База расчета климатического индекса нефинансовых компаний будет включать до 30 акций, входящих в состав индекса широкого рынка Мосбиржи. Вес каждой бумаги в бенчмарке не будет превышать 15%. При этом капитализация акций в свободном обращении (free-float-капитализация) должна составлять не менее 10 млрд руб., уточняется в сообщении торговой площадки. База расчета климатического индекса будет обновляться раз в год с ежеквартальным перерасчетом параметров индикатора.
Перед включением в климатический индекс эмитенты будут оцениваться для вхождения в рейтинг климатической устойчивости компаний реального сектора, созданный Мосбиржей и компанией «КарбонЛаб». Анализ будут проводить по 66 показателям с разным весом, в их числе — учет выбросов и поглощения парниковых газов, а также оценка рисков низкоуглеродного перехода и мер по адаптации к изменению климата. По результатам оценки эмитентам будет присвоен рейтинг устойчивости от минимального (F) до максимального (AA). Текущая концепция нового индекса предполагает, что в его базу расчета войдут акции компаний с рейтингами от D до AА.
Введение климатического индекса станет следующим шагом в развитии ESG-инструментов на российском финансовом рынке, ожидает директор по развитию индексных продуктов Мосбиржи Сергей Голованев. «Новый индикатор поможет инвесторам выбирать для своих портфелей акции эмитентов, которые активно вовлечены в климатическую повестку и проявляют наибольшее внимание к своему воздействию на климат. <...> Мы получили большой объем обратной связи от компаний и будем учитывать ее в ходе финальной доработки методологии перед окончательным формированием климатического индекса MOEX», — приводятся его слова в сообщении биржи. На данный момент у Мосбиржи есть четыре ESG-индекса, рассчитанных для Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП), а также один ESG-индекс рейтингового агентства RAEX.
«На данный момент с учетом высокой доли физлиц в общем объеме торгов акциями на Мосбирже мы не видим значимой потребности в таком инструменте. Однако в рамках мировых трендов такая направленность фондов и индексов достаточно востребована, что обусловлено как законодательными ограничениями, так и различными преференциями для подобного класса активов. Таким образом, если у нас в стране законодательно будут стимулировать инвестиции именно в акции компаний, соответствующих критериям включения в этот индекс, то он имеет шансы стать популярным. Для эмитентов это также послужит стимулом привести внутренние процедуры в соответствие с заданными критериями, если они хотят расширить базу инвесторов и тем самым увеличить свою капитализацию», — поделился своим прогнозом с «Экспертом» директор аналитического департамента инвестбанка «Синара» Кирилл Таченников.
По наблюдениям преподавателя учебного центра «Финам» Максима Борискина, рост интереса к «зеленым» ценным бумагам на мировом рынке несколько замедлился из-за того, что крупные компании сосредоточились на оценке своих рисков и корректировке глобальных стратегий. Он считает, что интерес к экологическим проектам на финансовых рынках снижается из-за усиливающихся проблем с логистикой.
В любом финансовом инструменте в первую очередь инвесторов интересуют его показатели риска и доходность, напомнил в беседе с «Экспертом» начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», кандидат экономических наук Олег Абелев. Только после оценки ключевых параметров инвесторы могут задуматься, является инструмент «зеленым» или нет, считает он.
О спросе и потребности в «зеленых» инвестициях на российском фондовом рынке говорить пока преждевременно, так как все сосредоточены на сохранении своих средств и поиске наиболее выгодных условий для вложений, подчеркнул Максим Борискин. Олег Абелев тоже не видит четкого тренда на «зеленые» бумаги в России, поскольку пока далеко не все эмитенты выполняют требование по публикации социальных отчетов и отчетов устойчивого развития — раскрытие такой информации не обязательно. В базе расчета индекса Мосбиржи добровольно эти данные публикуют только ⅔ эмитентов, уточнил аналитик.
Однако в долгосрочной перспективе (более 10 лет) климатический индекс имеет большие перспективы, если учесть все вышесказанное, продолжил Максим Борискин. Российские компании, как и иностранные, тоже, скорее всего, будут развивать свой бизнес в направлении снижения выбросов углекислого газа — вопрос только во времени, предполагает преподаватель учебного центра «Финам»: «В этом случае индекс будет полезен как для частных инвесторов, так и для профессиональных участников рынка. Он позволит сосредоточиться на компаниях, внедряющих новые технологии, снизить риски, связанные с возможным новым климатическим регулированием, и провести диверсификацию с учетом экологических аспектов».
Но в текущей концепции расчета индекса есть недостатки, отметил Максим Борискин. 66 показателей — это довольно много, и интерпретация оценки по каждому параметру может иметь элемент субъективности, что помешает справедливой оценке, предполагает он. Также ограничение по капитализации free-float может исключить компании с огромнейшим потенциалом, но низкой текущей капитализацией. И ограничение по весу может привести к неоптимальному весу некоторых компаний, что повлияет на общую динамику индекса. Похожая ситуация сложилась в индексе S&P500: в 2024 г. его «тащили» всего 7–10 эмитентов, привел пример преподаватель.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
