Интервью

Рынок акций сменил направление

Индекс Мосбиржи переходит в восходящий тренд

Рынок акций сменил направление
Фото: Евгений Филиппов/Эксперт
Индекс Мосбиржи к окончанию третьей недели января отскочил от достигнутого в 2024 г. «дна» на 24%. Теоретики рынка акций в таких случаях считают, что коррекционный тренд завершился, и рынок вернулся в стадию роста. Инвесторы перешли к более активной покупке акций в ожидании, что максимум ключевой ставки достигнут, а в обозримой перспективе возможно урегулирование ситуации на Украине. Значительный рост наблюдался в акциях девелоперов, сильно упавших в 2024 г. Но нельзя исключить, что это лишь «отскок дохлой кошки».

Введение 10 января жестких санкций относительно российского нефтяного сектора лишь на 3 дня приостановило рост рынка акций. Инвесторы распродавали бумаги нефтяных компаний, но при этом покупали акции других эмитентов, что позволило Индексу Мосбиржи не упасть, а залечь в боковик и тем самым снять техническую перекупленность. Большим спросом в начале недели пользовались акции «Газпрома», упавшие сильнее рынка в 2024 г. В целом же еще летом 2024 г. наметилась тенденция активного выкупа бумаг, более других подешевевших ранее, и сейчас она реализовалась во всей полноте.

Одним из лидеров роста третьей недели января стали акции ВК, подорожавшие на 12%. За 2024 г. капитализация этого эмитента рухнула на 44%. Многие аналитики данную бумагу недолюбливают, поскольку ВК входит в перечень наиболее закредитованных компаний. Однако для спекулятивной покупки акций ВК сейчас были объективные поводы. Так, «ВКонтакте» (VK Видео) впервые в истории обошел YouTube по месячному охвату аудитории. Банк России объявил о регистрации эмиссии акций «дочки» ВК — «Скилбокс», что инвесторы расценили как начало подготовки к IPO этой компании. Вывод на публичный рынок дочерних компаний всегда позитивный фактор для «головы», в прошлом году на этом драйвере какое-то время активно дорожали акции АФК «Система».

«Выход „Скилбокс“ Холдинга на IPO в ближайшее время видится нелогичным, учитывая слабую динамику выручки в III квартале и негативное влияние процентных ставок на бизнес. Если размещение все-таки заложено в краткосрочные планы, оно могло бы подсветить стоимость актива, но вряд ли значимо повлияло бы на долговую нагрузку холдинга. „Скилбокс“ — небольшой бизнес по меркам ВК», — пишут в своих комментариях аналитики БКС. Таким образом, нельзя исключить, что драйверы роста ВК были не совсем обоснованными, инвесторы очень скоро вспомнят про величину долга компании и начнут искать более перспективные бумаги.

Настоящий фурор произвели акции девелоперов. Отраслевой Индекс Мосбиржи недвижимости за третью неделю января 2025 г. вырос более чем на 10% при том, что основной индикатор рынка акций прибавил 4,2%. В прошлом году акции девелоперов попали под активные распродажи, чему способствовало завершение наиболее популярных программ льготной ипотеки и высокие кредитные ставки, больно ударившие по рынку ипотеки. В частности, акции «Самолета» за 2024 г. рухнули на 73%.

Росстат опубликовал первые в 2025 г. данные по инфляции. В декабре 2024 г. рост потребительских цен в России замедлился до 1,32% с 1,43% в ноябре, что оказалось намного ниже консенсус-прогноза в 1,7%. За весь 2024 г. инфляция составила 9,52%, в то время как аналитики ждали показатель на уровне 9,7%. Эти показатели усилили ожидания того, что Банк России достиг пика по повышению ключевой ставки и не станет ее менять на заседании в феврале, а затем приступит к смягчению денежно-кредитной политики летом 2025 г.

Именно эти предположения, а также ожидания принятия госпрограмм по поддержке жилищного строительства посредством ипотеки легли в основу роста акций девелоперов. По прогнозам аналитиков, ключевая ставка в 2025 г. в самом лучшем случае будет снижена до 16%, что оставит рыночную ипотеку недоступной. Против новых масштабных программ льготной ипотеки будет возражать Банк России, поскольку они подорвут все его усилия в борьбе с инфляцией. Да и денег в бюджете на это не запланировано. Поэтому явных среднесрочных драйверов роста акций девелоперов нет, а их взлет может оказаться «отскоком дохлой кошки». Трейдеры говорят, что если дохлую кошку сбросить с небоскреба, то она отскочит от земли. Аналогично и сильно упавшие акции на небольшом позитивном поводе мощно отталкиваются от достигнутого «дна», но это не приведет к их дальнейшему ралли.

В целом же рынок сохраняет настрой на продолжение роста. Теперь целью движения является отметка 3000 пунктов по Индексу Мосбиржи, где резко возрастет желание зафиксировать прибыль, рассказал «Эксперту» инвестиционный стратег «Алор Брокер» Павел Веревкин: «Российский рынок акций находится сейчас в интересной, но неоднозначной ситуации. После декабрьского решения ЦБ РФ сохранить ключевую ставку на прежнем уровне мы наблюдали заметный рост котировок. Инвесторы начали активно закладывать в цены два ключевых фактора: возможное завершение цикла повышения ставок и потенциальное окончание конфликта на Украине в обозримом будущем. Эти ожидания создали мощный импульс для роста, однако стоит отметить, что подобный оптимизм может быть несколько преждевременным. Технический анализ указывает на признаки перекупленности рынка и возможность коррекционного движения в ближайшей перспективе».

Павел Веревкин рекомендует обратить внимание на банковский сектор, «где при возможных коррекциях могут появиться привлекательные точки входа в акции качественных эмитентов, таких как Сбербанк, „Совкомбанк“ и „Т-Банк“. Эти компании демонстрируют устойчивость бизнес-модели и способность генерировать прибыль даже в текущих непростых условиях».

Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag

Материалы по теме:
Тренд на дробление бумаг близится к завершению
Финансы, 7 фев 21:49
Рынок акций замер в ожидании роста
Финансы, 7 фев 17:35
Бизнес и население продолжают избавляться от валюты
Финансы, 7 фев 16:00
Новые требования Центробанка стандартизируют расчет рисков, но увеличат тарифы
Свежие материалы
США опустили металлический занавес
В мире,
Как новые пошлины на сталь и алюминий повлияют на российский и зарубежные рынки
Как действия ЕС усугубили продовольственный кризис
В мире,
Российский производитель удобрений доказал связь между санкциями и голодом в Африке
Сплиты акций не принесли ожидаемого притока ликвидности
Тренд на дробление бумаг близится к завершению