После сентябрьского заседания и снижения ставки только на 100 п.п., участники рынка переоценили траекторию дальнейшего снижения, что увеличило рублевые доходности.
Это дает основания полагать, что рублевые инструменты все еще остаются более привлекательными для инвесторов.
Также на курс влияет сальдо торгового баланса. Несмотря на постепенное его снижение, внешний торговый баланс остается положительным, что также оказывает давление на рубль.
Однако слабая динамика цен на нефть создает потенциал для ослабление рубля.
Нефть находится в устойчивом нисходящем тренде из-за увеличения добычи со стороны ОПЕК+, в данный момент бочка нефти марки Brent стоит около $61 — минимумы с мая 2025 г.
Дополнительное давление на сальдо торгового баланса оказывает и снижение экспорта нефтепродуктов в сентябре 2025 года.
Что будет дальше?
С учетом всех факторов мы ожидаем постепенное ослабление рубля по мере снижения ключевой ставки. Снижение цен на нефть и снижение объемов экспорта будут также оказывать давление на рубль.
В ближайшее время доллар продолжит торговаться в диапазоне 78–83 руб. К концу года мы ожидаем ослабления курса до 90 руб. за доллар.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
