Закрытые ПИФы часто создаются для снижения налоговой нагрузки. ПИФ не является юридическим лицом и не платит налоги. Налогооблагаемая база возникает у пайщика при погашении паев. Поэтому «упаковка» имущества юридического или физического лица (в том числе имеющихся у него акций) в ЗПИФ позволяет ему не платить налоги в течение срока действия фонда. Часто ЗПИФы используются для реализации инвестиционных проектов (в основном в сфере недвижимости), а также для долгосрочного стратегического владения очень крупными пакетами акций.
Основной объем, почти 70% нетто-притока в ЗПИФ пришелся во II квартале на корпоративные фонды, пайщиками которых являются юридические лица или инвестиционные фонды. Доля корпоративных ЗПИФов в структуре стоимости чистых активов (СЧА) всех ЗПИФов выросла за квартал на 3 п.п. до 53%.
При этом с 37% до 34% сократилась доля индивидуальных ЗПИФов, где пайщиками являются 1–2 физических лица. Индивидуальные ЗПИФы стали массово предлагаться очень состоятельным гражданам в конце нулевых годов также с целью минимизации уплаты налогов.
Доля массовых ЗПИФов, где число пайщиков превышает 20, в общей структуре СЧА ЗПИФов не изменилась и составила 4%. Во II квартале было создано 8 новых массовых ЗПИФов, в результате чего их число достигло 86. Количество пайщиков массовых ЗПИФов увеличилось на 11,6 тыс. до 259 тыс. Нетто-приток средств в такие фонды вырос более чем в 2 раза по сравнению с предыдущим кварталом, до 45 млрд руб., что превысило приток средств в открытые ПИФы и было лишь на 13% ниже притока средств в биржевые ПИФы, сообщает ЦБ.
Более половины чистого притока средств в массовые закрытые фонды в прошлом квартале пришлось на один ЗПИФ, стратегия которого предполагает размещение средств в индустриальные здания: в основном в складские комплексы, а также в дата-центры и производственные объекты. Средний объем инвестиций на одного пайщика этого ЗПИФа составляет 485,2 тыс. руб., что почти в 3 раза ниже среднего значения для массовых ЗПИФов.
ЦБ отмечает, что чистый приток средств в массовые фонды относительно величины приходящейся на них СЧА за последние два квартала был самым высоким среди всех групп ЗПИФов. Это говорит о росте популярности такого варианта инвестирования среди физических лиц.
При этом ЦБ констатирует рост нетто-притока средств во всех сегментах рынка ПИФов. Так, максимальный рост квартал к кварталу — почти в 16 раз до 37,2 млрд руб. — показали открытые ПИФы, на них пришлось 8% совокупного чистого притока средств во все категории ПИФ. Почти 90% притока пришлось на апрель и май, что может быть связано с ожиданием инвесторами высоких доходностей на фоне роста российского фондового рынка до середины мая.
Практика показывает, что очень часто максимальный приток средств частных инвесторов на фондовый рынок происходит в конце восходящего тренда. Так произошло и на сей раз — с 20 мая Индекс Мосбиржи начала резко снижаться, что привело к тому, что средневзвешенная доходность облигационных ПИФов за II квартал составила −3,2% (-8,1 п.п. за квартал).
Приток средств в биржевые ПИФ вырос относительно I квартала почти в 2 раза до 51,7 млрд руб. и обеспечил 11% рыночного нетто-притока. Основной объем чистого притока по‑прежнему приходится на фонды, стратегии которых предполагают краткосрочное размещение средств клиентов в инструменты денежного рынка (сделки РЕПО с Центральным Контрагентом). Это связано с сохранением высоких ставок денежного рынка, которые прямо влияют на доходности таких фондов. При этом приток средств в БПИФ внутри квартала ускорялся: на апрель пришлось менее четверти притока, на май — 37%, на июнь — 40%, отмечает Банк России.
Фонды денежного рынка демонстрируют доходность очень близкую к ключевой ставке ЦБ практически без просадок стоимости пая. Поэтому многие инвесторы используют их как альтернативу банковским депозитам.
Средневзвешенная доходность БПИФ за II квартал, по данным ЦБ, составила 2,4% (-2 п.п. за квартал).
Таким образом, показатель оказался ниже четверти ключевой ставки ЦБ во II квартале (16% годовых). Связано это с тем, что среди БПИФов много не только «денежных» фондов, но и фондов, структура активов которых повторяет структуры различных российских фондовых индексов. Последние же продемонстрировали во II квартале снижение, ухудшив совокупный результат БПИФов.
Совокупная СЧА ПИФов во втором квартале 2024 г. выросла на 10,8% (по сравнению с предыдущим кварталом), до 14,6 трлн руб., за счет чистого притока средств и положительной доходности ряда фондов. Стоимость активов под управлением управляющих компаний за этот же период выросла на 6,4% до 23,5 трлн руб., сообщает ЦБ.
Совокупная чистая прибыль УК в первом полугодии 2024 г. выросла всего на 1,3% по сравнению с предыдущим годом до 23 млрд руб. Рост прибыли ограничили высокие темпы увеличения издержек УК: расходы на персонал увеличились на 21%, общие и административные расходы и прямые операционные расходы — примерно на треть, подсчитал ЦБ.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
