Валютных интервенций не хватает
В понедельник «Эксперт» писал о планах продажи Минфином на бирже валюты примерно на 69 млрд руб. Опрошенные аналитики предрекали укрепление курса рубля при такой поддержке до 87-87,5 руб. за доллар. Этот диапазон и был достигнут в начале недели — на пике доллар стоил 87,37 рубля.
«Рубль четко отработал правила технического анализа. Первые два дня недели пара доллар-рубль тестировала на прочность техническую поддержку 87,5, но пройти ее сходу не удалось, и последовал отскок. Игравшие на укрепление рубля спекулянты начали фиксировать прибыль», — сказал «Эксперту» руководитель отдела инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов.
Среди причин прекращения восходящей динамики рубля аналитики называют неопределенность на рынке нефти, которая так и не смогла уйти выше $80 за баррель, а также прохождение пика продаж валютной выручки, накопленной экспортерами за новогодние каникулы.
«Кроме того, в декабре наблюдался мощный приток ликвидности в финансовую систему, составивший, по данным ЦБ, 1,6 трлн руб. Часть „лишних“ денег пошла на покупку валюты в качестве диверсификации сбережений — курс ниже 87 руб. за доллар показался многим привлекательным для пополнения валютных запасов», — отметил Алексей Антонов.
«На фоне значительных объемов продаж валюты со стороны регулятора курс рубля прекратил укрепление. Это значит, что есть повышенный спрос на валюту со стороны бизнеса и населения. Ранее Банк России указывал, что частные лица в последние три месяца активно покупают валюту. Причем в декабре объем чистой покупки составил почти 179 млрд руб. (покупали в основном доллары и евро). Что касается юаня, то его основным покупателем на биржевом и внебиржевом рынке были нерезиденты и банки, которые конвертировали в валюту рубли, полученные по внешнеторговым операциям», — говорит аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.
Впрочем, и наметившаяся тенденция ослабления рубля не получила развития — в пятницу рубль вырос к доллару на процент, что позволило российской валюте закрыть неделю приростом на символические 0,2%.
Ошибка трейдера
В прошлый вторник на валютном рынке наблюдалось такое редкое явление, как спайк — резкий и очень кратковременный рост или падение стоимости актива. В районе 17.00 мск курс российской валюты буквально в момент взлетел с 88 до 92,8 руб. за доллар и почти мгновенно вернулся назад.
Объем торгов за 10 минут спайка по паре доллар-рубль расчетами «завтра» составил 18,2 млрд руб., в то время как среднедневной показатель по этому инструменту на уходящей неделе был менее 100 млрд руб.
Обычно такое происходит, когда крупный трейдер вводит в систему ошибочную заявку. Например, он хотел поставить большую лимитную (по определенной цене) заявку на покупку долларов по цене ниже текущей, но в результате ошибки на биржу была выставлена рыночная заявка, то есть приказ купить определенный объем контрактов по любой цене.
Вполне возможно, что трейдер ошибся с размером заявки, приписав к желаемому объему пару, а то и тройку нулей.
В результате прохождения сделок по этой заявке у многих трейдеров сработали ограничивающие убытки стоп-заявки, и они стали покупать доллар, тем самым усиливая движение.
На валютном рынке очень много спекулянтов, которые торгуют с помощью компьютерных программ, пытаясь заработать на разнице курсов доллара, евро и юаня к рублю в России, а также соотношения доллара к евро и юаню на мировом рынке. Поэтому спайк прошелся и по парам евро-рубль и юань-рубль.
Но поскольку движение было ничем фундаментально не обоснованным, то желающих покупать валюту по столь высокому курсу не оказалось, и рубль быстро откатил назад.
Рубль будет стабильным
В последние годы рубль практически всегда укреплялся в последнюю декаду каждого месяца. Связано это было с тем, что в конце месяца бизнесу нужно уплачивать налоги в бюджет, и накануне экспортеры увеличивали продажу валютной выручки, чтобы собрать необходимый объем рублей.
В последние месяцы этот эффект не так ярко выражен, поскольку многие компании стали продавать валюту равномерно в течение месяца. Кроме того, сокращается объем налогов от экспортеров, что вызвано снижением выручки прежде всего нефтяных компаний. Но в любом случае в 20-х числах месяца рубль чаще растет, пусть и немного, чем падает.
«В ближайшей перспективе активность продаж валюты должна вырасти для уплаты 29 января декабрьского НДПИ и налога на сверхприбыль за 2023 год. Параллельно с этим вплоть до 6 февраля Банк России ежедневно продает иностранную валюту (китайские юани) и золото на сумму на 16,5 млрд руб.», — сказал Александр Потавин.
На этих факторах рубль в паре с долларом вновь может протестировать отметку 87,5 и даже закрепиться ниже. «По-прежнему не исключаю краткосрочного ухода курса в район 85 руб. за доллар», — развил мысль своего коллеги Алексей Антонов.
Вместе с тем аналитики практически всех компаний и банков говорят, что многие фундаментальные факторы начинают играть не в пользу рубля. Среди них в первую очередь — снижение нефтяных доходов. Именно это заставляет Минфин РФ продавать накопленные юани, чтобы компенсировать недостающий приток валюты на внутренний рынок и тем самым поддержать курс национальной валюты.
«Основным фактором, препятствующим дальнейшему укреплению рубля, мы считаем ухудшение платежного баланса. В октябре и ноябре профицит торгового счета последовательно сокращался на фоне запрета на экспорт бензинового и дизельного топлива, а также введения курсовой пошлины на большинство статей экспорта. Хотя данных по платежному балансу за декабрь еще нет, расширение дисконта Urals и снижение нефтегазовых доходов Минфина указывают на сохранение этой тенденции в декабре. В январе Минфин США продолжил ужесточать санкции против „теневого флота“, поэтому можно ожидать дальнейшего снижения экспортной цены российской нефти», — заявил «Эксперту» аналитик «БКС Форекс» Анатолий Трифонов.
Несмотря на имеющийся негатив, эксперты ждут стабильности рубля в обозримой перспективе.
«За последние полтора месяца на нашем валютном рынке уже сформировалось ценовое равновесие, которое устраивает и власти, и покупателей, и продавцов валюты. Мы ранее уже отмечали, что статус-кво может сохраниться до конца марта, то есть до президентских выборов. В предыдущие годы после выборов курс рубля, как правило, начинал вновь ослабевать», — полагает Александр Потавин.
