Инвесторы встретили Деда Мороза «в деньгах»
Абсолютный рекорд по привлечению средств инвесторов был поставлен в декабре 2024 г., когда рынок коллективных инвестиций получил «чистыми» 235,3 млрд руб., в том числе паев фондов денежного рынка было приобретено на сумму 249,3 млрд руб., свидетельствуют данные портала investfunds.ru.
Денежные ПИФы почти весь капитал вкладывают в инструменты РЕПО с Центральным контрагентом, где нуждающиеся кредитуются под залог высоколиквидных ценных бумаг. Ставки на этом рынке очень близки к ключевой ставке Банка России, а исполнение контрактов фактически гарантирует Московская биржа. Текущая доходность данных рублевых фондов очень близка к «ключу» ЦБ, а стоимость паев растет без просадок.
Пятерка лучших фондов этой категории принесла за 2024 г. доходность от 17,79% до 18,27%. «Как управляющие, так и частные инвесторы удовлетворены работой биржевых ПИФов денежного рынка не только с точки зрения доходности, но и с точки зрения ликвидности и доступности. Данный класс активов стал полноценной „подушкой ликвидности“, в качестве которой ранее в основном выступали краткосрочные ОФЗ», — заявил «Эксперту» руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров.
По его словам, огромный приток средств в денежные ПИФы в последнем месяце года был обусловлен сначала ожиданиями повышения ключевой ставки ЦБ 20 декабря, а позже — желанием «припарковать» денежные средства на новогодние праздники. «Существенные притоки в денежные фонды в декабре связаны с ожиданиями рынка по поводу повышения ключевой ставки. 20 декабря ЦБ РФ оставил ключевую ставку без изменения. Однако до самого заседания консенсус был в повышении ставки до 23% — поэтому часть притоков в такие фонды прошла „авансом“», — согласился с этой точкой зрения аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. «Фонды денежного рынка являются хорошим инструментом для того, чтобы спокойно переждать январские праздники с минимальным риском, и при этом получить доходность на уровне 18–19% годовых», — добавил директор по развитию продаж продуктов благосостояния ПСБ Максим Быковец.
О других причинах рекордного декабря рассказал «Эксперту» управляющий активами «БКС Мир инвестиций» Григорий Тетерин. По его словам, росту интереса к денежным ПИФам способствовали традиционные для декабря дополнительные выплаты, а также желание пополнить под конец года ИИС для получения налогового вычета: «Инвесторы могли воспользоваться фондами денежного рынка для временного размещения средств, чтобы уже в январе внимательнее оценить, куда направить свои средства».
Еще одним фактором управляющий назвал общий тренд прошедшего года на переток сбережений населения из наличности в безналичную форму на фоне высоких ставок: «Фонды денежного рынка стали одним из бенефициаров этого тренда, предоставляя инвесторам бóльшую гибкость по сравнению с теми же срочными счетами. Сохранение ключевой ставки на уровне в 21% способствовало тому, что часть крупнейших кредитных организаций в конце года решились на снижение ставок по вкладам, что добавило привлекательности фондам денежного рынка».
Фонды данной категории будут пользоваться спросом и в ближайшее время. «Сохранение жесткой ДКП — это базовый сценарий в 2025 г., что делает инструменты с плавающей ставкой и биржевые ПИФы денежного рынка интересным вариантом как минимум до середины 2025 г., либо до момента, когда инфляция будет устойчиво замедляться. По мнению Банка России, ее пик придется на апрель 2025 г., что может выступать в качестве краткосрочного ориентира по сохранению популярности денежного рынка», — полагает Андрей Макаров.
Большинство ПИФов проиграли инфляции
Наибольший отток средств, в размере 35,8 млрд руб., по итогам года зафиксирован из ПИФов смешанных инвестиций, в структуре активов которых в разных пропорциях присутствуют и акции, и облигации. Это не вызывает удивления, поскольку из 49 фондов данной категории, результаты которых привел портал investfunds.ru, лишь 7 ПИФов показали результат выше инфляции, которая по итогам 2024 г. ожидается в районе 10%. Самый доходный фонд заработал пайщикам 15,65% за год, что ниже уровня банковских депозитов. Такие итоги обусловлены негативной динамикой фондового рынка — Индекс Мосбиржи за 2024 г. просел на 7%, а Индекс Мосбиржи гособлигаций, отражающий динамику ОФЗ с фиксированным купоном, — на 12%.
Фонды облигаций в совокупности лишились 5,1 млрд руб. Здесь из 88 ПИФов только 26 показали доходность выше 10%, а лучший фонд принес пайщикам 24,61% за год.
Не порадовали в 2024 г. ПИФы акций — только 13 из 82 смогли продемонстрировать положительную доходность, а обыграли инфляцию и вовсе лишь 2 фонда. Несмотря на это, чистый приток средств «в акции» составил 9,5 млрд руб. Лучший из фондов акций — «Аленка Капитал» под управлением УК «Рекорд Капитал», заработал внушительные 29,16%. В общем рейтинге за 2024 г. он занимает 9-е место, а за последние 5 лет возглавляет список лидеров с результатом +255%. Результаты этого фонда можно объяснить лишь высоким качеством управления активами.
В десятке лучших по доходности за 2024 г. первые 8 мест занимают фонды, инвестирующие в золото. Они приумножили капитал на 34,58–43,11%. За 2024 г. золото выросло в долларах на 27,2%, а рубль подешевел к доллару более чем на 13%. Считается, что инвестиции в отраслевые ПИФы, к которым относятся и «золотые», несут повышенные риски из-за низкой диверсификации портфелей, поскольку в силу инвестиционных деклараций управляющие могут вкладываться только в ограниченный круг активов. Но пока за 3 года наибольшую доходность, чуть менее 100%, демонстрируют именно 2 инвестирующих в золото фонда.
«При улучшении рыночного сентимента стоит ожидать перетока части денежных средств в пользу более рискованных активов», — полагает Андрей Макаров. При этом он не считает, что в фондах денежного рынка сосредоточены исключительно консервативные деньги: «Ситуация, сложившаяся на фондовом рынке, привела к тому, что и инвесторы с достаточно агрессивной стратегией стали включать их в свои портфели благодаря привлекательной доходности и на фоне коррекции в других сегментах рынка. Так что сегодня в фондах денежного рынка сосредоточены средства инвесторов с разным риск-профилем».
«Когда рынок поймет, что пик по ключевой ставке пройден, можно ожидать перетока части средств из фондов денежного рынка в классические фонды», — соглашается Александр Джиоев. «Вероятно, мы увидим пик ключевой ставки в первом квартале 2025 г. и возможный разворот ДКП не ранее второго квартала 2025 г. Одновременно вероятен переток денежных средств из фондов денежного рынка в фонды облигаций, — прогнозирует Максим Быковец. — Фонды акций могут стать более интересным объектом инвестирования по мере снижения ключевой ставки во втором полугодии 2025 г. или по мере снижения геополитических рисков».
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag