Мосбиржа вводит новый юаневый дериватив в связи с ростом интереса инвесторов к финансовым инструментам, номинированным в китайской валюте, приводится в сообщении пояснение управляющего директора рынка деривативов Мосбиржи Марии Патрикеевой. Торговая площадка ожидает, что новые фьючерсы расширят возможности для реализации торговых стратегий с участием уже имеющихся индексных контрактов. Новый инструмент будет включать гарантийное обеспечение в размере около 1500 руб. за один контракт. Минимальный шаг цены составит 0,1 пункта, стоимость шага цены — 0,1 китайского юаня, сообщается на сайте торговой площадки
Много лет одним из самых популярных инструментов на российском срочном рынке был фьючерс на индекс РТС — долларовую версию индекса Мосбиржи, отметил в беседе с «Экспертом» руководитель направления аналитики брокера «Альфа-Инвестиции» Василий Карпунин. Интерес к этому инструменту стал снижаться по мере того, как объемы торгов юанем начали кратно превышать оборот по доллару. Этот дериватив предпочитали инвесторы, которые хотят получать доходность в иностранной валюте, согласился инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. В такого рода инструментах участники торгов берут экспозицию на два вида финансового риска одновременно: риск рынка акций и валютный риск, уточнил руководитель разработки инвестиционных продуктов УК ПСБ Андрей Матюхин.
У популярного ранее фьючерса на индекс РТС есть явный недостаток — с лета 2024 г. в связи с санкциями против Мосбиржи и остановкой торгов долларом бенчмарк стал рассчитываться с учетом официального курса Банка России, говорит Василий Карпунин. Корректировка индекса теперь происходит один раз в день, что вызывает повышенную волатильность в период объявления курса. Это ухудшило и без того ослабленную внутридневную корреляцию между индексом РТС и фьючерсом на него, а также ликвидность данного срочного контракта, которая и так пострадала после февраля 2022 г., уточнил эксперт по фондовому рынку брокера «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин. Ранее фьючерсом на долларовую версию индекса Мосбиржи активно торговали нерезиденты, которые хеджировали свои риски на российском рынке акций. В случае с фьючерсом на юаневую версию индекса Мосбиржи такой проблемы не возникнет, так как торги валютной пары юань/рубль продолжаются, подчеркнул аналитик «Альфа-Инвестиций».
«Так как юань на текущий момент — наиболее ликвидная валюта на Мосбирже, <...> курс юаня по отношению к рублю остается наиболее прозрачным и оперативным показателем с точки зрения того, укрепляется или дешевеет российская валюта. Расчет индекса Мосбиржи в этой валюте показывает, насколько рост капитализации рынка обусловлен внутренними факторами, удешевлением рубля и инфляцией. В определенной степени это альтернатива индексу РТС, который <...> всегда был индикатором силы и привлекательности рынка для инвесторов по сравнению с инвестициями просто в валюту или в валютные инструменты. <...> В целом, на фоне колебаний курса валютные инвестиции не теряют актуальность, а юань остается практически единственной удобной валютой для инвестиций на бирже», — объяснил «Эксперту» начальник управления интернет-трейдинга инвестиционного банка «Синара» Сергей Выжлаков.
Хотя фьючерс на индекс Мосбиржи в юанях может стать хорошей альтернативой фьючерсу на индекс РТС, нужно учитывать риски снижения курса юаня к мировым валютам, предупредил Дмитрий Бабин. Китай остро реагирует на экономическую ситуацию в странах, являющихся крупнейшими рынками сбыта. Кроме того, Пекин имеет идеологические и геополитические противоречия с Западом, что создает дополнительные риски обесценивания юаня на долгосрочном горизонте.
Инвесторы заинтересованы в работе с юанями, поскольку это может быть выгодным решением в контексте меняющейся международной обстановки, прогнозирует преподаватель учебного центра «Финам» Максим Борискин. Также существует проблема недостатка ликвидности в юанях — новый дериватив может помочь ее решить и упростить работу с китайской валютой, ожидает он. «Традиционно биржевыми деривативами пользуется две группы инвесторов — профессиональные спекулянты и хеджеры, которые тоже в основной своей массе являются профессионалами. <...> В случае появления биржевых деривативов на индекс Мосбиржи в юанях круг потенциальных инвесторов расширится за счет более мелких участников, для которых использование внебиржевого рынка затруднительно из-за сложных процедур открытия/закрытия позиций, учетных правил и т.д.», — прогнозирует руководитель аналитического отдела УК «Первая» Дмитрий Данилин.
«Мы должны искать возможность привлекать иностранных инвесторов на российский рынок. В первую очередь, это, конечно же, китайские инвесторы, как обладатели наибольших финансовых ресурсов. Для них нужно создавать комфорт в инвестициях и показывать привычную им доходность <...>. Чтобы не принимать прямой риск владения ценными бумагами российских эмитентов, лучшей альтернативой для китайских инвесторов будет покупка фьючерса на индекс московской биржи в юанях. Это позволит привлечь деньги в российские акции, так как российские арбитражеры будут в свою очередь физически инвестировать в российские акции и увеличивать капитализацию рынка», — убежден директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артём Майоров.
Однако пока что ключевыми игроками на российском фондовом рынке остаются частные инвесторы, а для них такие деривативы — сложный инструмент спекуляций. С точки зрения сбалансированного портфеля, иметь в нем номинированные в других валютах инструменты — стандартная стратегия диверсификации. Но для непрофессиональных инвесторов разумнее будет разделить такие риски по отдельным активам: для риска рынка акций выбрать фонды, а для вложений в иностранной валюте — сформировать стратегию в облигациях, номинированных в юанях либо в замещенных бондах.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
