Новая ступень эволюции

• Константин Илющенко

Осень 2008 года на финансовых рынках прошла под знаком margin calls, неплатежей по сделкам репо с акциями и облигациями, регулярной приостановки торгов на биржах и введения запрета на короткие позиции (шорты). Сама инфраструктура биржевого рынка была протестирована в жестком режиме. При этом самый сложный сегмент с точки зрения управления рисками — срочный рынок, сконцентрированный в России на FORTS, — выстоял. Сделки были рассчитаны, обязательства по ним выполнены, хотя торговля производными финансовыми инструментами ведется с частичным обеспечением позиции, а рынок падал на 20% в день.