Рынок гособлигаций 20 стран еврозоны, общим объемом $10 трлн, по состоянию на 15 декабря 2023 г. показал медианную годовую доходность в 6,5%, обогнав американские трежерис (3,5%) и британские бонды (2,4%). Это резкая смена курса после двух предыдущих лет, когда долговые бумаги участников европейского валютного союза демонстрировали отрицательную доходность на фоне растущей инфляции.
Самую высокую доходность по еврозоне, на уровне 9%, продемонстрировали гособлигации Италии. Долговые бумаги крупнейшей экономики европейского валютного союза, Германии, принесли инвесторам 5%.
Рост доходности по европейским гособлигациям обусловлен снижением инфляции и ростом риска рецессии в еврозоне. Так, в ноябре Еврокомиссия понизила оценку экономического роста на 2023-й и 2024-й гг.: в текущем году совокупный ВВП 20 стран валютного союза вырастет на 0,6%, а не 0,8%, а в следующем — на 1,2% вместо 1,3%.
Согласно оценкам экспертов, еврозона сталкивается с рецессией прямо сейчас: по данным Bloomberg, ВВП ее участников показал сокращение на 0,1% в третьем квартале 2023-го и такое же сокращение продемонстрирует в четвертом квартале.
«Мы ожидаем дальнейшего роста доходности европейских облигаций, поскольку перспективы экономического роста в этом регионе сейчас действительно слабые», — приводит Reuters слова старшего портфельного менеджера Allianz Global Investors Майка Риддела.
Общие факторы такой картины — рост стоимости энергоносителей и других товаров, слабый мировой спрос на европейский экспорт, ужесточение денежно-кредитной политики. Не последнюю роль играет и бюджетный кризис, с которым сталкивается Германия.
