«Минфин США в координации с Великобританией ввел две серии мер, нацеленных на сокращение доходов России от экспорта алюминия, меди и никеля... Эти новые меры предусматривают запрет на импорт алюминия, меди и никеля российского происхождения. Также они ограничивают использование алюминия, меди и никеля из РФ на глобальных биржах металлов и при торговле деривативами», — говорится в пресс-релизе финансового ведомства Штатов.
Решение отказаться от закупок российских цветных металлов абсолютно нейтральное, поскольку Штаты еще весной 2023 г. ввели заградительные пошлины на российский алюминий в размере 200%, а на никель и медь — по 70%. В результате, в прошлом году в США было поставлено отечественного никеля на $26 млн, а алюминия — на $51 млн. Объем покупок Великобританией этих металлов в прошлом году вообще измерялся десятками тысяч долларов.
Более чувствительным является запрет London Metal Exchange (LME) и Chicago Mercantile Exchange (CME) «принимать новые партии алюминия, меди и никеля из России». В этой части запрет распространяется на металлы, произведенные после 13 апреля 2024 г. То есть имеющиеся на биржах товарные запасы российской продукции, а также то, что сейчас находится в пути, можно продавать.
«Россия является ключевым игроком в глобальном металлургическом секторе и исключение ее из основных западных рынков может вызвать серьезные изменения. В первую очередь, это коснется цен на металлы на мировых рынках», — заявил «Эксперту» директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков.
«Мировой рынок металлов сначала испытал шок от запрета на поставки алюминия, меди и никеля на LME и CME, так как Россия поставляет около 6% мирового объема алюминия, 5% никеля и 4% меди. По заявлениям правительства Великобритании, данные меры затронут импорт металлов из РФ на $40 млрд. На этом фоне алюминий сегодня на открытии торгов на LME вырос цене на 9,26%, но затем цены начали корректироваться, и от всего роста осталось только 1,8%. Котировки никеля на открытии торгов на LME росли на 3,19%, после опустились вдвое, а стоимость меди поднялась на открытии торгов на 1,83%, но быстро вернулась к прежним значениям на 12 апреля», — прокомментировал «Эксперту» ситуацию аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
По его словам, «введенные ограничения не повлияют на объемы мирового предложения и спроса на металлы, а просто вынудят экспортеров и импортеров перераспределять мировые торговые потоки металлов». При этом удорожание логистики приведет и к росту цен на эти металлы.
Но «перераспределение мировых торговых потоков» рискует подорвать позиции LME как ведущей мировой биржи по торговле металлами. Дело в том, что на LME можно купить и продать «живой» металл, и под эти сделки у биржи есть товарное обеспечение.
По данным БКС, в марте доли российских никеля, меди и алюминия в запасах Лондонской товарной биржи составляли 91%, 62% и 36% соответственно. Поставляют эти металлы на биржу не непосредственно российские производители, а трейдеры. Когда запасы российских металлов закончатся, то LME будет вынуждена восполнять их за счет продукции из других стран, в том числе из Латинской Америки, и в этом случае придется платить за удорожание логистики.
Практически со 100%-ой вероятностью можно предположить, что трейдеры направят российские никель, алюминий и медь в Китай, в том числе будут продавать его на Шанхайской фьючерсной бирже.
Скорее всего, и часть спроса мировых потребителей вслед за товарными потоками переместится из Лондона в Шанхай.
В целом же очень точно высказался по этому вопросу пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков: «Считаем, что эти санкции в любом случае — обоюдоострое оружие. И они будут абсолютно так же бить по интересам тех, кто эти санкции вводит», — цитирует Пескова ТАСС.
Безусловно, продолжат наращивать прямые поставки в Китай своей продукции и «Норильский Никель» с «Русалом». По данным Владимира Чернова, Россия уже увеличила свою долю в китайском импорте алюминия с 76,1% примерно до 85%. По итогам 2023 г. переориентация экспорта на азиатские рынки привела к увеличению продаж «Русала» в Китае в 2,5 раза, в результате чего доля экспорта компании в страны Азии выросла до 38,4%, с 27% годом ранее. На долю внутреннего рынка и стран СНГ пришлось 31,9% продаж. «Похожая ситуация и с экспортом никеля, так как Россия начала его переориентацию в Китай заранее и резко нарастила объемы его поставок еще в прошлом году», — сказал аналитик.
Аналитики БКС отмечают, что в целом доля Китая в экспорте российских никеля, алюминия и меди превышает 50%.
Естественно, азиатским потребителям придется поставлять продукцию со скидкой, могут возникнуть и проблемы с логистикой, поскольку восточное транспортное направление перегружено. Однако это не сильно ухудшит положение «Норникеля» и «Русала».
«При скидке в 1% прибыль „Hорникеля“ упадет на $60 млн, а UC Rusal — на $80 млн, но рост цен может компенсировать падение прибыли. У нас нейтральный взгляд на акции „Норникеля“ и негативный взгляд на UC Rusal», — пишут в своем обзоре аналитики БКС.
Торги акциями этих компаний на Московской бирже сегодня открылись падением котировок. Так, на пике бумаги «Норникеля» теряли 2,8%, а после обеда снижение составляло лишь 1,5%. Акции «Русала» дешевели на 3,3%, но сумели сократить потери до 0,5%.
