Аналитики пока не видят драйверов ни для хорошего роста Индекса Мосбиржи, ни для его закрепления ниже 2500 пунктов. Мнения могут поменяться на основе комментариев ЦБ к решению по ставке 19 июня. На 2-й неделе лета Индекс Мосбиржи дважды обновил годовой минимум из-за совокупности негативных факторов, на первое место среди которых выходит конфликт с Украиной.
ВВторая неделя июня началась с очередного небольшого обвала: Индекс Мосбиржи 2, учитывающий изменение котировок во всех режимах торгов, просел на 1,9% и закрылся в 20 пунктах выше отметки 2500. Этот уровень ранее назывался очень сильной поддержкой, чуть ниже него расположен минимум прошлого года.
Преграда тестировалась следующие два дня с обновлениями Индексом Мосбиржи минимумов 2026 г., но закрепиться под важной отметкой пока не удалось. По характеру торгов было видно, что ниже 2500 пунктов начиналось масштабное закрытие коротких позиций спекулянтами, что приводило к отскокам индикатора. Но и они не переросли в какой-то уверенный подъем.
По характеру публикаций на различных форумах мнений аналитиков и инвесторов напрашивается вывод, что основные опасения участников торгов сейчас концентрируются на рисках усиления украинского конфликта, что негативно отразится на российском бюджете и вынудит Банк России ужесточать денежно-кредитную, а Минфин — налоговую политику.
«Усиление распродаж на рынке в последние дни связано с обострением конфликта на Украине, в том числе с атаками на российскую инфраструктуру. Создается впечатление, что украинский конфликт вступает в новую фазу, эскалация нарастает. Геополитический риск увеличивается, и инвесторы закладывают это в цену акций», — сказал «Эксперту» аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев.
Еще одним сдерживающим рост рынка фактором выступает затяжное укрепление национальной валюты, которое напрямую сокращает рублевую выручку крупнейших экспортеров, доля которых превышает 50% в Индексе Мосбиржи, сказал «Эксперту» ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин.
«Высокая ключевая ставка и медленная траектория ее снижения вынуждают инвесторов концентрировать ликвидность в инструментах денежного рынка и облигациях. В таких условиях акции попросту неинтересны: зачем принимать на себя рыночный риск, если бонды и фонды денежного рынка предлагают привлекательную доходность при несравнимо более низкой волатильности?» — заявил «Эксперту» руководитель отдела аналитики «КИТ Финанс» Павел Веревкин.
Именно к денежно-кредитной политике ЦБ сейчас приковано много внимания инвесторов. Консенсус-прогноз говорит о почти 100%-ных ожиданиях снижения ключевой ставки на 0,5 процентного пункта 19 июня. Но очень многие опасаются, что регулятор даст сигнал о готовности поставить цикл секвестра «ключа» на паузу.
Поэтому неудивительно, что прозвучавшее 10 июня заявление президента РФ Владимира Путина на совещании с правительством о том, что на фоне уменьшения инфляции «мы вправе рассчитывать и на снижение ключевой ставки», вызвало резкий рост акций сильно закредитованных эмитентов. Так, бумаги «Самолета» за среду, 10 июня, взлетели на 14,1%, «Евротранса» — на 8%, АФК «Система» — на 4%.
Российскому рынку акций по-прежнему не оказывает поддержку дорогая нефть, которая в последнее время ведет себя аномально, очень слабо реагируя на новости с Ближнего Востока, где, похоже, подписание мирного договора откладывается на неопределенное время. С 25 мая фьючерсы на нефть торгуются преимущественно в боковом канале с границами $92–97 за баррель и никак не могут из него выйти.
«Реальная цена на нефть в портах отправления остается выше $100. В целом цены на нефть сдерживаются интервенциями со стороны США и других стран — участниц МЭА, которые активно используют свои стратегические резервы. Помимо этого, на уровнях выше $100 начинает наблюдаться деградация спроса. То есть цены такие высокие, что покупателям проще не заниматься операционной деятельностью и не покупать топливо. Например, это уже наблюдается в логистике и авиаперевозках», — отметил Никита Бредихин.
За вторую неделю лета Индекс Мосбиржи снизился на 1,8% и закрылся на отметке 2515 пунктов. Распродажи на российском рынке акций идут рекордные 14 недель подряд.
Итоги следующей недели будут зависеть от решения ЦБ по ставке. Если регулятор оправдает ожидания рынка и снизит «ключ» на 0,5 п.п., то внимание в релизе будет приковано к комментариям бюджетного дефицита.
«Текущие уровни по акциям мы считаем крайне привлекательными для набора позиций под летний дивидендный сезон и на долгосрочную перспективу. Многие компании оцениваются значительно ниже справедливой стоимости. Но ждать быстрого роста не стоит, так как на рынке нет сильного драйвера для этого. Поэтому мы ожидаем, что Индекс Мосбиржи будет торговаться в боковом тренде около уровней поддержки», — считает Никита Бредихин.
«Закрепиться ниже уровня 2500 пунктов без новой порции негатива, прежде всего геополитического, будет непросто, особенно в преддверии пусть и слабого, но все же летнего дивидендного сезона. В целом фундаментальных факторов для устойчивого улучшения настроений пока не просматривается: рынок остается в режиме ожидания новых драйверов для направленного движения, и главным из них по-прежнему является геополитика», — соглашается с коллегой Павел Веревкин.
