Неделя между майскими праздниками характеризовалась повышенной нервозностью. Инвесторы преимущественно продавали акции на фоне провокационных заявлений Украины и обновляли годовой минимум по Индексу Мосбиржи, краткосрочно уводив бенчмарк чуть ниже важной отметки 2600 п. Однако опасения не оправдались, празднование Дня Победы прошло штатно, а 9 мая президент РФ Владимир Путин на пресс-конференции заявил: «Я думаю, что дело в украинском конфликте идет к завершению». Эти факторы вызвали рост рынка акций в понедельник, 11 мая, когда Московская биржа возобновила работу после двухдневного перерыва.
Подъем был обусловлен как закрытием коротких позиций игравшими на понижение спекулянтов, так и инвестиционными покупками на фоне изменения геополитической перспективы. Но в целом обороты были пониженными, а активность инвесторов невысокой, отметил начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев. Действительно, объем торгов акциями, входящими в расчет Индекса Мосбиржи, в понедельник не достиг даже 30 млрд руб., в то время как «нормальным» для последних полноценных торговых дней считается объем в 60–70 млрд руб.
Некоторые аналитики объясняли слабую активность инвесторов выходным днем 11 мая, но и в полноценный рабочий вторник, 12 мая, было наторговано лишь чуть более 50 млрд руб. Обычно, когда рынок начинает полноценный отскок от локальных экстремумов и тем более формируется смена тренда, объемы торгов резко возрастают и могут быть в 1,5–2 раза выше среднего уровня.
Поскольку в данном случае этого не наблюдалось, то уже во вторник некоторые аналитики писали в своих обзорах, что Индекс Мосбиржи не пройдет важную отметку 2700 п., которая ранее была сильной технической поддержкой, а теперь по правилам теханализа стала сопротивлением. Они оказались правы: вблизи этого уровня началась фиксация спекулятивной прибыли и индикатор пошел вниз.
«На рынок давят продолжающееся укрепление рубля, атаки на нефтегазовую инфраструктуру на территории РФ, повышенная ключевая ставка», — объяснил «Эксперту» причины отсутствия оптимизма аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев.
«Сильный рубль оказывает заметное негативное влияние на бумаги экспортеров. Пока, как видим, скромные масштабы покупок валюты Минфином и другие факторы спроса не могут сдержать навес продаж от экспортеров при текущих ценах на нефть. В июне объем покупок Минфином ожидается больше и, возможно, более активно включатся сезонные факторы туристического спроса. Рубль может перейти к ослаблению», — соглашается с коллегой Альберт Короев.
Однако если Минфин примет решение увеличить покупки юаней и золота в рамках бюджетного правила, то на рынок он выйдет лишь со второй недели июня. В мае же рубль имеет все шансы для продолжения укрепления.
Лучше рынка последнее время выглядели некоторые акции, по которым ожидаются повышенные дивиденды. В частности, это бумаги «Сбера» и ДОМ.РФ, дивидендная доходность акций которых (отношение размера выплат к текущей цене) составляет около 11%.
С 8 мая безоткатно растут акции МТС, которые ранее называли «дивидендным аристократом» за стабильные и щедрые выплаты акционерам. В середине мая 2026 г. дивдоходность бумаги превышает 15%.
Однако главный аналитик «Алор Брокер» Андрей Зацепин предупреждает, что эффективная доходность покупки акций под дивиденды зависит не только от размера выплат, но и от скорости закрытия дивидендного гэпа. В день закрытия реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов, цена акции падает на величину, близкую к размеру выплаты, что и называют дивидендным гэпом. «Акции МТС могут закрывать дивидендный гэп многие месяцы, а у банков, демонстрирующих в 2026 г. двузначные темпы роста прибыли, есть риск попасть под налог на сверхдоходы. Его обсуждение может начаться во второй половине года. Но во многом скорость закрытия дивидендных гэпов будет определяться общими настроениями на рынке, которые сильно зависят от украинского вопроса», — рассказал Андрей Зацепин «Эксперту». На неделе с 18 по 22 мая он прогнозирует сохранение Индекса Мосбиржи в диапазоне 2600–2700 п.
«Рынку акций нужны новые драйверы. Нельзя исключать повторного тестирования уровня 2600 пунктов по Индексу Мосбиржи, но повода для его пробоя пока, скорее, нет: рынок вошел в дивидендный сезон. Если данные по инфляции выйдут оптимистичными, это поддержит ожидания по дальнейшему снижению процентных ставок. Рынок также будет следить за визитом президента РФ в Китай. Повторный подъем к 2700 пунктам вполне вероятен», — поделился с «Экспертом» своим видением рынка Альберт Короев.
Практика показывает, что накануне визитов российского лидера в Китай инвесторы часто начинают скупать акции «Газпрома», «Роснефти» и «Новатэка» в расчете, что в ходе встреч будут подписаны новые договоры об увеличении поставок в КНР углеводородов. Но если никаких прорывов не происходит, то эти бумаги потом падают опережающими темпами.
В целом же за неделю по 15 мая Индекс Мосбиржи вырос на 1,2% и закрылся на отметке 2634 п. Если верить прогнозам аналитиков, то бенчмарк обосновался в коридоре 2600–2700 п., в то время как в апреле диапазон торгов был на 100 п. выше.
