Негативные ожидания аналитиков оправдались, и российский рынок акций начал декабрь со снижения. Однако, в отличие от предыдущих периодов сильных распродаж, в течение первой недели зимы периодически отмечались попытки выкупа просадок.
Апогей «медвежьей» атаки пришелся на среду, 4 декабря, когда более чем на 5% рухнули акции «Газпрома». Поводом для этого стали слова министра финансов РФ Антона Силуанова, что бюджет не планирует получить дивиденды от «Газпрома» в 2025 г. Ранее аналитики много обсуждали этот вопрос. Преобладало мнение, что нуждающееся в деньгах государство всё-таки примет решение о выплате дивидендов газовой монополией за 2024 г., даже если для этого компании придется нарастить долг. В таком случае часть прибыли досталась бы и миноритарным акционерам. Слова главы Минфина разочаровали, и трейдеры начали активно продавать акции «Газпрома». Их доля в структуре Индекса Мосбиржи составляет чуть больше 11%, поэтому ускорилось падение и всего рынка акций.
Однако руководитель направления инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов не считает эту новость сильно негативной. «С точки зрения бизнеса самого „Газпрома“ ему лучше использовать прибыль на реализацию инвестпрограммы и, если получится, на сокращение долга, который при нынешних ставках обслуживать дорого», — заявил он «Эксперту». «Мы всё еще считаем, что вероятность сохранения каких-либо выплат не стоит сбрасывать со счетов, но наша уверенность в вопросе дивидендов снизилась. На наш взгляд, вероятность долговой нагрузки ниже 2,5 по итогам результатов за весь 2024 г. по МСФО довольно высока, а дивидендная политика компании обязывает менеджмент в таком случае рекомендовать выплату 50% прибыли», — написали аналитики БКС в своем обзоре.
Кроме условного негатива по «Газпрому», инвесторы распродажами встретили высказанные в рамках форума ВТБ «Россия зовет!» слова главы Банка России Эльвиры Набиуллиной о том, что «тормозной путь» возвращения инфляции к целевым значениям займет весь 2025 г. и частично 2026-й. Хотя и это нельзя назвать новостью, поскольку свои планы и прогнозы ЦБ обозначил в основах денежно-кредитной политики и ряде других документов. Последние данные по инфляции подтвердили обоснованность слов Эльвиры Набиуллиной: по данным Росстата, за период с 26 ноября по 2 декабря индекс потребительских цен вырос на 0,50% (прошлые недели — 0,36% и 0,37%).
Все эти истории говорят о том, что инвесторы сбросом бумаг реагировали на кажущиеся на первый взгляд негативные новости. Но ситуация изменилась на противоположную в четверг, 5 декабря, когда в обед рынок акций подобрался к минимумам года, а во второй половине дня начался мощный отскок, величина которого к исходу дня достигла почти 4%. «В международных СМИ стала активно муссироваться тема геополитического перемирия: никаких фактов нет, пока лишь домыслы и слухи, но этого хватило для сокращения риск-премии в российских активах», — объяснил причину роста Индекса Мосбиржи эксперт «БКС Экспресс» Михаил Зельцер.
Фурор произвели депозитарные расписки зарегистрированного в Казахстане ритейлера Fix Price, взлетевшие почти на 30% на новости о выплате дивидендов в размере 35,3 руб., или 20% от цены акции на момент появления новости. «Бумаги с начала года теряли более 40%. Темпы роста бизнеса низкие: трафик сокращается, выручка растет медленнее инфляции. Преимущество — в наличии кеша на балансе, но после выплаты 30 млрд руб. дивидендов может возникнуть незначительный долг», — прокомментировал данное событие в своем обзоре руководитель направления информационно-аналитического контента «Альфа-Инвестиции» Василий Карпунин. То есть и эту новость нельзя назвать однозначно позитивной с точки зрения будущего эмитента.
Однако, в отличие от начала недели, инвесторы начали более оптимистично смотреть в будущее. Отчасти это связано с мощным ростом рубля, который на неделе укреплялся к доллару и юаню на пике более чем на 7%. Таким образом, курс рубля опустился в район, откуда началось его стремительное падение на объявлении очередной порции санкций США в отношении российских банков. Это значит, что рестрикции не нанесли ощутимого ущерба экономике России, а цепочки внешнеторговых расчетов наладились. Следовательно, динамика курса рубля не будет оказывать негативное влияние на инфляцию в будущем и Банк России может завершить текущий цикл подъема ключевой ставки 20 декабря этого года.
Техническая картина по Индексу Мосбиржи улучшилась, поскольку индикатор дважды за последние две недели не смог пробить вниз район 2430–2440 пунктов и теперь сила этой поддержки увеличивается.
В ответ на запрос «Эксперта» аналитики «Финама» отметили, что, несмотря на наблюдавшееся в первой половине недели сползание рынка акций, паники не было, а на просадках возникал спекулятивный интерес к бумагам. На следующей неделе они не исключают отскок до 2700 пунктов по Индексу Мосбиржи, то есть примерно на 6% выше цены закрытия основных торгов 6 декабря, если долларовые цены на нефть не просядут сильно ниже.
Однако если почитать форумы инвесторов, то многие участники рынка считают, что о достижении «дна» и развороте вверх говорить рано: риски еще одного обвала присутствуют.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
