Для развития дорожной, социальной и городской инфраструктуры требуются значительные объемы частных инвестиций. Концессионные облигации позволят привлечь эти средства, создав новый защищенный класс активов для институциональных инвесторов — пенсионных фондов (НПФ), страховых и управляющих компаний, а также физлиц. Работа над инструментом ведется в рамках подготовки национального стандарта государственно-частного взаимодействия и финансовой модели.
«Ряд важных решений по исполнению поручений президента об обязательном участии ВЭБа в ГЧП уже реализован. Регулятор отрасли — Минэкономразвития при участии ВЭБа и с привлечением рыночной экспертизы — существенно обновил правовую базу партнерства. Оценка ВЭБа с учетом экономических и социальных эффектов теперь обязательна для новых проектов свыше 3 млрд руб. Следующие шаги — разработка национального стандарта и финансовой модели привлечения частного капитала. Концессионные облигации — один из перспективных инструментов, который даст инвестору предсказуемость, а проектам — устойчивость на долгосрочном горизонте», — заявил главный управляющий директор ВЭБ.РФ, гендиректор Наццентра ГЧП Андрей Самохин.
Концессионные облигации — это новый класс активов, который может объединить в себе черты корпоративных и государственных бумаг. В обычном режиме выплаты инвесторам идут за счет доходов от эксплуатации самого инфраструктурного объекта (например, платной дороги). Уникальность — встроенная защита: обязательства по возврату денег инвесторам берет на себя государство (концедент — Российская Федерация или регионы). Это позволит приблизиться по надежности к ОФЗ, но с потенциально более высокой доходностью.
Основой для создания нового класса активов станет многоуровневая унификация и практическая методология — единые стандарты для всех, что обеспечивает масштабируемость инструмента, прозрачность и снижение издержек.
- Первый уровень стандартизирует отношения между государством и концессионером, фиксируя, как будут проходить платежи и компенсации.
- Второй уровень — стандарт отношений между участниками проекта (концессионер — кредитор/эмитент). Он задает четкие условия взаимодействия между ВЭБ.РФ как оригинатором и концессионером, а также определяет условия взаимодействия специализированного финансового общества (СФО), государства (концедента) и концессионера («прямое соглашение»).
- Третий уровень формирует единые требования к организационно-правовой структуре выпуска облигаций (взаимодействие эмитента и инвесторов).
«Мы детально представили концепцию инструмента и начали открытый диалог с рынком. Ключевой вывод сессии — профессиональное сообщество видит в концессионных облигациях большой потенциал. Все прозвучавшие сегодня предложения — по регуляторным условиям, механизмам защиты инвесторов и процессуальным аспектам — будут учтены в нашей дальнейшей работе. Инструмент находится в стадии активного проектирования, и мы приглашаем всех заинтересованных участников к совместной работе в рамках рабочей группы для его окончательной настройки», — замглавы Национального Центра ГЧП Иван Потехин.
Архитектура инструмента обеспечивает его высокую надежность за счет нескольких уровней защиты: объект находится в государственной собственности, эмиссия происходит после завершения строительства, а часть риска принимается на себя оригинатором, которым может выступить ВЭБ.РФ.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
