Поводы для оптимизма
Ситуация в мировой экономике является непростой — с такой констатации открывается очередной бюллетень МВФ «Перспективы развития мировой экономики» (Global Outlook), опубликованный на этой неделе.
Уже с первых строк документа приводимые авторами данные опровергают пессимистический тон этого утверждения. Темпы роста мировой экономики МВФ определяет в 3,2% в 2024 г. и в 3,3% в следующем. За предыдущие полгода сократилась разница в объеме производства между разными странами, и экономическая активность все больше соответствует своему потенциалу.
По сравнению с апрельским прогнозом темпы экономического роста во многих странах оказались «неожиданно высокими», с удивлением отмечают в МВФ.
В частности, в Еврозоне активность прошла нижнюю точку спада и появились первые признаки восстановления роста, чему способствовало усиление активности в сфере услуг и более высоким, чем ожидалось, чистым экспортом (в 2025 г. прогнозируется ускорение роста до 1,5%).
Прогноз роста в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах пересмотрен в сторону повышения благодаря росту активности в Азии, особенно в Китае и Индии. В Китае улучшению прогнозов способствовало восстановление внутреннего спроса — прогноз роста в 2024 г. повышен до 5%, в первую очередь в связи с восстановлением частного потребления и значительным ростом экспорта. Для России прогноз роста ВВП на 2024 г. составляет 3,2%, на 2025 г. — 1,5% (это пересмотр обоих прогнозов вверх по сравнению с апрельским докладом МВФ на 0,0% и −0,3% соответственно).
Сохраняется активный рост номинальной заработной платы, в некоторых странах превышающий инфляцию цен. Мировая инфляция в 2024 г. продолжит снижаться в силу постепенного охлаждения рынков труда и ожидаемого снижения цен на энергоносители (об этом ниже). В медианной стране из группы стран с формирующимся рынком и развивающихся стран инфляция уже сегодня близка к допандемическому уровню, отчасти как раз благодаря снижению цен на энергоносители.
Глобальные финансовые условия остаются благоприятными благодаря стабильно высокой стоимости акций компаний. Ожидается, что рост мировой торговли в 2024–2025 гг. восстановится примерно до 3,25% в год и вновь сравняется с ростом мирового ВВП. Прогноз МВФ предусматривает сохранение стабильного глобального соотношения торговли к ВВП.
Негативные факторы
Тем не менее МВФ ожидает, что цены на энергоносители в 2024 г. снизятся примерно на 4,6% (для импортеров энергоносителей это несомненно хорошая новость, для экспортеров — вряд ли). Из-за этого МВФ прогнозирует снижение темпов роста в странах ОПЕК+ (куда входит и Россия), включая Саудовскую Аравию.
Дестабилизировать потоки капитала и помешать смягчению денежно-кредитной политики может длительное повышение курса доллара по отношению к другим национальным валютам — это грозит негативно сказаться на экономическом росте. Устойчиво высокие процентные ставки могут привести к дальнейшему росту стоимости заимствований и повлиять на финансовую стабильность.
МВФ в очередной раз указывает на риски фрагментации мирового рынка. Торговые пошлины и нарастание протекционизма во всем мире могут привести к вредным трансграничным эффектам, к дорогостоящей гонке по нисходящей траектории, предупреждают аналитики. Они указывают на резкий рост ограничений на трансграничную торговлю, наносящий ущерб торговле между блоками, занимающими разные геополитические позиции.
Злоупотребление политикой, ориентированной на внутренние проблемы и внутренний рынок, ставит под угрозу способность решить такие глобальные проблемы, как изменение климата, в отношении которых насущное значение имеют многостороннее сотрудничество и торговля. Все страны должны сократить использование мер, вызывающих диспропорции в торговле, и вместо этого стремиться к укреплению многосторонней торговой системы, призывает МВФ.
Доклады МВФ ни в коем случае не являются объективной истиной; аналогичные прогнозы регулярно выпускают Всемирный банк и ООН, поэтому предположения Фонда представляют лишь один из возможных вариантов развития, указывает эксперт кафедры мировой экономики МГИМО МИД РФ Егор Сергеев.
«С точки зрения МВФ — а это именно западная точка зрения — динамика мирового развития остается неустойчивой. Отсюда и двойственность доклада: с одной стороны, ведущие экономики восстановились, рост налицо. Но, с другой стороны, количество геополитических рисков последние четыре года не уменьшается, за исключением связанных с локдаунами, — это и замедление Китая, и нарушение цепочек поставок, и фрагментация мирового хозяйства. Поэтому хотя в краткосрочной перспективе дела вроде бы идут в гору, в более долгосрочном плане, за пределами 2025 года, прогноз МВФ скорее негативный. Но у прогнозов МВФ есть одно слабое место — двойной счет, переоценка собственных прогнозов полугодовой давности. Поэтому правительства используют их в совокупности с прогнозами двух других всемирных институтов, получая среднюю температуру по больнице и понимая, что как любой прогноз, он имеет пределы точности», — сказал он «Эксперту».
