Главным образом, на дисконте сказывается рост издержек на доставку. Во-первых, стоит напомнить, что сразу четыре крупнейшие российские компании попали в SDN-лист — это «Сургутнефтегаз», «Газпромнефть», «Роснефть» и «Лукойл». Это означает, что им приходится нести дополнительные расходы на посредников, выстраивать целые цепочки из трейдеров, а все это стоит денег. В данном случае — денег, которые вычитаются из выручки за российскую нефть.
Во-вторых, участились атаки на российские танкеры. Европейцы их захватывают и задерживают на несколько дней, недель или месяцев. Украинцы стремятся взорвать в Черном и Средиземном морях.
В-третьих, остаются проблемы со страхованием судов и санкциями против судовладельцев. Это основные факторы, по которым пресловутая «токсичность» российской нефти растет, а вместе с ней увеличивается и скидка.
Оперативные данные подтверждают расширение спреда. Так, в марте разница в ценах между Urals и Brent превысила $20. По месяцам разница может значительно меняться в зависимости от условий конкретных сделок и состава поставляемой смеси сортов нефти. Так, например, в портах Индии Urals продается без дисконта, а то и дороже Brent. Но общий тренд на 2026 г. уже обозначился, а прогноз Минэка отражает происходящие изменения.
