Как сообщает Bloomberg, в начале 2023 г. Goldman в числе крупных финансовых институтов возлагал надежды на интенсивное восстановление китайской экономики после пандемии. В частности, главный стратег по китайскому рынку акций и управляющий директор банка Кингер Лау предсказывал ралли в 15% на фондовом рынке КНР. Более того, ожидалось, что восстановление второй экономики мира станет той огромной волной, которая поднимет все лодки — то есть, вызовет рост остальных развивающихся рынков.
Однако акции китайских компаний в 2023 г., наоборот, упали на 15%, в то время как на многих других развивающихся рынках дела шли хорошо.
«Первый урок заключается в том, что следует относиться по-разному к развивающимся рынкам в целом и развивающимся рынком за вычетом Китая. Китайские активы уже некоторое время практически не коррелируют с другими активами сегмента развивающихся рынков, причем это касается как акций, так и ценных бумаг с фиксированной доходностью» — приводит агентство слова Триведи.
Второй урок касается устойчивости развивающихся рынков — они продемонстрировали ее даже на фоне «агрессивного цикла повышения ставок ФРС, сильного доллара и замедления темпов роста экономики Китая. Как отметил эксперт, все это казалось «довольно плохим стечением обстоятельств для активов развивающихся стран, однако они сработали устойчиво».
Так, акции развивающихся рынков за вычетом Китая в 2023 г. выросли на 16%. В то же время рост индекса развивающихся рынков MSCI, 30% общего веса которого приходится на акции китайских компаний, составил лишь 4,4% «Замедление экономики Китая стало самым большим разочарованием для развивающихся рынков, оно весь год тормозило рост их активов», — подчеркнул Триведи.
Согласно оценке эксперта, ключевой причиной устойчивости рынков развивающихся стран стали политические меры. Центральные банки в таких странах заранее, активно и агрессивно повышали процентные ставки, чтобы противостоять предстоящему инфляционному шоку.
«Они опередили многие развитые рынки, и это сыграло им на руку. Сложившаяся макрокомбинация выглядит куда лучше, чем прежде, и это позитивный фактор для активов развивающихся стран. Мы ожидаем, что в следующем году их совокупная доходность будет положительной» — уверен Триведи.
