рецессии и вообще, — общему оздоровлению ситуации», — делает он вывод.
Похожей точки зрения придерживается и начальник отдела производственного аудита АКГ «МЭФ-Аудит» Александр Победаш. «Действия "Русала" являются вполне предсказуемыми, поскольку компания старается оперативно реагировать на развитие событий в мировой экономике. Возросший уровень доверия к компании, которая исполняет свои обязательства, позволит ее менеджменту реализовать намеченные планы, — говорит он. — Стремление компании оптимизировать себестоимость производимой продукции, которая за счет внедрения РБС стала по предприятиям, работающим на гидроэнергетике, минимальной по отрасли, в том числе — за счет снижения расхода электроэнергии на тонну алюминия, сохранит первенство «Русала» среди производителей первичного алюминия».
Необходимо зарегистрироваться или авторизоваться, чтобы оставить комментарий.
Пока еще не было оставлено ни одного комментария
Пока еще не оставлено ни одного комментария