По данным Банка России, с мая по октябрь 2,5 млн физлиц купили акций на 532 млрд руб., а 1,2 млн — продали на 559 млрд руб. Из этого можно сделать вывод, что крупные частные инвесторы преимущественно сокращали доли акций в своих портфелях. Обратная картина на рынке консервативных инструментов: 1,3 млн человек купили облигации и паи ПИФов денежного рынка на 865 млрд руб., а продали эти активы всего 451 тыс. человек на сумму 202 млрд руб.
Существенная часть частных инвесторов избавлялась от акций и одновременно приобретала облигации и (или) паи ПИФ денежного рынка, тем самым формируя переток средств из рисковых в более надежные инструменты. В III квартале среднемесячный переток составил 21,7 млрд руб., или 14% от объемов продаж акций (во II квартале — 22,8 млрд руб., или 12%), а в октябре он ускорился и достиг 42 млрд руб., или 26%.
Отток капитала с рынка акций стал причиной уменьшения капитализации Индекса Мосбиржи в октябре на 10,4%. Однако за этот месяц на 5,1% снизился и Индекс Мосбиржи гособлигаций. Падение последнего индикатора связано с тем, что он отражает динамику цен наиболее ликвидных ОФЗ с фиксированным купоном. Представители многих брокеров сообщали «Эксперту», что основным спросом в последние месяцы пользуются облигации с плавающей ставкой, привязанной к ключевой ставке ЦБ.
По данным регулятора, в октябре физлица купили ОФЗ на 17,1 млрд руб. (против 10,0 млрд руб. в сентябре). Некредитные финансовые организации, среди которых крупнейшими инвесторами являются управляющие компании, брокеры и негосударственные пенсионные фонды, за счет собственных средств приобрели обязательств Минфина на 13,7 млрд руб., а в рамках доверительного управления — еще на 6,3 млрд руб. (в сентябре они купили бумаг на 1,1 млрд руб. себе, а продали из клиентских портфелей на 7,4 млрд руб.).
Крупнейшими нетто-продавцами ОФЗ на вторичном биржевом рынке впервые в этом году стали банки, не относящиеся к системно-значимым кредитным организациям, они реализовали бумаги на 22,1 млрд руб. (против чистых покупок на 0,8 млрд руб. в сентябре). Крупные банки продали госбумаги на 15,6 млрд руб. (в сентябре — на 14,0 млрд руб.). В то же время системно-значимые банки увеличили совокупные вложения в ОФЗ на 35,2 млрд руб. (в сентябре — на 146,3 млрд руб.) за счет их приобретения на первичных аукционах.
Почти всегда на аукционах по размещению своих госбумаг Минфин продает их чуть дешевле биржевой стоимости, как говорят трейдеры, «дает премию к рынку». Очень крупные игроки покупают бумаги у Минфина «со скидкой», а потом реализуют их либо на Московской бирже, либо своим клиентам по биржевой цене. Поэтому системно значимые кредитные организации практически всегда выступают нетто-продавцами ОФЗ на вторичном рынке.
В октябре Минфин разместил своих обязательств на 113,0 млрд руб. по номиналу (80,3 млрд руб. пришлось на ОФЗ с постоянным купоном, а 32,7 млрд руб. — на ОФЗ с переменной ставкой купона), что составило лишь 4,7% от плана на IV квартал. Крупные банки купили 58,9% от объема размещения (72,0% в сентябре), мелкие и средние — 22,6% (22,7% в сентябре).
Объем рынка корпоративных облигаций (по непогашенному номиналу) вырос за середину осени на 534 млрд руб. или на 2%. При этом доходности облигаций эмитентов с высшим кредитным рейтингом «AAA» увеличились на 2,31 процентных пункта, в то время как бумаг с рейтингами «A» и «BBB» — на 4,81 и 5,23 п.п. соответственно. «Рост спредов между облигациями может говорить о требовании инвесторов большей премии за риск в отношении бумаг эмитентов с более низким кредитным рейтингом», — делает справедливый вывод Банк России.
Что касается валютного рынка, то чистые продажи 29 компаний из числа крупнейших российских экспортеров в октябре увеличились на 21% к сентябрю и составили $10,3 млрд.
Отношение чистых продаж иностранной валюты к валютной экспортной выручке крупнейших экспортеров в августе (эти данные публикуются с временным лагом) равнялось 88%, увеличившись на 5 п.п. к июлю 2024 г. Максимального значения в 116% данный показатель достигал в июне. Аналитики объясняли это тем, что экспортеры сбрасывали накопленные валютные запасы для выплат годовых дивидендов.
Физические лица продолжили избавляться от валютных резервов — в октябре объем чистых продаж населением валюты через биржевой рынок и крупнейшие банки составил в эквиваленте 55,9 млрд руб. против 58,5 млрд руб. в сентябре.
«Повышение с 28 октября ключевой ставки Банка России, направленное на охлаждение внутреннего спроса, будет оказывать в дальнейшем сдерживающее влияние на импорт и способствовать стабилизации курса национальной валюты», — утверждается в документе.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
