Чистые продажи иностранной валюты со стороны крупнейших экспортеров в августе снизились относительно июля на 1% до $11,9 млрд.
При этом соотношение чистых продаж иностранной валюты к валютной экспортной выручке крупнейших экспортеров в июне 2024 г. (данные публикуются со значительным временным лагом) составило исторически рекордные 116%, увеличившись на 8 п.п. относительно мая 2024 г.
ЦБ объясняет это продажами валюты, накопленной ранее для выплаты дивидендов. Однако в июне 2023 г., когда экспортерам также нужно было аккумулировать рубли для выплаты дивидендов, они продали всего 71% заработанной валюты против 76% в мае. В июле прошлого года показатель был еще меньше — до 61%.
Финансовые аналитики в своих обзорах называли другую причину увеличения продаж долларов и юаней. Они обращали внимание на то, что резкий рост доли продаваемой валюты начался весной этого года (82% в феврале, 96% в марте, 104% в апреле), когда стало понятно, что ЦБ не только не будет снижать ключевую ставку, но и станет ее повышать и сохранит на высоком уровне длительное время. Поэтому экспортеры стали реализовывать не только все заработанные в текущий момент юани и доллары, но и сокращать свои валютные запасы, перекладывая капитал в более выгодные рублевые инструменты.
В обзоре ЦБ отмечается, что в августе объем нетто-покупок иностранной валюты физическими лицами вырос более чем в 2 раза относительно июля и составил 98,1 млрд руб. Основные покупки валюты осуществлялись в российских банках. Для сравнения, в августе 2023 г. в условиях ослабления рубля граждане купили валюты всего на 3,1 млрд руб., в августе 2022 г. — на 133,9 млрд руб.
В последние дни лета резко, до 50% годовых, взлетели ставки по юаневым свопам, что ЦБ объясняет сокращением предложения юаней со стороны отдельных участников валютного рынка. При этом потребность в краткосрочных юанях выросла из-за того, что с конца 2023 г. банки наращивали валютное корпоративное кредитование, сокращая объем ликвидных активов в юанях. Частично рост юаневого кредитования был обусловлен замещением кредитов в «токсичных» валютах, однако 41% прироста пришелся на новые валютные кредиты, говорится в обзоре.
В связи с дефицитом китайской валюты на рынке, Банк России повысил лимиты предоставления ликвидности. Объем средств, предоставляемых ЦБ, в среднем составлял 15 млрд юаней в день, увеличившись 30 августа до 35,2 млрд юаней.
Пик дисбаланса спроса и предложения юаня на внутреннем валютном рынке пришелся на 4 сентября, когда курс рубля к юаню в моменте падал почти на 6,5%, а ставка RUSFAR CNY (стоимость привлечения и размещения юаней сроком овернайт) зашкаливала за 212% годовых.
К концу первой недели осени ситуация нормализовалась, и ставка опустилась до 21% годовых.
В августе продолжилось снижение цен ОФЗ и рост их доходностей. По данным регулятора, в среднем по кривой, за август доходности выросли на 66 базисных пункта против роста на 51 б.п. в июле.
Основной рост доходностей ОФЗ наблюдался на ближнем конце кривой (на участке до 3 лет — в среднем 100 б.п.), тогда как доходность 10‑летних ОФЗ выросла всего на 10 б.п. Это говорит об увеличении спроса на длинные ОФЗ как лучший инструмент фиксации нынешней высокой доходности на длительное время.
Системно значимые кредитные организации остались и крупнейшими нетто-продавцами ОФЗ, продав их на сумму 23,7 млрд руб. против 52,7 млрд руб. в июле. Крупнейшими покупателями обязательств Минфина стали розничные инвесторы, которые приобрели бумаг на сумму 16,6 млрд руб. (в июле — 18,6 млрд руб., с начала 2024 г. — 114,8 млрд руб.).
При этом ЦБ отмечает, что системно значимые кредитные организации с учетом операций на аукционах Минфина увеличили чистые вложения в ОФЗ за август на 93,2 млрд руб. (в июле — на 117,6 млрд руб.).
Минфин за месяц разместил на четырех аукционах бумаги на 236 млрд руб. по номиналу (119,4 млрд руб. пришлось на ОФЗ-ПД), что составило 15,8% от плана на III квартал.
Объем рынка корпоративных облигаций (по непогашенному номиналу) увеличился в августе на 457,9 млрд руб. до 26,0 трлн руб. Индикативная доходность корпоративных облигаций (RUCBTRNS) выросла на 83 б.п. до 19,53% годовых.
Что касается рынка акций, то в обзоре отмечается, что основными нетто-покупателями на нем были некрупные банки, которые приобрели бумаг на 17,5 млрд руб. (в июле — 8,8 млрд руб.). Некредитные финансовые организации за счет собственных средств купили акций на 7,0 млрд руб., крупные банки — на 4,4 млрд руб.
Крупнейшими продавцами акций были розничные инвесторы, продавшие их на сумму 17,9 млрд руб. При этом в предыдущие 3 месяца они фигурировали на рынке акций как нетто-покупатели.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
