Лучшие годы позади
Индекс предпринимательской уверенности (ИПУ) в обрабатывающей промышленности в апреле опустился до минимальной отметки с начала года: −3,2. По последним данным Росстата, в отрицательной зоне индекс находится уже третий месяц подряд, лишь в январе достигнув отметки 0,4. Оценка за апрель — худшая с 2022 г., в течение которого индекс варьировался в диапазоне от 1,0 (февраль) до −6,7 (март, июль, август).
ИПУ, как следует из методологии, — это показатель настроений бизнеса, основанный на ответах руководителей о трех параметрах: портфель заказов, запасы готовой продукции и ожидаемое изменение выпуска в ближайшие три месяца. Сам индекс — среднее арифметическое этих трех показателей, а сезонный фактор из него исключен. Этот индекс рассчитывается и для других отраслей — как пояснили «Эксперту» в пресс-службе Росстата, всего обследуются 5,5 тыс. предприятий за исключением малого бизнеса. Сколько именно из них относятся к обработке, там не уточнили.
С точки зрения этого опроса лучший период обрабатывающей промышленности пришелся на 2023–2024 гг., когда индекс не уходил в отрицательную зону вообще, а оценки за отдельные месяцы достигали максимума (7,4 в мае 2024 г.) за историю наблюдений с 2019 г. Именно тогда, в 2023 г., премьер-министр Михаил Мишустин окрестил отрасль «драйвером роста» ВВП, составившим 3,6%. Это он повторял и на следующий год.
Худшие значения ИПУ — вернее, только отрицательные — Росстат фиксировалась в 2020 г. Это, в частности, −9,0 в апреле и −8,5 в мае.
По данным Росстата о промпроизводстве, обрабатывающая промышленность в I квартале продемонстрировала падение к аналогичному периоду 2025 г. на 0,7%. Рост в марте (+17,5%) и феврале (+6%) справедливо объяснить низкой базой января, когда снижение от декабрьских показателей составило 37,5%.
В мае Минэкономразвития обновило сценарные условия функционирования экономики и в своих материалах указало, что в 2025 г. положительный вклад в рост ВВП в 2025 г. внесли именно обрабатывающие производства, а также строительство и сельское хозяйство. А согласно прогнозу на 2026 г., рост объемов производства в обработке составит 1% — это даже выше, чем рост промпроизводства в целом (0,6%).
«Эксперт» направил запросы с просьбой объяснить природу снижения индекса в Минпромторг и Минэкономразвития, но к моменту публикации ответов не получил.
Помимо обрабатывающей промышленности, Росстат провел аналогичное обследование еще двух отраслей. В добыче полезных ископаемых индекс за апрель составил −4,4 — хоть и отрицательное, но самое высокое значение с начала года. В свою очередь, ИПУ для отрасли обеспечения электроэнергией, газом и паром впервые с начала года вышел из отрицательной зоны на отметку 0,2. То есть динамика в этих отраслях, в отличие от обрабатывающей промышленности, положительная. В пресс-службе Росстата пояснили «Эксперту» особенность выборки: «Именно эти отрасли дают наибольший эффект для экономики».
Ранее свои оценки делового климата представил Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП): в апреле значения индекса резко повысились до 37,9 пунктов по сравнению с мартовскими 32,2. Однако в РСПП отметили, что «довольно напряженной» остается ситуация со спросом: по оценкам 29,2% предприятий, в апреле он продолжил падать, а 56,2% не увидели изменений. Но этот индекс оценивает настрой руководителей предприятий без разбивки по отраслям.
Что придаст уверенности
Особенность индекса — его качественный характер, заявил «Эксперту» директор Центра инвестиционного анализа и макроэкономических исследований Центра стратегических разработок (ЦСР) Даниил Наметкин. По его наблюдениям, в обработке на падение ИПУ повлияли все три индикатора опросов, изменившиеся с марта по апрель:
- доля указавших на накопление текущих запасов готовой продукции выросла с 1,4% до 2,1%;
- перспективы выпуска продукции в ближайшие три года снизились с 26,0% до 21,8%;
- положительные оценки выпуска сократились с −28,4% до −29,2% (по методологии Росстат считает значения этих ответов со знаком «минус»).
Предприятия продолжают чувствовать себя неуверенно на фоне слабого спроса, роста налогов, крайне высоких процентов по кредитам и сильного рубля, затрудняющего экспорт и конкуренцию с импортом на внутреннем рынке. Отсюда и снижение индекса, резюмировал главный экономист Института экономики роста им. Столыпина Борис Копейкин. Причины снижения самого производства он видит в осторожном подходе домохозяйств к расходам, росте издержек производителей и их нежелании инвестировать при высокой ставке. Отметим, что в 2025 г. инвестиции снизились на 2,3% по отношению к 2024 г. (и впервые за пять лет), а базовый сценарий Минэка на 2026 г. — снижение еще на 1,5%.
На это же указывает и доцент кафедры экономики и финансов общественного сектора РАНХиГС Даниил Гоненко — говорит, что после периода ускоренного роста промышленность столкнулась с дефицитом доступных денег для оборота и инвестиций. «Даже после апрельского снижения ключевой ставки (до 14,5%) реальный сектор продолжил работать в режиме дорогих денег», — заявил он «Эксперту».
Однако падение ИПУ в апреле до значений 2022 г. говорит скорее не о кризисе в отрасли, а о переходе к более сложной фазе развития, считает Даниил Гоненко. По-прежнему считать ее одним из драйверов экономики он не отказывается — просто акценты следует делать на другом. «Сейчас вопрос уже не только в объемах производства, а в качестве роста», — заявил собеседник «Эксперта».
Схожи и оценки Даниила Наметкина из ЦСР: «Обрабатывающая промышленность выступает из крупнейших драйверов экономического роста». Он указал, что на нее в 2025 г. пришлось 14,9% валовой добавленной стоимости экономики — больше, чем дала любая другая сфера.
Однако, чтобы не наблюдать за дальнейшим спадом индекса, нужно скорейшее смягчение денежно-кредитной политики — это поддержит спрос, развернет тренд на спад инвестиций. «Действующие меры смягчают ситуацию, но их явно недостаточно. Минэк в обновленном прогнозе ожидает продолжения спада, вряд ли это приемлемо», — подытожил экономист.
Среди действующих инструментов поддержки наиболее эффективные те, которые одновременно удешевляют инвестиции и стимулируют технологическое обновление. К таким Даниил Гоненко из РАНХиГС относит льготные займы Фонда развития промышленности по ставкам 3–5% годовых и механизм СПИК 2.0, «дающий инвесторам долгосрочную предсказуемость условий». По подсчетам собеседника, к концу 2025 г. в обрабатывающей промышленности действовало 90 СПИКов с общим объемом инвестиций более 2 трлн руб. Назвал Даниил Гоненко и промышленную ипотеку со ставками от 5%, но с оговоркой: «При высокой ключевой ставке условия [по ней] становятся менее стабильными». Даниил Наметкин из ЦСР добавил к этому списку займы Корпорации МСП и Фабрику проектного финансирования ВЭБ.РФ.
