Чистые продажи валюты 29 крупнейшими российскими экспортерами в ноябре 2024 г. снизились на 23% относительно октября до $8 млрд. Кроме проблем с осуществлением транзакций, на такую динамику сыграла необходимость погашения валютных кредитов перед российскими банками. При этом доля продажи валютной выручки в октябре (данные публикуются с временным лагом) составила 76% против минимального показателя за всю историю наблюдений — 60% в сентябре. Рекорд был поставлен в июне 2024 г., когда экспортеры реализовали на 16% долларов и юаней больше, чем заработали. Тогда это объяснялось аккумулированием рублей под выплату дивидендов.
К концу месяца рубль стал снижаться на фоне нового витка санкций в отношении российского финансового сектора. Введенные ограничения в первую очередь отразились на сроках поступления экспортной выручки. За месяц рубль ослаб относительно юаня на 8,4%, до 14,72 руб. за юань, относительно доллара США — на 11,0% (на конец месяца — 107,74 руб. за доллар). В начале декабря ситуация на валютном рынке стабилизировалась, с 1 по 7 декабря российская валюта укрепилась на 7,7% относительно доллара, полностью отыграв потери конца ноября и вернувшись на уровень ниже 21 ноября, когда началась локальная девальвация, говорится в документе.
При этом Банк России отмечает, что население в ноябре продолжило равномерно в течение всего месяца избавляться от иностранной валюты, незначительно увеличив объемы ее продаж относительно октября (до 68,1 млрд руб. против 55,8 млрд руб.). Картина оставалась неизменной после введения очередных санкций и во время фазы падения рубля.
«То, что население не кинулось покупать валюту в период активного снижения курса рубля, вызвано несколькими факторами, — прокомментировал „Эксперту“ ситуацию инвестиционный стратег „Алор Брокер“ Павел Веревкин. — Во-первых, монетарные власти провели грамотную разъяснительную работу, дав понять, что ослабление рубля носит локальный характер и вызвано временными трудностями с заводом валюты в страну из-за новых санкций США. Во-вторых, падения курса рубля на 10% оказалось недостаточно, чтобы население вытащило деньги из депозитов, которые приносят порядка 20% годовых. В третьих, спрэды на покупку-продажу наличных долларов и юаней расширились до неприличного уровня, и это отпугивало от сделок с валютой».
Действительно, ЦБ отмечает, что разницы на покупку/продажу наличной валюты в первой половине ноября преимущественно сокращались, однако к концу месяца на фоне роста общей волатильности на рынке они выросли с 2,77 руб. до 3,12 руб. по доллару и 2,24 руб. до 2,89 руб. по евро. Таким образом, в процентном отношении спреды на покупку/продажу доллара были больше (евро стоит дороже доллара), что может свидетельствовать о меньшем спросе населения на единую европейскую валюту.
На рынке валютных свопов CNY/RUB ситуация в течение месяца оставалась относительно стабильной. Вмененные ставки на валютных свопах периодически возрастали до 20%, однако их рост был кратковременным. При этом объем средств, предоставляемых Банком России, снизился относительно предыдущих месяцев и не превышал 7 млрд юаней в день (в октябре на пике он достигал 19,1 млрд юаней, в сентябре — 35 млрд юаней). Также продолжалось снижение объема торгов, в основном за счет внебиржевого рынка, сообщает Банк России. Такая картина явно говорит об увеличении юаней в российской экономике.
Что касается рынка госбумаг, то по итогам ноября в среднем по кривой доходности ОФЗ снизились на 26 б.п., в то же время доходности однолетних бумаг возросли на 71 б.п., говорится в документе. Это аналитики связывают с закладыванием участниками торгов повышения ключевой ставки Банка России до 23% годовых на заседании 20 декабря.
Крупнейшими продавцами госбумаг на вторичном рынке, как и в предыдущем месяце, были кредитные организации, которые суммарно реализовали ОФЗ на 25,1 млрд руб. (37,6 млрд руб. в октябре), в том числе системно значимые кредитные организации — на сумму 7,9 млрд руб. Объем размещения ОФЗ на аукционах в ноябре увеличился до 140,6 млрд руб. по номиналу с октябрьских 113,0 млрд руб., из которых 61,9% купили крупные банки. Объем рынка корпоративных облигаций вырос за месяц на 995,6 млрд руб. или 3,6%. Их доходности в среднем прибавили 162 базисных пункта.
Индекс Мосбиржи вырос за последний месяц осени на 0,7%. Некрупные банки и некредитные финансовые организации (управляющие компании, брокеры, пенсионные фонды и проч.) за счет собственных средств приобрели акций примерно по 5,4 млрд руб. Основными продавцами бумаг выступили розничные инвесторы и нерезиденты из дружественных стран, продавшие их на 6,8 млрд и 4,7 млрд руб. соответственно.
Банк России обратил внимание, что наибольшее падение среди отраслевых индексов третий месяц подряд показал индекс строительных компаний (на 12,9%). В основном снижение пришлось на вторую половину месяца в связи с ожиданиями рынка относительно денежно-кредитной политики, а также на фоне падения акций отдельных игроков рынка (в октябре индекс снизился на 17,9%). Как и в предыдущем месяце, существенно снизились индексы информационных технологий и телекоммуникаций (на 5,2% и 5,1% соответственно).
«Мы продолжаем негативно смотреть на акции девелопмента, который с большой вероятностью уйдет в рецессию из-за недоступности рыночной ипотеки. В обозримой среднесрочной перспективе видим акции компаний сектора „хуже рынка“, — заявил Павел Веревкин. — Противоположная точка зрения у нас на компании высоких технологий. Большинство из них либо не имеют долга, либо он комфортный. При этом у них есть огромное поле для развития после ухода с российского рынка многих зарубежных конкурентов. Далеко не все акции высокотехнологичных компаний высоколиквидны, и на падающем рынке они могут снижаться быстрее Индекса Мосбиржи. Этим и вызвано опережающее рынок снижение компаний сектора в ноябре».
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
