Старший аналитик УК «Первая»:
Ослабление рубля из-за новостей о санкциях и роста геополитической неопределенности в 20-х числах октября было ограниченным и временным. Поддержку валютному рынку оказывали продажи валюты экспортерами, которые могли осуществлять подготовку к налоговому периоду.
Также укрепление рубля в октябре могло частично объясняться пересмотром ожиданий по ключевой ставке. Рынок начал предполагать, что дальнейшее снижение ключевой ставки может происходить более плавно, чем летом 2025 г., и с паузами.
В ноябре рубль может возобновить ослабление в пределах диапазона 80–85 руб. за доллар и 11,2–11,9 руб. за юань, если не будет влияния со стороны разовых факторов и геополитики.
Ведущий инвестиционный аналитик Go Invest:
Мы ожидаем постепенного ослабления рубля. Во-первых, Банк России продолжил политику снижения ключевой ставки. Несмотря на то что рублевые доходности остаются высокими, секвестр ставки негативно влияет на курс рубля. Во-вторых, нефтяные котировки находятся под давлением в связи с ростом добычи странами ОПЕК+. Слабая динамика цен на нефть вкупе с падением экспорта нефтепродуктов снижают объемы валютной выручки.
Помимо этого, сальдо внешней торговли за 8 месяцев 2025 г. сократилось на 14%, что уменьшает общие поступления иностранной валюты в страну. Мы ожидаем постепенного увеличения импорта, что создаст дополнительный спрос на валюту при постепенном снижении предложения.
Таким образом, курс доллара в ноябре будет торговаться в диапазоне 78–84 руб.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст»:
К факторам поддержки рубля в ноябре будут относиться всё еще высокая реальная стоимость денег, продолжение валютных продаж экспортеров для налоговых выплат и уже заметно сниженный выездной спрос. Кроме того, с начала 2025 г. сильно увеличился объем юаневой денежной массы в России, что повлияло на ставки размещения валюты и косвенно — на укрепление рубля. И это несмотря на снижение объемов товарооборота между странами почти на 10%.
Однако экспортная выручка сокращается из-за снижения цен на нефть и металлы, а бюджетные трансферты повышают рублевую ликвидность, что приводит к смещению фундаментальных условий для рубля в сторону умеренного ослабления. Традиционное для IV квартала сезонное увеличение внешних платежей (конец года, туризм, закупки) будет создавать дополнительный спрос на валюту. Если эти тенденции реализуются в полной мере, курс национальной валюты в ноябре может сместиться в диапазон 82–86 руб. за доллар, при этом краткосрочные всплески к 87–88 также не исключены.
Главный аналитик Инго Банка:
Курс рубля будет зависеть от геополитической напряженности. Пока же мы наблюдали укрепление российской валюты вслед за прогнозным замедлением снижения ключевой ставки в 2026 г. Высокие ставки по вкладам будут сохраняться достаточно долго, а оживления импорта пока ждать не стоит. Оба фактора будут, скорее всего, удерживать доллар в диапазоне 75–82 руб. в ноябре, если не произойдет роста геополитической напряженности. Юань будет торговаться в диапазоне 10,8–11,8 руб., евро — 88–98 руб.
Ведущий аналитик Freedom Finance Global:
До конца ноября мы ожидаем курс доллара в рамках 79–85 руб., евро — 91–97 руб., юаня — в коридоре 10,9–11,8 руб.
В ноябре на курс рубля, скорее всего, продолжат влиять октябрьские тенденции, связанные с тем, что рубль укреплялся даже на внешнем негативе из-за низкого спроса на валюту. В начале ноября рубль может скорректироваться вниз, и поводом для коррекции может послужить как окончание налогового периода предыдущего месяца, так и возможное снижение цен на нефть, если 8 стран ОПЕК+ 2 ноября примут решение продолжать увеличивать добычу.
Санкционные риски для рубля будут актуальными весь ноябрь с учетом непредсказуемости президента США Дональда Трампа. Однако валютной ликвидности у банков достаточно, а спрос на импорт невысок, что и обусловливает низкую потребность населения и бизнеса в иностранной валюте.
Аналитик ФГ «Финам»:
Мы ожидаем, что введенные в конце октября новые жесткие антироссийские санкции со стороны США и ЕС приведут к еще большему сокращению притока валютной выручки на внутренний рынок. Особенно заметно это может быть начиная с декабря 2025 г. Однако есть мнение, что ужесточение санкций против крупнейших российских нефтяных компаний может усилить возвращение капиталов из-за рубежа в Россию, что краткосрочно усилит позиции рубля.
Как бы там ни было, но внутренний валютный рынок к концу октября находился в состоянии относительной стабильности. Общее снижение предложения валюты со стороны экспортеров пока успешно нивелируется растущими объемами расчетов в рублях по внешнеторговым сделкам. Но завершение девалютизации однажды создаст сильный диспропорциональный спрос на валюту, в результате чего рубль может резко обесцениться, что будет вполне логично на фоне нестабильного экспорта и структурно высокого дефицита бюджета. Однако в ноябре курс доллара, скорее всего, останется в диапазоне 80–84 руб. Соответственно, евро мы увидим в районе 93–98 руб., а юань — на отметках 11,0–11,7 руб.
Главный аналитик Совкомбанка:
Рублевая процентная ставка в реальном выражении с поправкой на инфляцию остается крайне высокой, что продолжит оказывать поддержку рублю. С одной стороны, высокая ключевая ставка способствует привлекательности сбережений в рублях. С другой — она охлаждает потребительский и инвестиционный спрос и спрос на импорт (то есть спрос на валюту), а также делает крайне дорогой спекулятивную игру против рубля. Экспортерам в нынешних условиях выгоднее продавать валютную выручку, а не кредитоваться в рублях для финансирования текущих рублевых расходов.
Наконец, в пользу рубля выступают продажи юаней из резервов в рамках бюджетных операций на 9,5 млрд руб. в день и пониженный спрос на валюту для оттока капитала и для погашения внешних долгов.
Мы полагаем, что рубль в ближайшие недели и в целом до конца года останется крепким и продолжит торговаться в устоявшихся диапазонах 78–84 — за доллар, 10,9–11,7 — за юань, 91–98 — за евро.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
