Последний восходящий тренд по золоту наметился в середине февраля, а с наступлением весны на рынке началось настоящее ралли — с начала месяца металл подорожал на 5,6%. Для сравнения, за весь прошлый год золото выросло в цене на 13%.
Практически все аналитики главным фактором этой тенденции называют ожидания снижения процентных ставок ФРС США.
«Из опубликованных тезисов выступления главы ФРС Джерома Пауэлла в Конгрессе США ясно, что риторика главы Федрезерва существенно смягчилась. Пока никто не ожидает, что уже на заседании 20 марта комитет по открытым рынкам ФРС уменьшит процентные ставки. Однако финансовые и сырьевые рынки ждут, что снижение процентных ставок в США начнется уже летом, значит, с лета доллар будет слабеть, и в ожидании ослабления американской валюты инвесторы уходят в другую „тихую гавань“, которой является золото как основной „конкурент“ доллара», — прокомментировала «Эксперту» рост золота, ведущий аналитик Freedom Finance Globa Наталья Мильчакова.
С уменьшением процентных ставок экономика фактически начнет получать более дешевые деньги, часть из которых пойдет на финансовый рынок. Но увеличение денег в экономике всегда означает ускорение роста инфляции, лучшей защитой от которой по-прежнему считается золото.
«Ожидается, что Федрезерв начнет снижать ставки уже летом, а по итогам этого года мы увидим от трех до четырех снижений ставки ФРС на 25 б.п. При снижении ставки ФРС доллар слабеет, а золото, номинированное в долларах, обычно растет в цене», — отметил аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко.
К этому стоит добавить непростую ситуацию на Ближнем Востоке. Рост геополитической напряженности всегда способствует увеличению покупок «вечной ценности».
Одновременно уменьшается привлекательность доллара как средства сохранения резервов. Если в период пандемийного кризиса 2019–2020 гг. мировые экономисты опасались бесконтрольной эмиссии доллара, то теперь к этому прибавились политические страхи. После «блокировки» российских резервов в западных юрисдикциях ни одна страна не застрахована от того, что ее находящиеся в долларе и ценных бумагах правительства США резервы не будут «заблокированы».
Именно поэтому мировые центробанки наращивают закупку золота. Монетарное золото обычно находится в хранилищах центробанка, и изъять его оттуда можно только силой. Даже при введении жестких санкций золотой запас можно будет «тайно» продать, пусть и с дисконтом к мировой цене.
По данным Всемирного совета по золоту, в январе 2024 г. мировые центробанки закупили 39 тонн золота — это более чем вдвое больше уровня декабря 2023 г., когда было приобретено 17 тонн. По оценкам Натальи Мильчаковой, за последние 4 года центральные банки купили больше золота, чем за последние 15 лет.
Публикация статистики от Всемирного совета по золоту спровоцировала ускорение удорожания драгметалла — безоткатный рост котировок золота наблюдается 7 торговых сессий подряд.
Внесли свою лепту в рост котировок и биржевые игроки. По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (Commodity Futures Trading Commission), крупные спекулянты по золоту в настоящее время занимают небольшую чистую длинную позицию, что, как считает Николай Дудченко, сохраняет потенциал для продолжения восходящего движения.
Однако среди спекулянтов были и такие, кто пытался сыграть на понижение котировок. По правилам технического анализа, которым руководствуются многие трейдеры, при приближении актива к историческому максимуму можно рисковать и открывать короткие позиции. Но поскольку золото продолжало дорожать, у биржевых «медведей» стали расти убытки, и их пришлось фиксировать, покупая фьючерсы на золото, тем самым еще больше разгоняя цену.
В результате в среду и четверг, 6 и 7 марта, золото обновляло исторический максимум. Стоит отметить, что прошлый рекорд, установленный 4 декабря 2023 г., был «неубедительным». Тогда на открытии торгов на малоликвидном рынке за час котировки взлетели с $2070 до $2149, но очень быстро вернулись назад. Вполне возможно, что тот подъем был обусловлен введением в торговую систему ошибочной крупной заявки.
Дорогое золото — это хорошо для России. По данным ЦБ, на начало 2024 г. золотой запас страны составлял 2 350 тонн (+около 35 тонн к 2023 г.), что в денежном выражении соответствовало $155,9 млрд. Всего же золотовалютные резервы оценивались в $598,6 млрд.
По объему золота в резервах Россия занимает пятое место в мире. По состоянию на ноябрь прошлого года пальму первенства держали США с показателем около 8,1 тыс. тонн, за ними следовала Германия — 3,35 тыс. тонн, потом Италия — 2,45 тыс. тонн и Франция — 2,4 тыс. тонн.
Удорожание золота приводит к росту стоимости золотовалютных резервов России, тем самым увеличивая уровень обеспечения рубля.
Обычно в конце старого — начале нового месяца рубль дешевеет, поскольку после окончания уплаты налогов (обычно 27–29 число каждого месяца) крупные экспортеры снижают объем продажи валюты, а спекулянты, зная это, усиливают игру на понижение курса рубля. Однако в конце февраля—начале марта рубль немного укреплялся — как раз во многом из-за повышения стоимости золота.
Прогнозы аналитиков относительно дальнейшей динамики золота немного разнятся. Наталья Мильчакова не исключает, что цена этого драгметалла уже на следующей неделе с нынешних $2155 может достичь $2172 за тройскую унцию, «но если она с этого уровня не откатится вниз на $2120, ей будет открыта дорога на $2200, и эта цель может быть достигнута уже к концу апреля».
Не исключено, что способствовать восходящему движению будут все те же биржевые игроки «Когда цена на актив пробивает предыдущий месячный или годовой максимум, это является триггером для фондов, которые вкладывают в актив новые деньги», — поясняет Николай Дудченко.
По его базовому сценарию к концу 2024 г. тройская унция золота будет стоить $2070—$2150, а при оптимистичном сценарии — $2250—$2350.
