Средневзвешенная доходность пенсионных накоплений НПФ составила за девять месяцев 2024 г. 5,1%, или 6,9% годовых, пенсионных резервов — 4,3%, или 5,8% годовых, сообщает Банк России. Однако у всех НПФ результаты управления за девять месяцев 2024 г. как по пенсионным резервам, так и по пенсионным накоплениям оказались положительными.
При этом 12 из 25 фондов, осуществляющих деятельность по обязательному пенсионному страхованию, и 20 из 35 фондов, осуществляющих деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению и формированию долгосрочных сбережений, продемонстрировали доходность выше величины инфляции.
Пенсионные накопления были сформированы у ряда лиц в 2002–2013 гг. за счет отчисления на личный счет работника части страховых взносов в размере 6% от зарплаты, а также добровольных взносов. С 2014 г. накопительная часть пенсии была заморожена — все страховые взносы отражаются только на размере страховой части. Уже сформированные пенсионные накопления могут увеличиваться за счет инвестиционного дохода.
Пенсионные резервы — это добровольные пенсионные взносы юридических и физических лиц в рамках индивидуальных и корпоративных пенсионных программ и начисленный на них инвестиционный доход.
Относительно невысокие результаты можно объяснить негативной динамикой фондового рынка. Так, за девять месяцев Индекс Мосбиржи полной доходности «брутто» снизился на 1,9%, а Индекс Мосбиржи государственных облигаций — на 9,2%.
«Доход НПФ, как и в предыдущем квартале, был обеспечен преимущественно купонами по долговым ценным бумагам, в то время как отрицательная переоценка облигаций (основной инструмент инвестирования пенсионных средств) оказалась меньше», — поясняет ЦБ. Во всех портфелях НПФ доля облигаций превалирует.
При этом приведенные Банком России данные не учитывают вознаграждение пенсионных фондов, а оно может еще больше снизить результат. Так, средняя доходность НПФ в 2023 г. до взимания комиссионных составила 8,3%, а после — 6,37%. В этом году система «премирования» изменилась. В 2024–2026 гг. размер постоянной части вознаграждения НПФ, не зависящей от результатов управления, не должен превышать 0,6% (ранее 0,75%) от стоимости активов. В 2027 г. этот показатель снизится до 0,5%. Но при этом с 15% до 20% увеличена переменная часть вознаграждения (success fee), зависящая от доходности.
На длительном временном горизонте пенсионные фонды также показывают результаты чуть хуже инфляции. Так, с 2017 г. потребительские цены выросли на 59,2%, пенсионные накопления — на 57,7%, а резервы — на 58,1%. Таким образом, пенсионные фонды пока не выполняют свою задачу — если не приумножить, то хотя бы защитить средства будущих пенсионеров от инфляции.
Но ситуация может значительно улучшиться в обозримом будущем. Банк России ранее отмечал, что НПФ были одним из крупнейших покупателей ОФЗ в конце прошлого и этом году, то есть они приобретали облигации Минфина уже под двузначную доходность. В начале ноября на рынке госбумаг наметился восходящий тренд. Если он продолжится, то НПФ смогут заработать не только за счет полученных купонов, но и от переоценки курсовой стоимости облигаций.
Кроме того, в портфелях НПФ есть и высокодоходные корпоративные бонды. Старший портфельный управляющий УК «Первая» Александр Евдокимов заявил «Эксперту», что «портфели НПФ формируются на принципах сохранности и возвратности пенсионных средств, что накладывает существенные ограничения на кредитное качество эмитентов». Но даже среди облигаций «первого эшелона» есть очень доходные бумаги. В качестве примера он привел находящиеся в пенсионных портфелях под управлением УК «Первая» облигации «ИКС 5 ФИНАНС» (неоперационная компания в составе Группы Х5) и «Ростелекома», которые сейчас торгуются под годовую доходность около 25,5%.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
