В режиме кредитного сжатия
По итогам 2026 г. с учетом начавшегося во второй половине 2025 г. смягчения денежно-кредитной политики можно ожидать постепенного оживления спроса на заемные ресурсы со стороны малого и среднего бизнеса. Наиболее вероятным сценарием является умеренное восстановление темпов роста портфеля до уровня 5–10%, прогнозируют аналитики Национального рейтингового агентства (НРА) в своем обзоре.
Согласно данным Банка России, темпы роста кредитного портфеля МСП по итогам 2025 г. замедлились до 1,7% (против 16,6% годом ранее), а объем выдач снизился год к году на 14,9% до 14,5 трлн руб. По мнению аналитиков НРА, падение оказалось менее глубоким, чем ожидалось в течение года, благодаря мощному декабрьскому всплеску выдач (+52,5% по сравнению с ноябрем), который носил сезонный характер и не смог компенсировать годовое падение.
Малый и средний бизнес зависит от активности и платежеспособности потребителей. Падение спроса на услуги или продукцию сразу сказывается на финансовой устойчивости МСП, которая уже ухудшилась из-за роста фискальной нагрузки, процентных расходов, валютных колебаний и сбоев в логистике, считает директор департамента банковского развития Ассоциации банков России Елена Самохина.
Снижение ключевой ставки должно несколько оживить кредитование МСП, однако этот сегмент продолжит расти темпами ниже, чем крупный бизнес, ставки для которого будут оставаться более приемлемыми, заявил «Эксперту» управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич.
По прогнозам ПСБ, по итогам 2026 г. прирост кредитного портфеля МСП составит 6% против роста 13% по крупному бизнесу. Как отмечает Дмитрий Грицкевич, существенная доля компаний МСП относится к сектору торговли, на который ощутимое давление оказывают и высокие банковские ставки — сберегательная модель поведения граждан (деньги хранятся на депозитах, а не тратятся) будет сохраняться при двузначных ставках по вкладам.
Прогноз НРА о росте кредитного портфеля МСП по итогам 2026 г. на 5–10% выглядит оптимистичным, считает главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин. По его мнению, ставки по кредитам будут снижаться медленнее, чем ключевая ставка и ставки по депозитам — это связано с тем, что из-за ухудшения качества заемщиков банки вынуждены закладывать риски невозврата в размер процентных платежей, а также более осторожно подходить к выбору заемщиков.
Нормализация процесса кредитования МСП, вероятно, будет затяжной, считает директор по аналитике «Инго Банка» Василий Кутьин: главной причиной выступают накопленные риски, большой объём реструктуризаций (280,9 тыс. заявок, или 12% портфеля) повышает риски будущей просрочки. «Сложная экономическая ситуация вынуждает банки проявлять осторожность. Финансовые учреждения будут тщательно оценивать заемщиков, смещая фокус с динамики роста бизнеса на его способность обслуживать долг в стрессовых ситуациях», — заключил аналитик.
Региональные диспропорции
Аналитики НРА в обзоре также отмечают, что в 2025 г. отчетливо проявились региональные и отраслевые диспропорции. Там, где одни секторы и территории демонстрировали высокую устойчивость, другие погружались в стагнацию.
Например, Центральный федеральный округ (ЦФО), который был традиционным лидером, в 2025 г. впервые за долгое время показал отрицательную динамику — задолженность субъектов МСП сократилась за год на 4,1%, составив 6,38 трлн руб. Несмотря на снижение, ЦФО остается самым емким регионом в части кредитования МСП с долей в совокупном портфеле более 43%. В Южном федеральный округе портфель МСП, наоборот, вырос на впечатляющие 24% за год, достигнув 2,25 трлн руб. Схожую динамику, хотя и с меньшими масштабами, продемонстрировал Северо-Кавказский федеральный округ (СКФО), где прирост портфеля составил 11,7%, отмечают аналитики.
По мнению Дмитрия Грицкевича, отраслевая структура МСП объясняет и региональные диспропорции. В ЦФО традиционно преобладает доля оптовой и розничной торговли, а компании МСП не выдерживают конкуренции с крупными торговыми сетями, имеющими наиболее плотное покрытие в ЦФО. В южных регионах, напротив, активно развивается строительство, сельское хозяйство, туризм.
Опережающий рост портфеля в Южном федеральном округе (ЮФО) и СКФО можно объяснить отраслевой структурой экономик, где заметную роль играют агропромышленный комплекс (АПК) и туризм, нельзя также исключать влияние господдержки кредитования этих секторов, отмечает Борис Копейкин.
Рост кредитного портфеля МСП на 24% в ЮФО обусловлен перераспределением туристических потоков на черноморское побережье и развитием агропромышленного комплекса, а прирост портфеля в СКФО на 11,7% связан с инвестициями в регион, считает Василий Кутьин. Однако, по его мнению, высокий уровень просрочки (7,2%) указывает на повышенные риски: например, в Карачаево-Черкесии просрочка достигла 22% всех кредитов МСП.
«Тренд может продолжиться, если в ЮФО и СКФО сохранятся благоприятные условия для бизнеса (например, поддержка АПК, развитие туризма), а в ЦФО продолжат доминировать крупные компании», — заключил аналитик.
