Рождение новых Google

Наука и технологии
Москва, 13.06.2005
«Эксперт» №22 (469)
Символом нового венчурного бума станет не фантастический Google, а инвестируемые сейчас на довольно жестких условиях скромные стартапы. Российские инвесторы в процессе пока не участвуют

"Живешь как в двух мирах" - сказал на днях про мир хайтека известный американский аналитик Майкл Мо. "Поговоришь с инвесторами - все плохо, цены на энергоносители растут, торговый дефицит и дефицит платежного баланса растут, репутация правительства в мире падает. Поговоришь с предпринимателями - море возможностей, потребители продукты из рук рвут, компании друг друга покупают, процентные ставки низкие, человеческий капитал доступный".

Картина, которую нарисовал калифорнийский наблюдатель, очень точно повторяет начало 1990-х годов. Пока финансисты вздыхали о последствиях продолжающейся депрессии, бизнесмены уже активно развивали новые проекты, составившие основу бума второй половины 90-х, - целый ряд компаний, основанных тогда, процветает и после спада. Сейчас идет тот же самый процесс. Предприниматели работают не покладая рук. Инвесторы в массе своей сторонятся молодых компаний. Тех, кто ищет высоких доходов, сейчас больше интересуют хедж-фонды, которые редко выстраивают хитрые схемы, а чаще просто спекулируют ликвидными активами.

Выходов нет, а цены растут

Инвестиционная активность сосредоточена сейчас в паре десятков фондов (в основном это венчурные фонды первого ряда). Зато активность эта очень высока. Фонды не только инвестируют (от 8 до 18 сделок за I квартал этого года), но и реформируются. Kleiner Perkins нанял несколько новых партнеров - в иерархии венчурной фирмы это высший ранг инвестиционного менеджера, ответственного за решения о вложении денег. Растет объем работы - растет и число руководителей. Другие, наоборот, сбрасывают вес: фонд New Enterprize Associates отказался от услуг целого ряда партнеров, включая знаменитого Стюарта Элсопа. Причина - по слухам - плохие финансовые результаты их деятельности в фонде. Учитывая, что в конце прошлого года NEA собрал новый фонд в несколько сотен миллионов долларов, это означает одно: старшим партнерам NEA, которые чуют, где делать деньги, достанется больше.

Пока венчурные фонды только вкладывают. Выходов из инвестиций еще мало. Технологические компании сейчас и сами не рвутся на фондовый рынок - причиной тому неаккуратные, если не сказать неадекватные реформы администрации Буша. Республиканцы, записные защитники бизнеса, нанесли своим сторонникам значительный урон: после принятия закона Сарбейнса-Оксли, повысившего ответственность руководителей и директоров публичных компаний, большая часть стартапщиков резко потеряла интерес к Уолл-стрит. Вместо этого частные компании предпочитают продаваться тем, кто уже на рынке, - публичным корпорациям. Лидером по поглощениям в технологическом секторе в этом году, по-видимому, стал производитель сетевых устройств Juniper Networks, потративший полмиллиарда на покупку компаний Peribit Networks и Redline Networks (337 млн и 132 млн долларов соответственно).

Казалось бы, яркий пример, противоречащий этой тенденции, - компания Google, не побоявшаяся сделать IPO и получившая трехкратный рост акций. Но Google слишком специфическая компания, чтобы на ее примере дел

У партнеров

    «Эксперт»
    №22 (469) 13 июня 2005
    Эхо энергокризиса в Москве
    Содержание:
    Сеть спросит строго

    Сети и подстанции электроэнергетики страны нуждаются в скорейшем обновлении и расширении. Майская авария в Москве должна подтолкнуть качественную модернизацию энергоинфраструктуры

    Наука и технологии
    Наука и технологии
    Реклама