Уходящая неделя не задалась для инвесторов в самого начала. Понедельник Индекс Мосбиржи закрыл потерями более чем в треть процента. Немного, но нефть в этот день выросла почти на 4%, что в совокупности с ослаблением рубля должно было подстегнуть инвесторов к покупке акций хотя бы нефтяных компаний. Но инвесторы позитивные факторы проигнорировали.
Основным сдерживающим фактором для покупок российских акций остаются прогнозы повышения ключевой ставки Центрального банка России на заседании 25 октября. «Эти ожидания усиливаются на фоне роста недельной инфляции на 0,14% (по данным Росстата), что свидетельствует о повышенных инфляционных рисках. Дополнительное давление оказывает повышение прогноза Министерства финансов по дефициту бюджета на 2024 год. Прогнозируется, что на заседании 25 октября ЦБ также пересмотрит свой прогноз по данному показателю», — прокомментировал «Эксперту» ситуацию аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
Обороты торгов на уходящей неделе снизились относительно среднедневных за последние месяцы почти наполовину.
Эксперт «БКС Экспресс» Михаил Зельцер в своем обзоре отмечает переток инвестиционного капитала на денежный рынок. «В фондах ликвидности бум — ставки в безрисковых инструментах следуют за всё возрастающей стоимостью фондирования ЦБ, а рисков, присущих акциям, нет. Фактически фонды денежного рынка выполняют функцию временного убежища. Обороты торгов там уже +100% относительно докризисных метрик 2021 года», — пишет в своем обзоре он.
Его слова подтверждаются и статистикой рынка ПИФов, которая свидетельствует о том, что в сентябре в эту категорию фондов (все они биржевые) пришли исторически рекордные 69,4 млрд руб. Эти БПИФы вкладываются в инструменты обратного РЕПО с Центральным контрагентом, то есть выдают деньги под залог высоколиквидных акций и облигаций под ставку, очень близкую к ключевой ставке ЦБ.
Впрочем, даже и в сложившейся ситуации интересные события и сильные движения на рынке акций были.
Так, в среду на 5% взлетели акции ВТБ, причем почти весь рост пришелся на вечерние торги. Трейдеры увидели распоряжение президента РФ, разрешавшее банку совершать операции со своими акциями с резидентами недружественных стран.
Сразу появилась версия, что ВТБ хочет выкупить свои акции с дисконтом у «нерезов» и потом погасить их. Тем самым могли бы уменьшиться общий объем акций банка и возрасти доля имущества (и будущих дивидендов тоже), приходящихся на каждую акцию.
Однако уже в четверг первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов заявил, что у банка нет намерений проводить выкуп акций. После этих слов акции ВТБ быстро отыграли снижением взлет предыдущего дня.
В понедельник Индекс Мосбиржи гособлигаций, отражающий динамику наиболее ликвидных выпусков ОФЗ с постоянным купоном, довольно легко ушел ниже «круглой» отметки 100 пунктов. Так дешево обязательства Минфина стоили лишь в конце декабря 2014 — первой половине января 2015 гг. и на пике падения в марте 2022 г.
Однако под конец недели начались покупки госбумаг. Возможно, это стало реакцией трейдеров на итоги аукциона Минфина РФ.
В среду финансовое ведомство размещало остатки двух выпусков ОФЗ с переменным купоном, привязанным к ставке денежного рынка. По выпуску с погашением в 2037 г. Минфин удовлетворил лишь 11% спроса, продав 5% от объема остатка. Аукцион же по бумаге с погашением в 2035 г. вообще был признан несостоявшимся, поскольку Минфину не понравился поданный инвесторами ценовой диапазон заявок.
Таким образом, Минфин явно дал понять, что не особо нуждается в деньгах и не намерен идти на поводу у желающих купить бумаги по цене существенно ниже рынка. С другой стороны, итоги аукциона можно трактовать и так, что крупнейшие игроки облигационного рынка практически уверены в повышении ключевой ставки и ждут большей доходности.
В итоге жесткость Минфина привела к росту цен ОФЗ с фиксированным купоном в четверг и пятницу. Аналитики расходятся во мнении, стоит ли сейчас частным инвесторам приобретать «классические» ОФЗ.
Что касается рынка акций, то большинство аналитиков на следующей неделе ждет спокойных торгов, возможно с небольшой тенденцией к снижению.
Одними из наиболее предпочтительных Владимир Чернов считает привилегированные акции «Сургутнефтегаза», которые практически всегда растут при ослаблении рубля из-за ожидания положительной переоценки валютной «кубышки» компании.
«Также возможно увеличение мирового спроса на золото как защитный актив на фоне геополитической напряженности. В случае продолжения роста доллара цены на золото в рублях вырастут еще сильнее, чем в долларах, что поддержит акции золотодобывающих компаний. Среди фаворитов можно выделить „Полюс“ и „Южуралзолото“, акции последней, по моим расчетам, торгуются с дисконтом около 20%», — полагает он.
Также он прогнозирует рост курса доллара «на фоне увеличения спроса на валюту со стороны населения в преддверии новогодних праздников. Банк России, вероятно, продолжит корректировать курс, чтобы частично компенсировать дефицит бюджета за счет роста доходов от экспортеров в рублевом выражении».
Действительно, сейчас импортеры должны увеличить покупку валюты, чтобы успеть привезти товары к предновогодним распродажам, да и некоторые граждане начнут накапливать валюту для поездок за границу в новогодние каникулы.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
