С 27 февраля по 25 марта Индекс Мосбиржи лежал в боковике, колеблясь вокруг отметки 3200 пунктов. Как показывает практика, выход из такого длительного «застоя» бывает обычно сильным, причем для начала движения достаточно любого повода. Спекулянты попытались погнать акции вверх вечером во вторник, 25 марта, отреагировав на опубликованные итоги переговоров российской и американской делегаций. Но порыв не был поддержан основной массой инвесторов, поскольку готовность России увеличить экспорт зерна и удобрений через Черное море требовала подключения к SWIFT расчетных банков по таким контрактам. А для этого необходимо согласие не только американских, но и европейских властей.
Окончательно разбудил фондовых «медведей» Росстат, сообщивший, что инфляция в стране с 18 по 24 марта 2025 г. выросла в 2 раза до 0,12%, а в годовом выражении показатель увеличился с 10,20% до 10,22%. «Удивительным является не то, что инфляция не хочет замедляться, а то, что она не улетела в космос. Банк России в своем Обзоре о развитии банковского сектора сообщил, что за первые два месяца 2025 г. расходы бюджета относительно данных годом ранее выросли сразу на 31%. Это вполне могло бы привести к гораздо большему росту цен, — прокомментировал „Эксперту“ статистику руководитель направления инвестиционного консультирования „Алор Брокер“ Алексей Антонов. — Но в любом случае текущие данные не дают оснований надеяться на снижение ключевой ставки ЦБ весной. Причем негативный для цен эффект от притока этих денег в экономику еще не завершен».
В результате в последнюю пятницу марта Индекс Мосбиржи в моменте уходил к сильной психологической и технической поддержке 3000 пунктов, которую сходу пробить не смог. Таким образом, был закрыт гэп (ценовой разрыв) от 13 февраля. Тогда Индекс Мосбиржи открылся на уровне 3226 пунктов, в то время как окончил он предыдущий день на отметке 3026 пунктов. Такой скачок был обусловлен новостями о первых за последние годы телефонных переговорах президентов России и США. С другой стороны, можно говорить и о том, что инвесторы растеряли весь оптимизм, вызванный началом урегулирования украинского кризиса и налаживанием отношений с США.
Многие теоретики фондового рынка считают, что подобные гэпы обязательно должны закрываться, но в пользу своей точки зрения они не приводят никаких фундаментальных или математических доводов. Их оппоненты говорят, что эта теория надуманная. Однако практика показывает, что, действительно, в большей части случаев такие разрывы действительно отыгрываются откатом котировок. «Очень многие инвесторы верят в теорию гэпов, и наличие на дневном графике Индекса Мосбиржи „дырки“ предостерегало их от покупок. Теперь же ситуация изменилась — игроки на понижение достигли своей цели, опустив рынок к 3000 пунктам. Поводов для закрепления ниже этого уровня я не вижу. Более вероятен отскок при появлении даже самого незначительного позитивного повода», — отметил Алексей Антонов.
Прибавило сил «медведям» и задержание основателя «Русагро» Вадима Мошковича и экс-гендиректора Максима Басова по делу о мошенничестве в особо крупном размере. Инвесторы всегда распродажами высоколиквидных акций реагируют на внутрикорпоративные конфликты, особенно если решать их приходится правоохранительным органам. За неделю капитализация компании рухнула на треть, в том числе в среду, 26 марта — на 19,5%.
«Сам факт возникновения данного дела создает существенный репутационный риск для „Русагро“. В качестве возможных сценариев развития мы видим пересмотр структуры собственности актива или обязательство выплаты компенсации. Оба варианта являются неприятными, но не критичными... Важно понимать, что глобально на бизнес компании все это оказывает минимальное влияние, и он остается стабильным. На наш взгляд, фундаментальные показатели все-таки важнее, а с ними у компании на данный момент все хорошо», — писал в своем обзоре инвестбанкир Евгений Коган. «К сожалению, невозможно просчитать, по какому сценарию пойдет кейс „Русагро“, так как ситуация максимально непредсказуема и может зависеть, в том числе, от политических решений», — полагает аналитик ФГ «Финам» Никита Степанов, считая, что покупать акции эмитента пока рискованно.
На неделе было много и корпоративных отчетов, которые оказались разнонаправленными. Так, ВТБ сообщил о росте чистой прибыли по МСФО за январь-февраль на 26,4%. Ритейлер «Лента» за 2024 г. увеличил выручку на 44,2%, получив 24,5 млрд руб. чистой прибыли, в то время как в 2023 г. у него были убытки. Прибыль «Лукойла» за прошедший год сократилась на 26,6%, несмотря на прибавку в выручке на 8,7%. Однако даже сильные отчетности в основном игнорировались инвесторами из-за общерыночных негативных настроений.
В целом же по итогам последней недели марта Индекс Мосбиржи упал на 5%. Последний раз более сильные недельные потери наблюдались в ноябре 2024 г. Ни о какой панике на рынке говорить не приходится, поскольку курс рубля остается стабильным, то есть ярко выраженного бегства от риска нет. Просто прошла закономерная коррекция, которая является неотъемлемой часть жизни любого актива.
При этом безоткатное снижение Индекса Мосбиржи длится семь торговых сессий подряд. Назревшая техническая перепроданность и близость поддержки 3000 пунктов говорят о большой вероятности отскока рынка. Но перерастет ли он в новую восходящую волну — будет зависеть от новостного фона.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
