Нефтяные трейдеры всегда с нетерпением ждут месячного отчета ОПЕК, из которого хотят узнать прогнозы картеля по добыче и спросу на нефть, а также как идет исполнение соглашения о сокращении добычи. Нельзя сказать, что мартовский документ «нефтяных» быков порадовал.
ОПЕК сохранила прогноз по росту спроса на нефть в мире в 2024-м и 2025 гг. на 2,2 млн до 104,4 млн баррелей в сутки и на 1,8 млн до 106,3 млн б/с соответственно. Принято считать, что ОПЕК всегда оптимистично смотрит на рынок, и то, что прогнозы по спросу не растут, является негативным моментом.
В России производство жидких углеводородов сократится примерно на 0,2 млн б/с, до 10,7 млн б/с из-за добровольного ограничения добычи сверх квот ОПЕК+.
Не обнадеживает и то, что страны ОПЕК увеличили добычу нефти в феврале на 203 тыс. до 26,571 млн б/с. При этом Ирак второй месяц подряд продолжает добывать более определенных ему квот — примерно на 250 тыс. б/с.
Единственное, чем точно порадовал данный отчет, так это динамикой коммерческих запасов. «Предварительные данные за январь 2024 года показывают, что общие коммерческие запасы нефти в ОЭСР сократились на 26,8 млн баррелей в годовом выражении. При 2735 млн баррелей они были на 192 млн баррелей ниже среднего показателя за 2015–2019 годы», — говорится в документе.
Пилюлю от ОПЕК немного подсластило Управление энергетической информации США (U.S. Energy Information Administration, EIA). Ведомство прогнозирует, что среднегодовое мировое предложение нефти будет на уровне 102,17 млн б/с, а потребление достигнет 102,43 млн б/с. Это значит, что на рынке будет пусть и небольшой, но дефицит предложения. Это важно, поскольку ОПЕК не представил прогноз по совокупной добыче, отметив лишь, что не входящие в картель страны сократят в текущем году производство на 120 тыс. — до 1,1 млн б/с.
По данным Reuters, расхождение между прогнозами OPEC и IEA стало наибольшим за последние 16 лет. «Расхождения становятся более чем значимыми, и похоже, что кто-то использует прогноз в качестве инструмента манипулирования — причем грешить могут обе стороны, учитывая их заинтересованность», — отмечал в своем обзоре главный экономист инвесткомпании «РУСС-ИНВЕСТ» Александр Арутюнян.
«Это неудивительно, учитывая ту роль, которую сейчас приобрел рынок энергоносителей. Информационные войны — это такая же часть мировой деглобализации, как и перераспределение цепочек поставок, рост спроса на золото как на защитный актив и медленная, но все же верная дедолларизация. Тот, кто „перетащит“ на свою сторону рыночных участников, и будет задавать дальнейшие тренды на рынке, а значит, влиять на многие макроэкономические процессы, в том числе и на траекторию ключевых ставок», — прокомментировал «Эксперту» ситуацию аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко.
Но больше всего EIA порадовало прогнозами по ценам на нефть. Теперь ожидается, что среднегодовая цена эталонного сорта Brent составит $87 — это на 5,6% выше предыдущих оценок.
В отличие от прогнозов ОПЕК, все данные EIA рынок оценивает как пессимистичные, считая, что Агентство действует в интересах США как крупнейшего мирового потребителя углеводородов. Поэтому сильное повышение ожидания среднегодовой цены на нефть могло бы стать хорошим поводов для игры на повышение нефтяных котировок.
Но «быков» смутил президент РФ Владимир Путин, который на встрече с победителями конкурса управленцев «Лидеры России» заявил, что Россия может потерять долю на мировом рынке нефти из-за сокращения добычи в рамках договоренностей ОПЕК+.
«Поскольку добыча сокращается, а в других странах, таких как США, растет, мы можем потерять рынки. И тогда мы не сможем осуществлять инвестиции», — заявил глава государства. «Если бы мы не поддерживали цены на мировом рынке, они бы упали, тогда и сланцевая добыча в США бы развалилась, потому что банки не давали бы им кредитов, имея в виду неперспективность этой добычи, и тогда мы осваивали бы рынки и осуществляли инвестиции, а они — нет», — добавил он.
Пока аналитики не трактуют слова В. Путина как призыв к странам ОПЕК+ нарастить добычу, но вспоминают при этом, что похожие мысли ранее высказывали представители и других стран ОПЕК+.
Буквально на днях вице-премьер РФ Александр Новак в интервью «Эксперту» говорил: «Очевидно, что если бы не сокращение добычи участниками ОПЕК+ в 2023 году, нефтяной рынок находился бы в жестком профиците. Совместные усилия стран позволили сбалансировать рынок и удержать оптимальный уровень цены».
Опубликованные оценки Международного энергетического агентства (МЭА) также не внесли ясность, поскольку оказались между ожиданиями ОПЕК и EIA. Так, МЭА повысило прогноз спроса на нефть в 2024 г. на 200 тыс. до 103,2 млн б/с. При этом мировое предложение нефти вырастет на 800 тыс. до 102,9 млн б/с. Таким образом, и по этим прогнозам на мировом рынке будет ощущаться слабый дефицит основного мирового углеводорода.
По данным МЭА, Россия в феврале 2024 г. по сравнению с январем снизила экспорт нефти и нефтепродуктов на 140 тыс. до 7,6 млн б/с, а доходы РФ от этого вида деятельности уменьшились на 1% до $15,7 млрд. Средние цены на все виды нефти РФ в феврале выросли и оставались выше установленного странами G7 ценового потолка, в то время как стоимость нефтепродуктов, кроме нафты, его не превышала. Средняя цена нефти сорта Urals в феврале увеличилась по сравнению с предыдущим месяцем более чем на $4 за баррель — до $66,2 за баррель.
Уже больше месяца котировки нефти остаются зажаты в очень узком диапазоне $81–84 за баррель. Такой длительный боковик нехарактерен для данного актива, поскольку нефть — один из любимых инструментов спекулянтов, которые пытаются отыгрывать любые информационные поводы. Последний раз такой длительный «застой» нефтяных цен наблюдался в начале 2017 г.
Практика показывает, что обычно выход из консолидации бывает сильным, и чем длительнее боковик, тем мощнее бывает последующее движение. Сейчас чуть выше отметки $84 многие агрессивные инвесторы будут открывать «короткие» позиции в расчете заработать пару-тройку долларов на откате котировок от верхней границы коридора. Соответственно, в районе $81 будет фиксация прибыли по «шортам» и открытие «лонгов». Поэтому пробой любого из этих уровней должен спровоцировать закрытие убыточных позиций, что еще больше усилит движение.
К обеду четверга цена нефти поднялась до $84,7, но пока не видно какого-то ускорения роста, поэтому говорить о пробое рано.
Управляющий активами «БКС Мир инвестиций» Виталий Громадин не исключает, что вялая динамика нефти продолжится. «В самое ближайшее время нефть может торговаться на занятом уровне, так как нефтяной рынок сейчас находится в межсезонье, в преддверии повышенного летнего периода потребления. Так как последняя встреча ОПЕК показала, что сплоченность внутри организации сохраняется на высоком уровне (продление добровольных сокращений добычи еще на квартал), то риск со стороны роста предложения ослабевает», — сказал он «Эсперту». Роста котировок нефти управляющий ждет ближе к лету, когда традиционно вырастет спрос на моторное топливо.
Аналитики «Финама» говорят о сохранении умеренно оптимистичных взглядов на дальнейшую динамику нефти. Более позитивна старший аналитик УК «Первая» Анна Бутенко. «Как минимум все первое полугодие на рынке будет дефицит, учитывая продление ограничений ОПЕК+ на второй квартал и продолжающийся рост спроса, — сказала она „Эксперту“. — При этом увеличение предложения стран вне ОПЕК+ будет не столь велико, как в прошлом году, так как темпы роста добычи основного локомотива предложения 2023 г. — США явно замедляются с прошлогодней высокой базы».
«Все это позволяет надеяться, что в ближайшей перспективе мы можем увидеть цены ближе к верхней границе ожидаемого нами диапазона на текущий год — в $80–90 за баррель», — резюмировала Анна Бутенко.
