Вплоть до прошлой пятницы Индекс Мосбиржи находился в восходящем тренде, зародившимся еще в середине декабря прошлого года. Впереди маячило сопротивление в виде предыдущих локальных максимумов, но многие аналитики были уверены в продолжении роста и советовали наращивать долю акций в портфелях. Однако новостной фон внес в торги свои коррективы.
«Индекс Мосбиржи уже седьмой месяц торгуется в широкой боковой консолидации. Достижение его верхней границы в прошлую пятницу совпало с заседанием Банка России по ключевой ставке, а также с новостью о смерти российского оппозиционера Алексея Навального. Отечественные инвесторы остались разочарованы жесткой риторикой регулятора, надежды на снижения ключевой ставки весной себя не оправдывают», — объяснил «Эксперту» основные причины падения рынка инвестиционный стратег «Алор Брокер» Павел Веревкин.
Еще 15 февраля, ровно через два месяца после начала восходящего тренда, Индекс Мосбиржи находился в районе локальных пиков от 5 сентября и 26 октября. По правилам технического анализа, который основан на повторении рынком предыдущей динамики, в таких точках нужно фиксировать спекулятивную прибыль и пытаться сыграть на понижении котировок.
Немного удивительной выглядит реакция основной массы инвесторов на жесткую риторику Банка России, который явно дал понять, что ключевую ставку в обозримой перспективе снижать не будет. Еще в январе глава ЦБ Эльвира Набиуллина в интервью РИА Новости намекнула, что ослабление денежно-кредитной политики реально лишь во втором полугодии, но многие аналитики упорно ждали начала цикла снижения ставки уже весной.
Инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин в беседе с «Экспертом» предположил, что основная причина снижения акций кроется в другом: «Главным триггером распродаж стал анонс очередных антироссийских санкций ЕС и США. Дополнительное давление оказало то, что санкционные риски активизировались перед длинными праздничными выходными».
Санкционную тему в ответ на запрос «Эксперта» развили аналитики «Финама»: «Вашингтон планирует 23 февраля выпустить новый санкционный пакет, а ЕС — утвердить новые ограничения 24 февраля. Есть опасения, что западные страны будут больше следить за выполнением санкционного режима в дружественных странах, и каким-то из российских компаний придется снова перестраивать свою логистику. К тому же недавно были сообщения об ограничениях расчетов банков ОАЭ и некоторых других стран с Россией из-за риска вторичных санкций».
В прокатившихся распродажах аналитики не видят серьезных угроз для инвесторов. Уже в четверг Индекс Мосбиржи возобновил подъем, правда, по характеру торгов складывается впечатление, что он был вызван скорее закрытием спекулянтами коротких позиций, нежели новыми инвестиционными покупками. При нынешних ставках переносить через выходные маржинальные позиции (открытые на заемные средства ) довольно дорого.
Рост может усилиться в понедельник, если в санкционных ограничениях не будет жестких мер. «Если после выходных рубль останется относительно слабым, а цены на нефть как минимум не упадут, индекс Мосбиржи может быстро компенсировать потери», полагает Александр Бахтин. По его словам, целью роста Индекса Мосбиржи на период 12 месяцев является отметка 3650 пунктов (в настоящее время — около 3160 пунктов).
Аналитики «Финама» говорят, что рынок акций продолжит получать поддержку от постепенной девальвации рубля, что повышает рублевые доходы экспортеров, акции которых превалируют в структуре Индекса Мосбиржи. Кроме того, в скором времени ожидается больший поток отчетностей и решений советов директоров по дивидендам, что также даст новые силы фондовым «быкам».
Однако Павел Веревкин не исключает варианта снижения Индекса Мосбиржи к 3000 пунктам, «где откроется неплохая среднесрочная точка входа в рынок». Но при любых сценариях он не рекомендует «выкупать рынок целиком», то есть пополнять портфели широким спектром акций. Он советует сконцентрироваться на точечных идеях.
«На текущий момент главные драйверы роста — это ожидания публикации финансовых результатов за 2023 год. Здесь наиболее интересны кейсы „Лукойла“ и привилегированных акций „Сургутнефтегаза“. Предположительно, обе компании продемонстрируют сильные финансовые результаты и подарят инвесторам надежду на выплату рекордных дивидендов. Кроме того, сильнее рынка выглядят акции Сбербанка, по которым ожидается штурм психологически важной отметки 300 руб.», — сказал Павел Веревкин.
Аналитики «Финама» рекомендуют обратить внимание на «Новатэк», который вне зависимости от американских санкций скоро сможет запустить первую линию своего крупнотоннажного проекта «Арктик СПГ-2». Логистика позволит проекту сосредоточиться только на азиатско-тихоокеанском регионе. Кроме того, «Новатэк» платит неплохие по меркам растущей компании дивиденды — ожидаемые выплаты на горизонте 12 месяцев составляют 80 руб. на акцию, что соответствует 5,9% дивидендной доходности. «Наша целевая цена по акциям „Новатэка“ составляет 1757 руб., апсайд — 29%», — отмечают аналитики.
На 32% они ждут подъема бумаг Globaltrans, в которых драйверами роста являются повышенные ставки на аренду полувагонов, улучшение операционной эффективности компании и ожидаемая редомициляция компании в Россию.
Фаворитами в потребительском секторе аналитики «Финама» называют X5 и «Магнит», которых будет тянуть вверх повышенная инфляция, высокая потребительская активность и рост доходов населения.
