Пленарное заседание «Время новых стратегий» открыл председатель совета директоров «Эксперт РА», директор центра устойчивого развития и ESG-трансформации, профессор МГИМО Игорь Юргенс. Он отметил, что рынок долгового финансирования в России за 30 лет своего становления не раз переживал трудные кризисные времена, у каждого поколения его участников есть свои истории преодоления, и нынешний момент — не исключение. Однако, как и всегда, рынок активно ищет выходы и прорывается к оптимальным решениям в любых ситуациях.
Далее модератор пленарного заседания, гендиректор компании «Эксперт Бизнес-Решения» Павел Митрофанов, передал слово управляющему директору по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Гульназ Галиевой, которая выступила с презентацией нового исследования агентства. «Несмотря на охлаждение экономики, рынок корпоративных облигаций растет, и мы продолжаем бить рекорды. По итогам первого квартала объем уже составил 29,4 трлн рублей. На рынок выходили эмитенты всех рейтинговых категорий. Мы ожидаем что в этом году рынок продолжит расти и к концу года достигнет 32 трлн рублей», — сказала она.
Руководитель инвестиционно-корпоративного бизнеса «Инвестиционного банка Синара» Алексей Куприянов отметил, что рынок публичного долга с 2022 г. успешно адаптировался к внешним факторам, создав и освоив новейшие инструменты. Спрос на них высокий — не хватает только новых имен. «Главная проблема компаний, которые потенциально могли бы оказаться на рынке долга, но до сих пор там не оказались, связана с раскрытием информации, с публичностью, с опасениями, что конкуренты узнают о них что-то лишнее. В моем понимании это просто страхи», — сказал он.
По мнению заместителя председателя правления, руководителя КИБ «Совкомбанка» Михаила Автухова, главным вопросом 2026 г. для эмитентов станет вопрос, взять сейчас по фиксированной ставке столько, сколько нужно, или по флоатеру столько, сколько дадут. Для экспортеров добавится вопрос про валюту долга, а для инвесторов — про сроки вложений. Развивая тему разнообразия эмитентов на рынке, Автухов сказал, что участников будет больше, когда они получат ответ на вопрос, зачем им это.
Директор рынка облигаций Московской биржи Глеб Шевеленков представил статистику динамики рынка публичного долга. Так, по его словам, рынок ОФЗ квартал к кварталу предсказуемо вырос на 17%, при этом в корпоблигациях за тот же период +28%. Соотношение «фиксов» и флоатеров сейчас примерно 72 к 28% в пользу фиксированного купона, при этом в прошлом году доля переменного купона составляла порядка 37%. Объем привлечения в валютных облигациях в 2025 г. вырос в 2,4 раза по сравнению с 2024-м.
Исполнительный вице-президент — начальник департамента инструментов долгового рынка, «Газпромбанка» Алексей Руденко назвал текущую ситуацию на рынке публичного долга переломной. «Должен быть баланс публичного рынка и кредитора, который всегда может подставить плечо, когда на рынке не самый удачный момент», — сказал он. «В 2026 г. мы ожидаем среднюю ставку на уровне 13,9%, в следующем году пониже. Если смотреть в совокупности с экономическим ростом, ускорения которого до 1,3% мы ожидаем, то финансовая оттепель произойдет. Ситуация будет улучшаться, так как рынок капитала у нас работает очень эффективно», — уверен топ-менеджер «Газпромбанка». Комментируя вопрос роста уровня дефолтов, Руденко отметил, что лучше иметь рынок большой, но с определенными рисками, чем супербезопасный, но маленький.
Генеральный директор платформы «Токеон» Игорь Егоркин поделился своим видением нового рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) в контексте «взрослого» классического рынка долгового финансирования. «Этот год будет годом структураторов. ОИС будут претерпевать изменения по своим функциям и роли на рынке. Эмитент будет искать ответ на вопрос, как сократить кост размещения. Гибрид форматов позволит это сделать. Инвесторы будут искать ответы на вопрос, как обезопасить свои активы, одновременно удовлетворив свой спрос на уникальные инструменты. Так должна работать синергия», — отметил Егоркин.
После пленарного заседания участников форума ждали еще два сета параллельных секций — «Долговой рынок-2026: время покупать качество?» и «Лучшие практики работы с рынком», «Макроэкономические прогнозы» и «Жизнь после дефолта: к чему готовиться эмитенту и инвестору?», а также вечерняя секция «Финансирование растущего бизнеса».
