По прогнозам правительства, в 2024 г. федеральный бюджет получит 755,8 млрд руб. дивидендов с учетом выплат от Сбербанка, госпакет акций (50% плюс 1 акция) которого находится в Фонде национального благосостояния. Это примерно на 100 млрд руб., или на 12%, больше, чем планировалось в законе о бюджете на 2024 г.
В 2025 г. бюджет планирует получить 786,44 млрд руб. дивидендов, в 2026 г. — 788,5 млрд руб., в 2027 г. — 834,2 млрд руб., говорится в пояснительной записке к проекту бюджета.
Крупнейшим плательщиком государству дивидендов является Сбер, который по итогам 2023 г. распределил среди акционеров 752,1 млрд руб., или 49,9%, чистой прибыли по МСФО.
Еще в конце прошлого года глава банка Герман Греф говорил, что Сбер планирует увеличить чистую прибыль в 2024 г. Таким образом, должны вырасти и дивиденды.
В августе, комментируя отчетность Сбера по МФСО за I полугодие, старший вице-президент, глава финансового блока Сбербанка Тарас Скворцов говорил: «Мы ожидаем превысить результат по прибыли, которая была получена за прошлый год. Поэтому при соблюдении дивидендной политики и комфортной позиции по достаточности капитала наш дивиденд действительно в следующем году может вырасти по отношению к тому, который мы заплатили сейчас».
Эти слова подтверждаются финансовыми показателями. Так, за январь — июнь чистая прибыль Сбера выросла относительно показателя годом ранее на 10,7%, до 816,1 млрд руб. По РСБУ за январь — август чистая прибыль увеличилась на 5,4%, до 1,05 трлн руб.
Неплохо обстоят дела и у «Транснефти», которая традиционно щедро делится с бюджетом частью прибыли. По итогам прошлого года она направила на дивиденды 128,46 млрд руб. Около 78,6% уставного капитала компании принадлежит государству. Чистая прибыль «Транснефти» по МСФО за I полугодие уменьшилась на незначительные 8%, до 172 млрд руб., из-за роста издержек. Это снижение с лихвой может быть компенсировано результатами II полугодия.
Одним из крупнейших плательщиков дивидендов в бюджет также является непубличное акционерное общество «Роснефтегаз», 100% акций которого принадлежит государству. Ранее СМИ сообщали, что на балансе «Роснефтегаза» находится 75,2% акций «Роснефти», около 11% «Газпрома» и примерно 27% «Интер РАО».
Пока на рынке нет единого мнения, выплатит ли дивиденды по итогам 2024 г. «Газпром», 50,23% акций которого контролируется государством. За прошлый год компания прибыль не распределяла.
За I полугодие чистая прибыль «Газпрома», приходящаяся на акционеров компании, по МСФО выросла в 3,5 раза, до 1,043 трлн руб. Но при этом у компании отрицательный свободный денежный поток и большая долговая нагрузка — показатель «чистый долг/EBITDA» составляет 2,4, что некомфортно в условиях высоких процентных ставок.
Всё просто отлично у «Роснефти»: за I полугодие чистая прибыль, относящаяся к акционерам, выросла почти на 30%, до 773 млрд руб.
Некоторые сомнения в увеличении или хотя бы неснижении объема дивидендов по госпакетам акций в 2026 г. вызывает прогноз Банка России, согласно которому прибыль банковского сектора вырастет с 3,3 трлн руб. в 2023 г. до 3,3-3,8 трлн руб. в 2024 г., но в 2025 г. снизится до 2,7-3,2 трлн руб. При таком сценарии может сократиться и прибыль Сбера, что отрицательно скажется на общем результате.
Впрочем, как показывает практика, ЦБ изначально дает очень консервативный прогноз по прибыли банков, а потом повышает его в течение года.
Таким образом, в следующем году правительство вполне может выполнить план по сбору дивидендов с госкомпаний, даже если будет принято решение оставить прибыль «Газпрома» в распоряжении эмитента.
Ожидание роста дивидендов может стать хорошим краткосрочным драйвером роста рынка акций, поскольку после недавнего снижения Индекса Мосбиржи выросла дивидендная доходность акций, то есть отношение размера выплат к текущей цене акции. В частности, ожидаемая дивдоходность акций Сбера по цене закрытия торгов в сентябре оценивается в 13-15%.
При этом правительство не планирует поступление в бюджет 2025 г. части прибыли Банка России. По закону о Банке России 75% годовой прибыли регулятора перечисляется в федеральный бюджет. В то же время в 2026 г. бюджет планирует получить от ЦБ 51 млрд руб., а в 2027 г. — 321,750 млрд руб.
По итогам 2023 г. впервые после 2016 г. ЦБ получил прибыль, размер которой составил 140,4 млрд руб. Из этой суммы в бюджет пошло 105,26 млрд руб. Наибольшие убытки в размере 721,7 млрд руб. были получены регулятором в кризисный 2022 г.
По закону Банк России — некоммерческая организация, и его прибыльность не является критерием качества работы. В функции ЦБ входят защита и обеспечение устойчивости рубля; развитие и укрепление банковской системы; развитие и обеспечение стабильности финансового рынка. Выполнение этих задач может приводить к балансовым убыткам регулятора. В то же время на прибыль ЦБ сильно влияют доходы от операций с ценными бумагами, драгметаллами и иностранной валютой, а также процентные доходы.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
