Разворот на длинный горизонт
По итогам 2024 г. в России было сформировано 23 БПИФа — в 2,9 раза больше, чем за 2023 г., следует из данных реестра. А прирост ЗПИФов и интервальных паевых инвестиционных фондов (ИПИФ) по итогам 2024 г. замедлился на 2,6% и 8% год к году соответственно. Число новых ЗПИФов за год достигло 519, ИПИФов — 23. Открытие новых открытых паевых фондов (ОПИФ) ускорилось на 4,8% — за год их появилось еще 22. При этом общая динамика открытия всех видов паевых фондов (ПИФ) оказалась нулевой: за 2024 г. в стране появилось 587 новых ПИФов, как и в 2023 г.
Кратный приток БПИФов в 2024 г. обеспечили фонды денежного рынка, отметили участники рынка. Управляющие компании, заинтересованные в привлечении новых клиентов, открывали такие фонды вслед за растущим спросом со стороны инвесторов, вызванным их высокой доходностью, объяснил управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев. Доходность фондов денежного рынка в 2024 г. была сопоставима с доходностью банковских вкладов и гособлигаций (ОФЗ), уточнила управляющий директор по ЗПИФ УК ПСБ Елена Часовских.
По данным сервиса Investfunds, объем вложений в фонды денежного рынка за 2024 г. увеличился на 56,4% г/г, до 1,13 трлн руб. Приток средств в эти инструменты за год достиг 844,3 млрд руб. При этом совокупный приток во все БПИФы за тот же период составил 817,5 млрд руб. в связи с оттоком средств в смешанных и облигационных фондах (36,6 и 8,4 млрд руб. соответственно), а также незначительным притоком в фондах акций и драгоценных металлов (9 и 5,8 млрд руб.). Совокупный объем вложений в БПИФы за 2024 г. составил 2 трлн руб. Подробнее о сборах ПИФов можно прочесть здесь.
«БПИФы стали удобным и понятным финансовым инструментом, — заявил эксперт по фондовому рынку брокера „БКС Мир инвестиций“ Евгений Миронюк. — Многие БПИФы ориентированы на биржевые индексы: их портфель фактически копирует структуру индекса, взятого в качестве ориентира. Это позволяет снизить расходы на управление фондом и, соответственно, вознаграждение управляющей компании. В БПИФах отсутствуют надбавки (комиссия при покупке) и скидки (комиссия при продаже)».
Коллективные инвестиции поддерживает Банк России, поскольку большинству розничных инвесторов не хватает времени и знаний управлять своими средствами на фондовом рынке и самостоятельно грамотно формировать портфель. Из-за этого в РФ на 1 рубль коллективных инвестиций приходится 2 рубля самостоятельного инвестирования (через брокера), хотя во всем мире — наоборот, обратил внимание директор по инвестициям УК «Первая» Андрей Русецкий.
Старший инвестиционный аналитик брокера Go Invest Ильдар Макаренков ожидает, что тенденция ускорения роста числа БПИФов на фондовом рынке сохранится и в 2025 г. Однако по итогам года при условии снижения ключевой ставки возможно некоторое снижение темпа роста количества фондов в сравнении с прошлым годом, допускает Елена Часовских. Прежде всего, как и в 2024 г., открывать будут фонды денежного рынка, но позитивная динамика может проявиться также в фондах, ориентированных на драгоценные металлы и pre-IPO (предварительное публичное размещение акций новых эмитентов. — «Эксперт»), прогнозирует Дмитрий Целищев.
Налоговая неопределенность
Двукратный рост ЗПИФов в 2023 г. связан с массовым переводом активов, заблокированных в Euroclear, отметил Ильдар Макаренко. В частности, формировалось большое количество индивидуальных и корпоративных ЗПИФов, а также амортизационных закрытых фондов (ЗПИФ-А), в которые попадали все заблокированные активы, уточнил Евгений Миронюк. К 2024 г. ЗПИФ-А уже были сформированы. Большинство желавших выкупить принадлежавшие ранее иностранцам доли в российских компаниях уже решили свои задачи, уточнил директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Майоров.
Второй причиной резкого замедления открытия ЗПИФов стало опасение рынка из-за возможного исключения налоговой преференции и введения налога на прибыль для фондов, не отвечающих критериям коллективных инвестиций — с количеством пайщиков меньше 100 человек, считает Дмитрий Целищев. Новость о возможном введении налога на прибыль для ЗПИФов появилась в октябре 2024 г. — ЦБ предупреждал, что ведет на эту тему переговоры с Минфином и ФНС. Пока что все ЗПИФы не подлежат обложению налогом на прибыль.
Но пока тема введения налога на прибыль не получила продолжения, динамика открытия ЗПИФов в 2025 г. вполне может ускориться, предполагает Дмитрий Целищев. Особенно востребованными будут фонды с активами в виде коммерческой недвижимости, считает он. По мнению Елены Чикулаевой, особенно интересными выглядят нишевые идеи в недвижимости вроде фондов с портфелем складских площадей формата light industrial и фондов туризма. Ильдар Макаренков не согласился с прогнозами коллег: он считает, что сильных изменений в ситуации с ЗПИФами в 2025 г. ждать не стоит.
ОПИФы и ИПИФы на фоне высокой ключевой ставки не очень привлекательны, отметила Елена Чикулаева. Однако при ожидаемом смягчении денежно-кредитной политики ЦБ эти фонды станут более востребованными, ожидает Елена Часовских. Она прогнозирует переток средств в фонды облигаций, а в последующем и в фонды акций по мере снижения ключевой ставки и стабилизации геополитической ситуации во второй половине 2025 г.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag