Случайных связей берегись
Соглашение, получившее название «Сертификат чистых денег» (Сlean capital certificate, CCC),
опубликовано 18 декабря на ресурсе TechCrunch. Все эти компании являются членам неформальной группы Future Union, задачей которой заявлено предотвращение попадания передовых технологий в нежелательные руки, а также вмешательства иностранных инвесторов в политику американских компаний.
Future Union озаботился защитой американских технологических секретов около трех лет назад, причем в организации подчеркивают, что главным объектом внимания являются не российские или иранские, а китайские инвесторы. Для зарубежных компаний — а через них правительств — вхождение в капитал иностранных стартапов является «легальной» формой экономического шпионажа, но формальных запретов для пресечения такой деятельности явно не хватает. Подписавшие ССС компании (Moonshots Capital, Marlinspike Partners, Humba Ventures, Space Capital, Snowpoint Ventures и др.) объясняют свое решение тем, что иностранные инвесторы получают выгоды от достижений американский стартапов. Все эти фонды — небольшие, ни один из них не входит в топ-10 по стоимости активов.
Заключение соглашения ССС последовало за произошедшим в сентябре инцидентом, когда ФБР начало расследование в отношении венчурного фонда Hone Capital. Калифорнийскую фирму обвиняли в передаче секретной технологической информации ее китайским акционерам. Также в феврале 2024 г. Конгресс США выражал тревогу по поводу того, что несколько компаний, работающих над военными технологиями (GGV Capital, GSR Ventures, Walden International и др.), получили в общей сложности $3 млрд от китайских компаний — разработчиков ИИ и полупроводников. В Пентагоне тогда же предупредили «неразборчивые» стартапы, что те из них, которые будут продолжать сотрудничать с инвесторами из недружественных США стран, не смогут получать контракты на оборонные госзаказы.
Параллельный импорт наоборот
Подписавшие соглашение по ССС надеются, что их примеру последуют и другие американские компании, привлекающие иностранный капитал. Но инициатива Future Union пока массового отклика не вызвала: в списке подписантов отсутствуют многие крупные венчурные компании в сфере «оборонки». В частности, в Andreessen Horowitz, A16Z, Founders Fund мотивировали свой отказ присоединиться к инициативе тем, что они и так «не пачкают руки вражескими деньгами». А в фонде Sequoia подчеркнули, что они выделили в отдельное юрлицо свое подразделение, использовавшее китайские инвестиции, еще в 2023 г.
В компаниях, отказавшихся принимать на себя добровольные обязательства исключить из своих портфелей токсичные деньги, объяснили TechCrunch, что соглашение ССС настолько «дырявое», что участие в нем не дает никакой практической пользы. Прежде всего, подписанты предлагают верить их обещаниям на слово, поскольку никаких механизмов верификации «сертификат чистого капитала» не предусматривает. Но главное, бенефициары из недружественных стран могут легко замести следы, инвестируя в американские стартапы через фирмы-посредники из союзных или нейтральных юрисдикций. Подобный «параллельный импорт денег» очень сложно отследить, в отличие от прямого параллельного импорта товаров.
Критики подозревают, что большинство подписантов соглашения об ССС и так не ведут дела с российским или китайскими инвесторами, поэтому им нечего терять, и они предприняли этот шаг с целью саморекламы.
Инициатива Future Union — это перестраховка, не имеющая ни объективных оснований, ни серьезных последствий, заявил «Эксперту» президент фонда Sistema Venture Capital (входит в АФК «Система») Алексей Катков: «Венчурные фонды сами по себе, без громких деклараций, очень разборчиво относятся к иностранным деньгам. Дело не в политических предпочтениях. Сегодня в США достаточно свободных денег, которые можно привлекать для венчурного финансирования, и какой-то острой необходимости в привлечении иностранных LP-шников (limited partners, инвесторы-миноритарии. — „Эксперт“) не наблюдается. А вот репутационный урон может оказаться несоизмеримо более крупным, если окажется, что хотя бы один доллар иностранных инвестиций — сомнительного происхождения. Это необязательно деньги из недружественных стран, это могут быть деньги, к примеру, наркокартелей».
Также преувеличены опасения американских бизнесменов и законодателей по поводу использования иностранных инвестиций как способа получения технологических и коммерческих секретов, уверен Катков: «Чем сложнее цепочки инвестирования с „заметанием следов“, тем сложнее потом будет оттуда деньги вывести. Это игра, которая не стоит свеч. LP-шники не получают доступа к инсайдерской информации. Они довольствуются только стандартными годовыми отчетами. Чтобы перейти на тот уровень, на котором можно получать доступ к классифицированной информации, инвестор должен быть в разряде GP, генерального партнера. Для экономического шпионажа это слишком сложный способ».
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
