Предпоследняя неделя марта началась с подъема Индекса Мосбиржи, поводом для чего послужили новости о готовящемся телефонном разговоре президентов России и США. Впрочем, значительная часть этого фактора была отыграна на торгах в выходные 15–16 марта. Очень много аналитиков в своих обзорах периодически пишут, что процесс урегулирования ситуации на Украине не будет быстрым и легким, но частные инвесторы, правящие бал на отечественном фондовом рынке, почему-то придерживаются другого мнения. Некоторые из них в очередной раз разочаровались и продали бумаги, поскольку по итогам встречи Владимира Путина и Дональда Трампа не было достигнуто соглашения о прекращении огня на российских условиях.
Впрочем, просадка была быстро выкуплена, а это говорит о том, что упаднических настроений на рынке акций нет. Большинство продолжает верить в лучшее и не желает сокращать среднесрочные позиции.
В середине недели ожидания переключились на грядущее заседание совета директоров Банка России 21 марта. Лишь отдельные аналитики, да и то очень робко, не исключали возможности снижения ключевой ставки. Основная же масса прогнозистов говорила о неизменности показателя, ожидая, что регулятор даст мягкий прогноз, вплоть до формулировки «будем рассматривать вариант снижения ставки». Но и эти надежды рухнули — Банк России, действительно, не стал менять ставку, а вот его риторика хоть и сильно смягчилась, но оказалась хуже прогнозов. Новость вызвала умеренные продажи в последний день недели. Впрочем, как рассказал «Эксперту» руководитель направления инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов, отчасти это было связано с тем, что некоторые инвесторы закрыли маржинальные позиции: «Спекулянты всегда покупают акции под ожидаемое позитивное событие, а по его факту — продают, вне зависимости от того, заработали они или нет».
«Итоги заседания ЦБ оказались чуть жестче, чем ожидали некоторые инвесторы, поэтому в моменте это может оказать негативное влияние на рынок акций и облигаций. Мы ожидаем, что в ближайшие месяцы вслед за замедлением инфляции будут снижаться ставки по депозитам и доходности облигаций. Поэтому разумно держать часть портфеля в акциях, длинных ОФЗ и надежных корпоративных облигациях с постоянным купоном. При этом развитие геополитической ситуации остается основным фактором неопределенности в этом году», — заявил «Эксперту» главный аналитик «Совкомбанка» Михаил Васильев.
Более оптимистичны аналитики БКС, которые на днях передвинули таргет роста Индекса Мосбиржи с 3500 пунктов на 100 пунктов вверх. «Тренд вверх индекса Мосбиржи может лишь усилиться — к лету вероятно движение на максимумы мая прошлого года, за 3500 пунктов. Здесь сыграют ожидания снижения ставки дисконтирования в ценовых моделях оценки бумаг. Рынок всегда действует на опережение, и когда ставка ЦБ пойдет вспять, бенчмарк уже может быть значительно выше текущего уровня. Годовой таргет у нас 3600 пунктов, но при спокойном внешнем фоне и усилении дезинфляционных тенденций он может быть достигнут значительно раньше, а ведь еще будут дивиденды корпораций», — считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.
Как сообщил он «Эксперту», в моменте наибольший прирост могут показать волатильные бумаги наиболее закредитованных компаний, даже чисто на спекулятивном притоке капитала — например, АФК «Система» и ее дочки, «Мечел», «М.Видео», а также девелоперы ПИК и «Самолет». Алексей Антонов не исключает подобного развития событий, но считает, что рост по таким бумагам может быль лишь спекулятивным, поскольку даже снижение ключевой ставки до 16% не сделает комфортным обслуживание своих долгов сверхзакредитованными компаниями, а рыночную ипотеку — доступной. Он не рекомендуем набирать акции таких эмитентов в среднесрочные портфели, полагая, что фундаментально более перспективно и безопасно выглядят акции финансового сектора.
Отчасти его опасения подтвердились. В четверг, 20 марта, акции всем известного ВК грохнулись на 8,1% после того, как компания объявила о планах проведения допэмиссии, средства от которой пойдут на снижение уровня долга. На следующий день бумага потеряла еще около 3%. Новый выпуск акций всегда размывает долю миноритарных акционеров, финансовые же показатели эмитента оставляют желать лучшего.
Но были и позитивные примеры. Так, после озвученных намерений лидеров России и США возобновить сотрудничество в космосе, во вторник, 18 марта, на 14,3% взлетели совсем неликвидные акции РКК «Энергия». На следующий день они подорожали еще на 9,7%. Такую прибыль многие сочли достаточной, но даже после последующей коррекции, по итогам недели бумага выросла на огромные 18%. Впрочем, это не является рекордом для данной акции — за неделю с 13 января 2025 г. она сумела прибавить 30,5%, а за пятидневку с 14 августа 2023 г. — и вовсе 70,4%.
В целом же ситуация на рынке акций не претерпела изменений, Индекс Мосбиржи продолжает колебаться вокруг уровня 3200 пунктов. «Без четких сигналов ЦБ о готовности перейти в обозримом будущем к ослаблению денежно-кредитной политики, рынок акций продолжит оставаться в боковике», — высказал «Эксперту» свое мнение управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
