Фондовый рынок России

Впервые с 12 января доллар упал ниже отметки 31 рубль: в пятницу 29 мая курс американской валюты, установленный Банком России на выходные, составил 30,98 рубля за доллар. Что касается биржевых котировок, то они достигали еще более привлекательного для отечественной денежной единицы уровня 30,80. К бивалютной корзине, благодаря ослаблению доллара, рубль подорожал до 36,56. Интересно, что на протяжении недели наблюдалась обратная динамика: начиная со вторника рублевые котировки тяготели к ослаблению как к доллару, так и к корзине. Именно в этот день отечественная валюта, прервав беспроигрышную серию с 18 мая, подешевела сразу на 31 копейку, или примерно на 1%. В среду потери удалось частично отыграть. Тем не менее по итогам трех сессий средневзвешенный курс tomorrow понизился на 22 копейки, составив на закрытие четверга 31,28 рубля за доллар. Рост ЗВР вторую неделю подряд позволил объему резервов вплотную подобраться к отметке 400 млрд долларов. На последнюю отчетную дату закрома Центробанка оценивались в 399,9 млрд, что на 14,7 млрд больше, чем 8 мая.

Вызванный ощутимым ослаблением рубля во вторник спад котировок облигаций не сказался на общем повышательном тренде. Обстановка оставалась благоприятной и вопреки «штормовому предупреждению» на глобальных рынках. Несмотря на отсутствие прежнего ажиотажа, доходности качественных бумаг продолжили движение вниз. Например, выпуск «Газпром-4» достиг уровня 9,2% годовых, а вслед за коротким выпуском «Москва-59» (12,67%) вниз по доходности отправилась и «Москва-58» (14,6%). В среду спрос переместился в недооцененные бумаги второго эшелона, поскольку «фишки» почти исчерпали свой потенциал. Инвесторы фиксировали прибыль в облигациях Москвы — кривая доходностей этих бумаг дружно ушла наверх: «Москва-54» (-28 базисных пунктов, доходность 15,18% годовых), «Москва-50» (-15, 14,65%), «Москва-45» (-11, 14,71%). В четверг настрой игроков не изменился, а высокий спрос поддерживали комфортная ситуация с ликвидностью и достаточно низкие ставки, несмотря на налоговые выплаты. Помимо стандартного набора из облигаций Москвы, «Газпром нефти» и МТС игроков заинтересовали бумаги ипотечных агентств АИЖК-6 и МИА-5. Аналитики отмечают тенденцию исхода с рынка бумаг третьего эшелона. Часть эмитентов гасят или выкупают облигации в ходе оферт, остальные — допускают дефолты. Из-за этих факторов и по причине снижения цен за год капитализация сегмента упала вдвое, до 120 млрд рублей.

Отечественные еврооблигации в течение недели торговались разнонаправленно: суверенные бумаги умеренно снижались, тогда как корпоративные бонды, особенно короткие, показывали рост. Из-за дискуссий в отношении кредитного рейтинга США и сильного удешевления доллара US Treasuries подверглись мощному давлению. За неделю доходность UST`10 поднялась почти на 50 базисных пунктов. Однако инвесторы на emerging markets не сильно отреагировали на эти события. Вероятно, они воспринимают ситуацию исключительно как локальные проблемы на рынке американского долга. Уже сейчас вместо поведения базовых активов более внимательно отслеживается динамика CDS, дающая более точную картину в части стоимости и риска. Тем не менее к концу недели котировки «России-30» опустились ниже номинала, а доходность выросла до 7,51% годовых, что на 36 базисных пунктов выше, чем неделей ранее. За ними последовали и евробонды компаний. Более сильное снижение остановили взлетевшие до 65 долларов за баррель нефтяные котировки.

Укрепление рубля и нефтяное ралли (только за два последних дня недели цены на нефть выросли более чем на 10%) открыли дорогу для новых достижений: после существенной коррекции рынок акций вновь нашел в себе силы для роста. Игнорируя смешанный внешний фон и просадку котировок во вторник 26 мая, оба ведущих отечественных индекса установили годовые максимумы. Так, в пятницу индекс ММВБ пробил вверх отметку 1100 пунктов. Индекс РТС с результатом 1090 пунктов также зафиксировал очередной рекорд, прибавив к 990 пунктам неудачного вторника 10%. Среди лидеров вновь Сбербанк, а кроме того, нефтегазовая отрасль — «ЛУКойл», «Роснефть», «НоваТЭК», а также «Транснефть». Во втором эшелоне лидировали телекоммуникационный сектор и сектор энергетики.