Для роста денег нет
Зародившийся в Индексе Мосбиржи 19 марта 2026 г. нисходящий тренд продолжается. За период с 30 марта по 3 апреля индикатор потерял 1% и закрался на отметке 2760 пунктов. Бенчмарк падает 4-ю неделю подряд и вернулся в хорошо проторгованный боковой канал 2700–2800 пунктов, где находился основную часть времени в период с декабря 2025 г. по февраль 2026 г.
Таким образом, пробой данного бокового канала вверх в начале марта 2026 г. из-за взлета цен на нефть оказался ложным, и теперь инвесторы будут с большей неохотой покупать бумаги при уходе Индекса Мосбиржи к 2800 пунктам.
Рынок акций в целом продолжает игнорировать динамику нефтяных цен. Так, 2 марта котировки «черного золота» взлетели на 9%, отреагировав на заявление президента США Дональда Трампа о намерении нанести удары по энергетическим и нефтяным объектам Ирана и отправить страну в «каменный век». Однако Индекс Мосбиржи 2, отражающий динамику наиболее ликвидных акций во всё время торгов, снизился на 0,2%.
Такую аномалию, как и слабость всего отечественного рынка акций, ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин объясняет отсутствием свободных средств у инвесторов. «Значительная часть инвестиционного капитала сконцентрирована в облигациях, что истончает рынок акций. Чтобы отыграть рост цен на нефть в отдельные дни и купить нефтегазовый сектор, инвесторам приходится продавать акции компаний, ориентированных на внутренний спрос, что приводит к околонулевому результату по Индексу Мосбиржи», — сказал он «Эксперту».
Многие аналитики писали в своих обзорах, что росту акций нефтегазового сектора препятствуют атаки Украины на российские мощности, которые, по оценкам западных СМИ, вывели из строя до 40% экспортного потенциала.
Никита Бредихин считает, что влияние ударов по экспортным терминалам преувеличено. «Атаки создают негативный новостной фон и причиняют материальный ущерб, однако не приводят к значительному сокращению экспорта. Весной традиционно наблюдается снижение экспорта и объемов переработки нефти из-за плановых остановок на ремонты мощностей для их подготовки к повышенному летнему спросу», — считает он.
Дополнительное давление оказывает укрепление рубля — в четверг, 2 марта, пара юань вышла вниз из 7-дневной консолидации, что может объясняться началом увеличения притока валютной выручки в страну из-за мартовского роста цен на углеводороды. Крепкий рубль уменьшает балансовую выручку экспортеров.
При этом высвобожденные от продажи акций средства не уходят на долговой рынок — Индекс Мосбиржи гособлигаций, отражающий динамику цен наиболее ликвидных выпусков ОФЗ, с 30 марта по 3 апреля снизился на 0,3%. Распродажи идут 3 недели подряд. Старший аналитик УК «Первая» Глеб Бобков назвал в беседе с «Экспертом» эту ситуацию «краткосрочным эпизодом избегания риска на напряженном новостном фоне».
Прогнозы на ближайшее будущее у рынка акций неутешительные. Так, аналитик «Алор Брокер» Игорь Соколов видит нисходящий канал по Индексу Мосбиржи и не исключает, что снижение остановится ближе к отметке 2700 пунктов. Никита Бредихин прогнозирует укрепление рубля, что и дальше будет оказывать негативное влияние на акции экспортеров и ожидает, что в апреле-мае Индекс Мосбиржи будет торговаться в диапазоне 2600–2800 пунктов, если не появятся весомые драйверы роста.
Банки интересны дивидендами и валютой
Намного лучше Индекса Мосбиржи отторговался банковский сектор — Индекс Мосбиржи финансов (MOEXFN) за пятидневку прибавил 1,3%. Здесь лидером роста стали акции ВТБ, подорожавшие на 9,5%. Аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев объяснил «Эксперту» взлет капитализации второго по величине российского банка ожиданиями со стороны инвесторов рекомендаций по дивидендам, которые менеджмент должен предоставить в апреле. «Исходя из бурного роста котировок ВТБ, инвесторы закладывают повышенные выплаты — более минимальных 25% от чистой прибыли.
Покупка же акций «Сбера» и ДОМ.РФ вызвана тем, что некоторые инвесторы стали их аккумулировать под будущие дивидендные выплаты. Менеджмент этих банков уже объявил размер выплат. Дивидендные доходности достаточно неплохие — 11,9% и 11,1% соответственно, отметил Артем Аутлев.
Старший аналитик инвесткомпании «Риком-Траст» Валерия Попова не исключает, что на следующей неделе котировки акций банковского сектора продолжат рост. Их будут приобретать не только под дивиденды, но и в ожидании увеличения доходов финансовых организаций за счет расширения операций с клиентскими счетами экспортеров на фоне предстоящего увеличения объемов репатриации валютной выручки.
Впрочем, пока непонятно, как на капитализации банков отразится наблюдавшийся 3 апреля массовый сбой в работе банковских сервисов и как быстро ситуация нормализуется.
