Инвесторы всего мира всегда с нетерпением ждут традиционного для конца августа симпозиума глав ведущих мировых центральных банков в американском курортном городе Джексон-Хоул. На основе выступлений влиятельных финансистов аналитики делают свои прогнозы дальнейших действий регуляторов и их денежно-кредитной политики.
На этом симпозиуме всегда представляет большой интерес речь главы ФРС США, поскольку от шагов Федрезерва зависит динамика курса доллара на мировом рынке, а через него — цены на сырьевые ресурсы и тренды фондовых рынков.
В целом, участники симпозиума ждали от ФРС важных заявлений. К последнему симпозиуму в Джексон-хоуле инвесторы подходили в приподнятом настроении. Статистические данные по динамике ВВП, инфляции и безработице в США говорили о том, что Федрезерву пора бы начинать снижать процентные ставки, тем самым стимулируя рост американской экономики.
Однако это всего лишь догадки, никаких официальных подтверждений намерения «смягчиться» со стороны американских монетарных властей не было. Инвесторы ждали таких слов от главы ФРС.
Джером Пауэлл надежды рынка оправдал, заявив о готовности начать цикл снижения ставок с текущего 23-летного максимума. «Пришло время скорректировать денежно-кредитную политику. Направление движения ясно, а сроки и темпы снижения ставок будут зависеть от поступающих данных, развивающихся перспектив и баланса рисков», сказал он.
Свою позицию он мотивировал тем, что «повышательные риски для инфляции уменьшились, понижательные риски для занятости увеличились», а «охлаждение рынка труда не вызывает сомнений, он больше не перегрет».
Впрочем, некоторую интригу глава ФРС сохранил, не став говорить, когда, сколько раз и на какую величину будут снижены ставки. Более того, он заявил, что «уровень ставки дает достаточно возможностей для реагирования на риски, включая нежелательное дальнейшее ослабление рынка труда». Эти слова рынок интерпретировал как возможность в какой-то момент приостановить цикл смягчения при ухудшении статистической информации.
Пока большинство аналитиков рассматривают в качестве базового сценария снижение процентных ставок трижды на 0,25 процентных пункта до конца года. Но не исключается и снижение ставки сразу на 0,5 п.п. в сентябре.
В частности, такое мнение высказали в своем обзоре аналитики UBS, отметив, что глава ФРС «дал самый четкий сигнал» о готовности войти в период смягчения денежно-кредитной политики. При этом они предупредили, что в ближайшее время Федрезерв будет сфокусирован не на инфляции, а на уровне занятости.
«Пауэлл переобулся. Естественно, что рыночная оценка вероятности снижения ключа в сентябре на 50 базисных пункта подскочила к 39%. Никаких сценариев сохранения (и уж тем более повышения) ключевой ставки рынок не рассматривает», пишет аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко.
Неудивительно, что выступление Джерома Пауэлла спровоцировало резкое падение в пятницу вечером курса доллара к корзине мировых валют, а также рост цен основных мировых сырьевых товаров, включая нефть и золото. Позитивная тенденция на товарном рынке продолжилась и в понедельник, но уже меньшими темпами.
Так, за пятницу нефть подорожала на 2,4%, а за половину торгового дня понедельника подросла еще на процент. Золото прибавило 1,2% в пятницу и вдвое меньше к обеду понедельника. Медь выросла на 1,8% и 0,5% соответственно.
Мировой позитив, особенно на товарных рынках, не обошел стороной российский рынок акций, который сегодня открылся более чем 3%-м гэпом (ценовым разрывом) по Индексу Мосбиржи.
Этот скачок пока не вылился в восходящую волну. В отличие от ФРС, Банк России может повысить ставку в сентябре — во всяком случае, так считают отечественные аналитики. Более того, есть опасения, что российский регулятор даст понять, что цикл повышения ключевой ставки еще не завершен. Поэтому вложения в депозиты будут оставаться очень привлекательными и продолжат оттягивать средства с фондового рынка.
Тем не менее, к середине понедельника рубль укрепился к юаню примерно на 1,4%. Кроме позитива с товарно-сырьевого рынка рубль поддерживает пик сезона налоговых выплат, когда экспортеры обычно увеличивают продажу валютной выручки.
Исторически итоги симпозиума центробанков отыгрываются рынком в течение нескольких дней. Потом спекулянты начинают больше внимания уделять другим факторам. Однако «направление движения» было обозначено четко, и от этого все будут отталкиваться при принятии стратегических инвестиционных решений.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
