Рост российского рынка акций начался еще в предпоследние выходные апреля в ожидании, чем украинская сторона ответит на предложения президента США Дональда Трампа по урегулированию конфликта. Но надежды отечественных инвесторов не оправдались, переговоры в Лондоне фактически были сорваны — они прошли на очень низком уровне участников и закончились фактически ничем. Именно этот факт привел к единственному на последней полноценной неделе апреля снижению Индекса Мосбиржи — на символические 0,4% в среду.
Но негатив господствовал недолго. Рынок всегда живет ожиданиями, и под прогнозы если не снижения ключевой ставки, то значительного смягчения риторики Банка России, а также успешных переговоров президента России Владимира Путина со спецпредставителем главы США Стивом Уиткоффом инвесторы начали потихоньку докупать акции.
Банк России надежды «быков» не оправдал, оставив «ключ» неизменным и дав прогноз по денежно-кредитной политике не позитивный для участников торгов, а нейтральный. «Для фондового рынка данное решение ЦБ фундаментально не слишком воодушевляющее, — заявил „Эксперту“ начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований Сергей Заверский. — С одной стороны, есть позитив в том, что вероятность повышения ставки существенно снизилась, однако с другой стороны — прогнозы Банка России не дают оснований надеяться на существенное снижение ставки в ближайшем будущем. Это будет негативно влиять на капитализацию компаний, как за счет давления на финансовые показатели бизнесов, так и за счет необходимости применять по-прежнему крайне высокую ставку дисконтирования в рамках их оценки».
Однако по итогам основной сессии последней пятницы апреля Индекс Мосбиржи вырос на 2,2%, уйдя чуть выше психологически важной отметки и сильного сопротивления 3000 пунктов. Причина роста кроется не столько в ожидании снижения ставки, сколько в надеждах на позитивную реакцию президента США Дональда Трампа по итогам переговоров его спецпредставителя с главой российского государства. «По СМИ прошла информация, что Стив Уиткофф перед встречей с Владимиром Путиным прогулялся по центру Москвы с российским переговорщиком Кириллом Дмитриевым. В прошлый раз они посетили московскую синагогу. Это может свидетельствовать о лояльности Стива Уиткоффа к России и его готовности максимально соглашаться со справедливыми требованиями России по урегулированию украинского конфликта. На этом фоне я начал спекулятивно покупать некоторые бумаги», — рассказал «Эксперту» один из крупных трейдеров.
О том, что именно геополитика сыграла главенствующую роль в подъеме рынка акций, говорит тот факт, что в числе лидеров пятничного роста среди «голубых фишек» были акции компаний, которые больше других выиграют от потепления российско-американский отношений. Так, бумаги «Совкомфлота» выросли более чем на 5%, «Газпрома» и «Новатэка» — на 3,5%. Большинство аналитиков считают акции этих эмитентов пока фундаментально слабыми из-за западных санкций, но все может резко измениться в случае возобновления сотрудничества США и России.
Руководитель направления инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов в интервью «Эксперту» отметил, что с точки зрения технического анализа, которым руководствуются очень многие игроки, Индекс Мосбиржи с 10 апреля находится в восходящем канале. На конец недели его границы расположены на уровнях 2950 и 3040 пунктов, а в понедельник сместятся к 2970 и 3060 пунктам. Поэтому, считает он, потенциал краткосрочного роста у российского рынка акций еще есть. В тоже время аналитики БКС видят таргет роста рынка на горизонте 12 месяцев в районе 3200 пунктов без учета дивидендов.
Из значимых событий стоит отметить рост цены золота до $3500 за тройскую унцию. Этот уровень еще в начале 2025 г. прогнозировали лишь отчаянные оптимисты, да и то в конце года. Впрочем, закрепиться на достигнутых высотах активу не удалось, поскольку многие международные инвесторы начали фиксировать прибыль. Это логично: с начала года драгметалл подорожал на четверть — трейдеры заработали огромную по мировым меркам доходность, которую жалко потерять. В пользу возобновления роста цены золота говорит обострение отношений между Индией и Пакистаном, а также возможное увеличение скупки драгметаллов мировыми центробанками, которые пытаются заместить доллар менее зависимыми от политики властей США инструментами.
Воспрял и долговой рынок, несмотря на то, что ЦБ не дал явных сигналов на снижение ключевой ставки. Индекс Мосбиржи гособлигаций, отражающий динамику наиболее ликвидных ОФЗ, по итогам недели вырос на серьезные для этого индикатора 1%, и ушел в район начала апреля 2025 г. И здесь инвесторы закладываются на геополитическое потепление и крепкий рубль, что позволит Банку России начать смягчать кредитное бремя.
«Динамика фондового рынка в ближайшие дни будет во многом определяться новостями о ходе переговоров РФ — США и развитием геополитической ситуации, — заявил „Эксперту“ главный аналитик „Совкомбанка“ Михаил Васильев. — Как инвесторы, на этот год мы считаем разумным держать диверсифицированный портфель, который будет устойчив к разному развитию событий в геополитике и внутренней монетарной политике. Мы ожидаем, что в ближайшие месяцы вслед за замедлением инфляции будут снижаться ставки по депозитам и доходности облигаций. Поэтому логично держать часть портфеля в акциях, длинных ОФЗ и надежных корпоративных облигациях с постоянным купоном. Фонды ликвидности и надежные флоатеры позволят получить текущий высокий доход (20–25%) и защитить портфель от возможного ухудшения внешних условий, сохранения двузначной инфляции и дополнительного повышения ключевой ставки (пессимистичный сценарий). На случай возможного ослабления рубля разумно держать в портфеле валютные активы, в том числе замещающие облигации и золото. При этом развитие геополитической ситуации и состояние мировой экономики остаются основными факторами неопределенности в этом году».
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
