Самое интересное за месяц с комментариями шеф-редактора. То, что нельзя пропустить!

В МВФ рассказали, сколько стоит рубль на самом деле

«Expert Online» 2018
Алексей Павлишак/ТАСС

Как пишут в годовом докладе External Balance Report аналитики Международного валютного фонда (МВФ), российский рубль недооценен примерно на 5%. Об этом свидетельствуют результаты сразу двух оценок реальной стоимости валюты: модель оценки внешней сбалансированности (ОВС) и индекс реального эффективного обменного курса (РЭОК), передает РБК со ссылкой на текст документа.

Модель ОВС оценивает сальдо счета текущих операций страны в совокупности с определенными характеристиками (например, демографической структурой или уровнем дохода) и направленностью экономической политики. Индекс реального эффективного обменного курса представляет собой средневзвешенное изменение обменного курса рубля по отношению к корзине валют основных торговых партнеров России, скорректированное на изменение относительных цен. Если реальный эффективный курс национальной валюты повышается, конкурентные позиции страны на мировом рынке ухудшаются: экспорт становится дороже, а импорт дешевле.

При этом, отметили в МВФ, реальный эффективный обменный курс доллара в 2017 году был переоценен на 8–16% по сравнению со среднесрочными фундаментальными значениями и желательной политикой. Что же касается курса юаня, то он в целом соответствует фундаментальным значениям.

Существует множество моделей оценки курсов валют, например, по паритету покупательной способности, внешней сбалансированности, индексу реального эффективного обменного курса и другие, рассказывает ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский. Последние двекак раз и  использует МВФ. Однако полученный на их базе результат может быть необъективным, потому что любая модель не учитывает качественные факторы, особенно такие как геополитика, инвестиционный климат.

Поэтому, говорит аналитик,  с выводами МВФ можно не согласиться. Рубль оценен сейчас с учетом санкционного режима и возможного его усиления. Особенно после того, как снова зазвучали предложения со стороны США ввести новые санкции в отношении России, а Дональд Трамп заявил, что РФ может снова вмешаться в выборы.

Для граждан России сценарий дальнейшего ослабления национальной валюты - худший сценарий, уверен Иван Капустянский. На этом фоне снова начнут падать реальные доходы и как следствие потребление, в первую очередь, импортных товаров и товаров длительного пользования. Также будет повышаться психологическое давление на граждан. Экспортерам и бюджету, напротив, подобный сценарий благоприятный. Рублевая выручка будет расти, при этом затраты останутся на прежнем уровне. Поэтому, чтобы не было сильных перекосов в ту или иную сторону ЦБ РФ, Минфину придется регулировать валютный курс.

Рубль, прогнозируют Forex Optimum, до конца лета имеет все шансы дойти до целевого диапазона 64,15 – 64,52. До конца года если ситуация не изменится, особенно с нефтью, падение может усилиться, и мы увидим обновление годового максимума на уровне 64,72.

Огромное негативное влияние на стоимость нацвалюты сейчас оказывают торговые войны, взаимные угрозы США и Ирана, а также укрепившийся доллар, отмечает, в свою очередь, аналитик eToro в России и СНГ Михаил Мащенко. И, по его оценкам, в отсутствие позитивных изменений на глобальных рынках курс вполне может упасть до уровня 63,50 рубля за доллар и 74 рубля за евро к концу месяца и до отметки в 65 рублей за доллар и 75 рублей за евро к концу года.

Что же касается отчета МВФ, то следует понимать, что рыночные цены формируются инвесторами на основании их ожиданий по будущему актива, а не исходя из некой определенной экономистами стоимости, указывает эксперт. Вследствие чего реальные курсы валют всегда будут отличаться от стоимости, рассчитанной по текущим данным по торговым операциям страны и др. Безусловно, если бы мы исключили из уравнения антироссийские санкции и возможность ввода очередных ограничений, то рубль выглядит недооцененным, особенно в условиях достаточно дорогой нефти.

Однако именно нынешняя политическая неопределенность мешает нацвалюте укрепляться, привлекать инвестиции и развивать экономику, уверен Михаил Мащенко. Также можно вспомнить о том, что правительство прикладывает усилия для поддержания стоимости рубля на текущих недооцененных значениях, при таком обменном курсе бюджет получает больше рублевой выручки, а отечественный бизнес может более успешно конкурировать с зарубежными компаниями.

Подписаться на «Эксперт» в Telegram



    Реклама




    Лидеры ИТ-отрасли вновь собрались в России

    MERLION IT Solutions Summit собрал около 1500 участников (топ-менеджеров глобальных ИТ-корпораций и российских системных интеграторов)

    Химия - 2018

    Развитие химической промышленности снова в приоритете. Как это отражается на отрасли можно узнать на специализированной выставке с 29.10 - 1.11.18

    Опасные игры с ценами

    К чему приводят закупки, ориентированные на максимально низкие цены

    В октябре АЦ Эксперт представит сразу два рейтинга российских вузов

    Аналитический центр «Эксперт» в октябре представит сразу два рейтинга российских вузов — изобретательской и предпринимательской активности.

    Эффективное управление – ключ к рынку для любого предприятия

    Повышение производительности труда может привести к кардинальному снижению себестоимости продукции и позволит российским компаниям успешно осваивать любые рынки


    Реклама