Василий Кутьин, директор по аналитике «Ингосстрах Банка»:
Исходя из экономических предпосылок, в январе 2025 г. рубль может немного укрепиться — доллар США будет торговаться в коридоре 95–100 рублей. Такое движение стоит рассматривать лишь как коррекцию и стабилизацию после резкого укрепления зарубежных валют к рублю в конце 2024 г.
Основное внимание участники рынка будут уделять геополитическому фактору, динамике цен на нефть и ситуации с расчетами за импорт.
Против усиления рубля играют риски снижения цен на сырьевые товары, которые экспортирует Россия, прежде всего на нефть и металлы. В случае усиления санкционного давления рубль будет слабеть, поскольку западные санкции в первую очередь нацелены на блокирование экспортной активности нашей страны.
Важным внутренним поддерживающим фактором для рубля будут выступать риски дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Дополнительно усилению рубля способствует то, что в начале января 2025 г. традиционно прекращается давление на рубль со стороны сезонных факторов конца 2024 г.: перед новым годом расходы населения, корпораций и государства всегда увеличиваются. Также сдерживать ослабление рубля в начале 2025 г. будут высокие процентные ставки по рублевым депозитам, ограничения по оттоку валюты из РФ, значительные объемы расчетов в рублях за импорт и положительный торговый баланс России.
Денис Буйволов, аналитик «БКС Мир инвестиций»:
Прогноз для юаня на начало января — 13,5–14 рублей, доллар может двигаться вокруг 100, евро — на уровне 103–106. С одной стороны, завершение декабрьского налогового периода лишит рубль локальной поддержки. С другой, с первых чисел января сойдет на нет влияние сезонных факторов давления на нацвалюту, в частности, повышенных бюджетных и корпоративных трат. Нефть при этом стабильно держится чуть выше $70 по Brent. Таким образом, сильных движений валютных курсов вверх или вниз от текущих значений на старте 2025 г. мы не ждем.
Возможно, что в I–II кварталах доллар на какое-то время вернется к двузначному уровню, особенно если геополитика будет благоволить, однако сезонное ухудшение платежного баланса, прогнозируемый спад экономической активности и ожидаемый переход ЦБ к снижению ключевой ставки будут играть против рубля во второй половине года. Фундаментально курс валют будет зависеть от динамики цен на энергоносители и металлы, баланса между объемами экспорта и импорта, ключевой ставки ЦБ, регуляторного фактора и изменения макроэкономических показателей (темпов роста ВВП, потребительской активности, уровня бюджетного дефицита).
Ожидаем доллар в среднем на уровне 101,5 рублей и 104,5 к концу 2025 г. Средний курс юаня может сложиться в пределах 13,5–14,5 рублей, евро — 105–110. Ключевой риск для курса рубля — нарушение каналов трансграничных переводов валюты, что может создавать дисбалансы предложения валюты на внутреннем рынке и повышение волатильности курса рубля.
Управляющий директор «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Сложно ожидать, что в 2025 г. внешнеторговые ограничения будут смягчены, а экспорт начнет расти. Нельзя исключить вероятность снижения цен на нефть, а, значит, сокращения экспорта. Укрепление доллара США на фоне медленного снижения ставки ФРС — это еще один фактор, который будет оказывать давление на курс рубля.
Основными мерами поддержки выступят продажа валюты Центробанком и налоговый период у бизнеса. Также поддержку рублю будут оказывать высокие ставки, которые делают рублевые активы более привлекательными.
Однако любое шоковое событие, которые нельзя исключить в новом году, способно кардинально изменить ситуацию.
Несмотря ни на что, мы оптимистично смотрим на поведение рубля и на конец января ожидаем укрепление национальной валюты до уровня 95–97 рублей за доллар.
Курс юаня в январе будет находиться в коридоре 13,6–14,9 рубля. Во многом курс CNY/RUB будет определяться дальнейшим развитием экономических связей между Россией и Китаем. На юань будет также влиять объем экспортной выручки и потребность импортеров, бизнеса и населения в валюте. Немаловажным в 2025 г. становится политический фактор — к ослаблению юаня может привести новый виток напряженности в отношениях США и Китая со вступлением в должность президента США Дональда Трампа.
Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам»:
Мы ожидаем, что в I квартале 2025 г. курс российской валюты будет находиться в диапазоне 100–107 руб. за доллар.
В дальнейшем, при снижении цен на нефть курс рубля также будет слабеть и локально доллар может подрожать до 113–118 руб. к концу 2025 г. Волатильность по курсу китайского юаня в следующем году может вырасти, если новый президент США Дональд Трамп примет решение ввести повышенные торговые пошлины на товары китайского импорта в США. Мы ждем ослабления юаня к доллару, но относительно рубля курс юаня в I квартале 2025 г., видимо, будет находиться в диапазоне 13,3–14,5 руб.
Динамику курса рубля определяют объемы продажи экспортной валютной выручки и покупки валюты импортерами, бизнесом и населением. Данные по торговому балансу России за осенние месяцы подтвердили, что ослабление рубля произошло из-за ухудшения ситуации с предложением свободной валюты на рынке. На фоне стагнирующего экспорта импорт демонстрировал сильную динамику, из-за чего в ноябре профицит торгового баланса ($6,3 млрд) оказался минимальным с июля 2023 г. Если сюда добавить перманентный отток капитала из страны, то вполне могла образоваться ситуация с дефицитом валюты, что и привело к ослаблению рубля в конце ноября.
Купировать это удалось за счет действий Центробанка, который до конца года отказался от практики покупки валюты на рынке. Но ситуация опять может измениться в январе, если ЦБ вновь решит скупать валюту в резервы. Однако у рубля есть фундаментальные факторы, которые будут сдерживать его ослабление в ближайший год: высокие процентные ставки по рублям, ограничения по оттоку валюты из России, высокие объемы расчетов в рублях за импорт, положительный торговый баланс РФ.
Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global:
Принятие в конце ноября 15-го пакета санкций со стороны ЕС против «Газпромбанка» сократило поступления валюты за экспорт газа и снизило объемы ее предложения в РФ, что сначала существенно ослабило рубль: всего за неделю его стоимость к доллару падала почти на 15%. Далее импортеры газа из РФ начали находить альтернативные варианты платежей за поставки, и курс доллара в декабре постепенно вернулся в диапазон ниже 105 рублей и стабилизировался в районе 100–105 рублей
Геополитика, анонсирование переговоров президента США Дональда Трампа с президентом РФ Владимиром Путиным и всяческие вербальные интервенции на эту тему играют на укрепление рубля. Но в целом курса доллара ниже 100 рублей я пока не жду, так как теперь он станет мощным психологическим уровнем поддержки.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
