Главным ньюсмейкером на фондовом рынке на прошедшей неделе был Банк России. Во вторник регулятор опубликовал оценку основных показателей платежного баланса России за 7 месяцев, в котором отразилось резкое снижение сальдо счета текущих операций и даже его уход в отрицательную область. Это стало поводом для игры валютных спекулянтов на понижение курса рубля, что вызвало рост Индекса Мосбиржи на 1,4% за вторник.
Падение рубля всегда позитивно для акций экспортеров, которые доминируют в структуре Индекса Мосбиржи, поскольку рублевая выручка компаний возрастает.
В среду покупки акций продолжились, и основной рублевый индикатор рынка акций даже на какое-то время преодолел техническое сопротивление 2900 пунктов. Быть может, рост рынка акций продолжился бы и далее, но в среду Банк России в своем обзоре констатировал повышение текущей инфляции и заявил: «Для того, чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий».
Таким образом, вероятность повышения ключевой ставки в сентябре до 20% годовых вновь выросла, что обещает сделать еще более привлекательными вложения в облигации и депозиты по сравнению с акциями.
Уверенно начал отыгрывать потери вторника рубль, поскольку пришло понимание того, что ухудшение платежного баланса в июле — явление временное.
Наконец, не оправдались ожидания того, что полученные инвесторами средства в результате обмена замороженными активами будут направлены на новые покупки акций, что приведет к росту рынка. По факту из предложенных к обмену активов на 35,3 млрд руб. было поменяно всего 8,1 млрд руб. Это незначительная величина для российского фондового рынка.
«Сдерживающее влияние на отечественных инвесторов в последние дни оказывали невнятная динамика цен на нефть, заметное укрепление курса рубля, что является негативом для акций сырьевых экспортеров, жесткая монетарная политика в стране, а также повышенная геополитическая напряженность, связанная с событиями в Курской области. В таких условиях участники рынка предпочитали не оставаться надолго в длинных позициях по отечественным акциям и использовали какие-то локальные отскоки для фиксации прибыли», — назвали «Эксперту» причины слабости российского рынка акций аналитики «Финама».
Они считают, что указанные выше факторы продолжат оказывать давление на рынок на следующей неделе, и Индекс Мосбиржи продолжит колебаться в коридоре 2800–2900 пунктов, драйверов для выхода из которого в ту или иную сторону пока не видно.
Многое будет зависеть от цены нефти, которая во вторник в районе $82 за баррель завершила мощное 4-дневное ралли, а под конец недели и вовсе спустилась ниже отметки $80.
С большой вероятностью спекулянты попытаются сильными движениями отыгрывать корпоративные новости. В частности, на следующей неделе за II квартал и полугодие должны отчитаться «ТКС Холдинг», МТС, «Европлан», ЦИАН и «Делимобиль».
Большинство уже вышедших отчетностей были неплохими, свидетельствующими о продолжении развития бизнеса. По подсчетам «Известий», сальдированная прибыль российских компаний за январь — май 2024 г. выросла на 13,6% до 13 трлн руб. Однако во втором полугодии многие аналитики ждут резкого снижения темпов роста прибылей из-за высокой стоимости кредита. Но даже если этого не произойдет, то ожидаемая дивидендная доходность (отношение размера дивиденда к цене акции) подавляющего большинства российских акций не дотянет до ставок по депозитам.
Страхи подъема ключевой ставки до 20% вызвали распродажу ОФЗ. Однако спрос на новые госбумаги, размещаемые Минфином, был огромным. Так, финансовое ведомство в прошедшую среду предложило рынку ОФЗ-ПД (с постоянным купоном) серии 26246 с погашением в марте 2036 года в объеме 18,93 млрд руб. Спрос же на бумагу составил 56,19 млрд руб.
По ОФЗ-ПД серии 26248 сроком обращения до 16 мая 2040 года объем размещения равнялся 26,376 млрд руб., а спрос — 39,92 млрд руб.
«Доходности ОФЗ поднимались так высоко, как сейчас, всего пару раз за последние 20 лет. А сегодня инвесторы имеют редкую возможность зафиксировать высокие ставки на много лет вперед», — объяснили высокий интерес к аукционам Минфина аналитики БКС. Сейчас «длинные» ОФЗ торгуются под доходность более 15% годовых.
К этому можно добавить, что многие крупные участники аукционов преследуют и спекулятивные цели — они стараются купить бумаги на аукционах чуть дешевле рыночной цены, а потом постепенно выставляют их на биржевые торги.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
