Подешевевшая нефть уронила рубль

Индикаторы
ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ
«Эксперт» №44 (963) 26 октября 2015
На рынке акций отрицательная коррекция

Курс рубля скорректировался вниз. Даже продажи экспортерами валютной выручки не стали весомым препятствием для биржевой игры на понижение курса отечественной валюты. За обозреваемый период (19–22 октября) на фоне снижения курса евро ниже 1,111 доллара курс доллара (по инструменту tomorrow) взлетел на 1,3 рубля, до 62,59 рубля. Стоимость бивалютной корзины за тот же период выросла на 71 копейку, до 65,73 рубля.

Отставание рубля от наиболее стойких валют развивающихся стран на минувшей неделе увеличилось еще на 1,4–2,7%. С начала года потери отечественной валюты против доллара составили 11,8%. Курс ряда других валют развивающихся стран если и снижался, то не так резко. Например, филлипинский песо, сингапурский доллар и таиландский бат с начала года потеряли по отношению к доллару 4, 5,2 и 8,1% соответственно. В положении явного аутсайдера по-прежнему находится бразильский реал, подешевевший с начала года на 47%. Для полноты картины добавим несколько «сырьевых» валют. Австралийский доллар, канадский доллар и норвежская крона с начала года подешевели по отношению к американской валюте на 13,4, 12,6 и 11,9% соответственно.

Дешевеющая нефть (c понедельника по четверг стоимость декабрьского фьючерса на сорт Brent упала почти на 5%, до 48,08 доллара за баррель) ожидаемо не оставила рублю шансов на рост. 

Котировки рублевых облигаций двигались в унисон с курсом рубля и стоимостью барреля нефти. Так, уже в понедельник на фоне резкого ослабления национальной валюты доходности среднесрочных и долгосрочных госбумаг выросли на 3–7 базисных пунктов. Во вторник локальный отскок по рублю перевел инвесторов в режим ожидания, а котировки бумаг консолидировались возле уровней закрытия предыдущего торгового дня. Впрочем, в среду на фоне очередной волны снижения рубля госбумаги прибавили в доходности еще 3–4 б. п.

Светлым пятном долгового рынка по-прежнему остается первичный сегмент. Весьма показательны итоги размещения пятилетних ОФЗ 26214 в объеме 12,5 млрд рублей. Спрос на «пятилетки» превысил объем предложения в 3,6 раза. В итоге инвесторы приобрели бумаг на 12,5 млрд рублей, а средневзвешенная цена размещения составила 87,32% номинала. Спрос на размещаемые двухлетние ОФЗ 24018 с плавающей ставкой доходности в объеме 12,5 млрд рублей недотянул до объема предложения: инвесторы подали заявки на общую сумму 9,4 млрд рублей. Однако Минфин решил удовлетворить лишь самые «дорогие» заявки, зафиксировав цену отсечения на уровне 101,7% номинала. В итоге размещенный объем составил 4,9 млрд рублей (75,2% объема предложения). Заметный переспрос на долговые бумаги с фиксированным купоном, по-видимому, отражает надежды инвесторов заработать на предполагаемом снижении ключевой ставки Банка России в ближайшие месяцы. В четверг отскок по рублю, а также умеренная коррекция цен на нефть оказали поддержку рынку госдолга. В итоге кривая доходности ОФЗ опустилась на 8–11 б. п.

На фоне подтверждения суверенного рейтинга России международными рейтинговыми агентствами S&P и Fitch на